PyE
LONDRES (AP) — Estados Unidos, Gran Bretaña y Suecia recortaron sus tasas de interés esta semana, aun cuando la victoria electoral de Donald Trump en Estados Unidos introdujo un nuevo elemento de incertidumbre ante la amenaza de aranceles más altos.
Siete de los 10 grandes bancos centrales de mercados desarrollados seguidos por Reuters están en modo de flexibilización, dos están manteniendo las tasas altas por más tiempo y uno, el caso atípico de Japón, está subiendo sus tasas.
Aquí es donde se encuentran los principales encargados de fijar las tasas y lo que los operadores esperan a continuación.
1/ SUIZA
El Banco Nacional Suizo ha estado a la vanguardia de los recortes de tasas, reduciendo los costos de endeudamiento tres veces en 2024 al 1 por ciento desde que inició la flexibilización en marzo.
Con la inflación en su nivel más bajo en más de tres años, de sólo el 0,6 por ciento, los operadores esperan que el Banco Nacional Suizo aplique otro recorte de tasas de un cuarto de punto en su reunión del 12 de diciembre. Los mercados atribuyen casi un 30 por ciento de posibilidades de que se produzca un movimiento mayor de medio punto.
Las autoridades han sugerido que el BNS podría considerar tasas negativas para hacer que el franco suizo, refugio seguro, cuya fortaleza ha perjudicado a los exportadores, sea menos atractivo para los inversores.
2/ CANADÁ
Canadá está firmemente en el bando moderado, habiendo recortado las tasas cuatro veces seguidas desde junio. En octubre, el Banco de Canadá recortó las tasas en 50 puntos básicos (pb), más de lo esperado, hasta el 3,75 por ciento, a medida que la inflación cae por debajo de su objetivo del 2 por ciento y la economía se debilita.
Se prevé que el BOC reduzca las tasas nuevamente en diciembre, y los operadores atribuyen casi un 50 por ciento de posibilidades de otro movimiento de medio punto.
3/ SUECIA
El Riksbank de Suecia recortó el jueves su tasa clave en 50 pb a 2,75 por ciento, como se anticipó, y señaló otra reducción en diciembre si las perspectivas económicas y de inflación permanecen sin cambios.
Los mercados dan una probabilidad de aproximadamente el 60 por ciento de un recorte de un cuarto de punto en diciembre, con casi 100 puntos básicos de flexibilización ya descontados para finales de 2025.
4/ NUEVA ZELANDA
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda pintó un panorama económico sombrío en el Informe de Estabilidad Financiera del martes y, con la inflación dentro de su rango objetivo del 1 al 3 por ciento, continuará con los recortes de tasas a un ritmo bastante agresivo.
El RBNZ ha recortado los tipos en 75 puntos básicos en lo que va de ciclo. Los mercados están valorando plenamente una flexibilización de 50 puntos básicos en su reunión de noviembre y ven una posibilidad razonable de que se produzca otra medida similar en febrero.
5/ ZONA EURO
El BCE está firmemente en modo de flexibilización, habiendo recortado las tasas por tercera vez este año en octubre.
Aunque los mercados descuentan otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre, las expectativas de un movimiento mayor se han reducido debido a datos más sólidos de lo esperado. La inflación de la zona del euro, por ejemplo, se aceleró más de lo esperado en octubre y podría repuntar aún más en los próximos meses.
6/ ESTADOS UNIDOS
La Reserva Federal recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos el jueves y el presidente Jerome Powell dijo que el resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses no tendría ningún impacto «a corto plazo» en la política monetaria.
La relación entre Powell y Donald Trump será el centro de atención, ya que se enfrentaron durante el primer mandato de este último. Powell dijo que no renunciaría si se lo pidieran y que no puede ser destituido legalmente.
7/ GRAN BRETAÑA
El Banco de Inglaterra recortó el jueves los tipos de interés en 25 puntos básicos por segunda vez desde 2020 y dijo que las reducciones futuras probablemente serían graduales, prediciendo que el presupuesto del nuevo gobierno laborista significaría una mayor inflación y crecimiento económico.
El presupuesto, con fuertes préstamos y gastos, llevó a los inversores a reducir las apuestas sobre el ritmo de nuevos recortes de tipos a sólo dos o tres recortes más de 25 puntos básicos a lo largo de 2025.
8/ NORUEGA
El banco central de Noruega sigue en el campo de la línea dura.
El jueves mantuvo sus tipos de interés clave en un máximo de 16 años del 4,5 por ciento y dijo que se mantendrán sin cambios durante el resto del año.
El Norges Bank sólo espera que los tipos empiecen a bajar en el primer trimestre, una opinión que comparten los operadores, descontando un recorte de un cuarto de punto en ese momento.
9/ AUSTRALIA
También se muestra agresivo el Banco de la Reserva de Australia, que mantuvo las tasas estables en un máximo de 12 años de 4,35 por ciento el martes y dijo que la política tendría que seguir siendo restrictiva por algún tiempo.
El RBA no prevé que la inflación subyacente regrese a su rango objetivo del 2-3 por ciento hasta 2026, y los mercados solo ven una probabilidad de dos entre tres de un recorte de tasas para abril de 2025.
10/ JAPÓN
El aumento de la inflación llevó al Banco de Japón a aumentar los costos de endeudamiento hasta un 0,25 por ciento en julio, una medida que causó estragos en el comercio mundial que se sustentaba en sus políticas monetarias ultralaxas.
El BOJ ha mantenido las tasas estables desde entonces, y la agitación política después de que la coalición gobernante de Japón perdió su mayoría en las elecciones anticipadas de octubre complica aún más el panorama.
Los mercados consideran que lo más probable es que se produzca una subida de tipos de 25 puntos básicos para enero.
