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El Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en un 0,5% el jueves (2 de febrero) y señaló explícitamente al menos un aumento más de la misma magnitud el próximo mes, reafirmando que mantendrá el rumbo en la lucha contra la alta inflación.
Pero los mercados financieros interpretaron de inmediato la medida como una sugerencia de que el ciclo de ajuste podría terminar pronto, tal como lo habían hecho el miércoles después de que el jefe de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, dijera que había señales de que la inflación estaba disminuyendo.
Hablando con Reuters después de la reunión, tres funcionarios del BCE rechazaron la reacción del mercado y dijeron bajo condición de anonimato que esperaban al menos otro aumento de tasas en mayo.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, también cuestionó la interpretación de que la medida del jueves significaba que el ciclo de alzas estaba llegando a su fin.
«No. Sabemos que tenemos terreno que cubrir, sabemos que no hemos terminado”, dijo en una conferencia de prensa, reiterando el mantra del banco de que “mantendrá el rumbo” en la lucha para que la inflación vuelva a su objetivo de alrededor de 2. %
El BCE ha estado aumentando las tasas a un ritmo récord para combatir el aumento de los precios, que es el subproducto de factores que incluyen las secuelas de la pandemia de COVID-19 y una crisis energética que siguió a la invasión de Ucrania por parte de Rusia hace casi un año.
El jueves, el banco central de los 20 países que comparten el euro subió otro medio punto porcentual la tasa que paga por los depósitos bancarios hasta el 2,5%, en línea con lo que había dicho en diciembre y con las expectativas del mercado.
Dijo que el próximo aumento de tasas sería del mismo tamaño, pero dejó sus opciones abiertas más adelante. Los tres responsables políticos que hablaron con Reuters dijeron que la subida de tipos de mayo podría tener un valor de 25 o 50 puntos básicos.
“El Consejo de Gobierno tiene la intención de aumentar las tasas de interés en otros 50 puntos básicos en su próxima reunión de política monetaria en marzo y luego evaluará el camino posterior de su política monetaria”, dijo el BCE.
Carsten Brzeski, responsable global de macroeconomía de ING, dijo que el BCE estaba «abriendo la puerta a una pausa o a un ritmo de subida de tipos más lento más allá de marzo», una opinión que se reflejó en los movimientos del mercado, ya que el rendimiento a 10 años de Alemania cayó 15 puntos básicos hasta el 2,14%.
La desconexión entre el mensaje del BCE y la interpretación del mercado reflejó lo que sucedió el miércoles después de que la Fed redujera el ritmo de las alzas y reconociera que la desinflación estaba en marcha, al tiempo que reafirmó que los costos de endeudamiento debían aumentar aún más.
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años bajó 3 pb a 3,36%, luego de caer hasta 13 pb el miércoles luego de la reunión de la Fed.
Por otra parte, el Fondo Monetario Internacional instó a los bancos centrales en un blog publicado el jueves a «comunicar la probable necesidad de mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo» para que la inflación vuelva a alcanzar el objetivo de manera sostenible.
Lagarde enfatizó que para la zona euro, ella no diría que la desinflación ya estaba comenzando.
«Todavía tenemos factores de inflación subyacentes que son fuertes, sólidos y no se mueven, por lo que debemos hacer nuestro trabajo», dijo, y agregó que más allá de marzo, el próximo aumento de tasas en mayo podría ser de 25 pb, 50 pb o lo que sea. necesario.
Antes de la decisión del BCE, los inversores y economistas esperaban que el BCE aumentara su tasa de depósito en otros 50 puntos básicos en marzo y la llevara a un máximo de 3,25 %/3,50 % para el verano, que sería el más alto desde el cambio de siglo. .
panorama
Lagarde reconoció que el panorama se había vuelto menos preocupante para el crecimiento y la inflación, y dijo que los riesgos para ambos ahora estaban «más equilibrados» que en diciembre.
La zona euro logró un crecimiento inesperado en los últimos tres meses de 2022, pero esto se debió en gran parte a un invierno excepcionalmente suave y al desempeño estelar de Irlanda.
“La economía ha demostrado ser más resistente de lo esperado y debería recuperarse en los próximos trimestres”, agregó Lagarde.
La inflación general ha disminuido rápidamente desde que alcanzó un máximo de 10,6 % en octubre, pero los precios subyacentes, que excluyen artículos volátiles como alimentos y combustibles, han estado aumentando a un ritmo constante o acelerado.
Y una encuesta del BCE mostró que los bancos estaban restringiendo al máximo el acceso al crédito desde la crisis de la deuda de 2011, lo que Lagarde vio como una señal de que las subidas de tipos del BCE estaban teniendo el efecto deseado en la economía.
“Los riesgos para las perspectivas de inflación también se han vuelto más equilibrados, especialmente en el corto plazo”, dijo Lagarde.
El BCE también dio más detalles de sus planes para reducir los 5 billones de euros en bonos que acumuló durante la última década mientras intentaba impulsar la inflación que entonces era demasiado baja.
