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TOKIO: El Banco de Japón publicó por primera vez estimaciones sobre cómo futuras subidas de tipos de interés podrían afectar sus ganancias, que mostraron que sufrirá brevemente números rojos de hasta 13.000 millones de dólares si los costos de endeudamiento a corto plazo subieran hasta un 2 por ciento. .
Las estimaciones, divulgadas el jueves en un documento de investigación, subrayan la determinación del BOJ de seguir elevando las tasas de interés a corto plazo -ahora en 0,25 por ciento- a niveles considerados neutrales para la economía en los próximos años.
El BOJ realizó estimaciones basadas en varios escenarios, incluido uno en el que las tasas de corto plazo suben a alrededor del 1-2 por ciento en el transcurso de varios años, mientras que el diferencial entre las tasas de corto y largo plazo se mueve entre 0,25 puntos porcentuales. y 0,75 puntos porcentuales.
En el escenario más severo, en el que las tasas de corto plazo suben al 2 por ciento y el diferencial se amplía en solo 0,25 puntos, el BOJ sufrirá una pérdida neta anual de alrededor de 2 billones de yenes (13 mil millones de dólares) en los años fiscales 2027 y 2028, según las estimaciones del departamento de asuntos monetarios del banco.
La pérdida comenzará entonces a reducirse y las ganancias del banco se volverán positivas alrededor del año fiscal 2031, según las estimaciones.
El Banco de Japón abandonó en marzo un programa de estímulo masivo que llevaba una década de duración y elevó las tasas de corto plazo al 0,25 por ciento en julio considerando que Japón estaba a punto de alcanzar de manera sostenible su objetivo de inflación del 2 por ciento.
El gobernador Kazuo Ueda ha manifestado su disposición a seguir elevando las tasas a niveles que no enfríen ni sobrecalienten el crecimiento (que los analistas consideran alrededor del 1 por ciento) en los próximos años si Japón continúa avanzando en el logro de su objetivo de precios.
Los bancos centrales normalmente obtienen ganancias cuando relajan su política monetaria, ya que el rendimiento que obtienen de sus tenencias de bonos gubernamentales excede el interés que pagan por el exceso de reservas.
Por el contrario, sus ganancias se ven presionadas cuando endurecen sus políticas porque deben pagar intereses más altos por el exceso de reservas para absorber dinero del mercado.
Tras ampliar su balance a cerca de 800 billones de yenes durante años de fuertes compras de activos, el BOJ obtuvo una ganancia recurrente récord de 4,6 billones de yenes en el año fiscal 2023.
Las ganancias se reducirán a medida que el BOJ comience a pagar intereses sobre el exceso de reservas para elevar las tasas de corto plazo.
El Banco de Japón seguirá obteniendo rendimientos de sus enormes tenencias de bonos, aunque cuanto más tarde en refinanciar bonos de bajo rendimiento por otros de mayor rendimiento, mayores serán sus pérdidas.
En el marco de un plan de ajuste cuantitativo (QT) anunciado en julio, el BOJ planea reducir a la mitad sus compras mensuales de bonos del gobierno japonés (JGB) a 3 billones de yenes a partir de enero-marzo de 2026. Llevará a cabo una revisión intermedia de su plan QT en junio del próximo año para elaborar un plan de reducción gradual a partir de entonces.
($1 = 157,7000 yenes)
