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TOKIO: El Banco de Japón (BOJ, por sus siglas en inglés) está listo para mantener tasas de interés ultra bajas, incluido un límite de rendimiento de bonos controvertido, el viernes mientras espera una transición de liderazgo que eventualmente podría terminar con el estímulo monetario masivo del jefe saliente Haruhiko Kuroda.
Con el aumento de la inflación elevando las tasas de interés a largo plazo, algunos inversionistas apuestan a que el BOJ puede modificar el control de la curva de rendimiento (YCC), por ejemplo, elevando el límite de rendimiento a 10 años, ya en la reunión de política de la próxima semana, la última que se presidirá. por Kuroda.
Pero es probable que el BOJ deje de hacer cambios importantes en YCC dada la incertidumbre sobre si los salarios subirán lo suficiente como para mantener la inflación de manera sostenible alrededor de su objetivo del 2 por ciento, dicen cuatro fuentes familiarizadas con su pensamiento.
Si bien los mercados han renovado su ataque al límite de rendimiento del BOJ, muchos legisladores del banco central no ven la necesidad inmediata de tomar medidas adicionales para eliminar las distorsiones del mercado causadas por su enorme compra de bonos, dicen.
«El BOJ ya tiene herramientas suficientes para reparar las distorsiones del mercado, lo que llevará más tiempo arreglar», dijo una de las fuentes, una opinión compartida por otra fuente.
En la reunión de dos días que finaliza el viernes, el BOJ mantendrá su objetivo de tasa a corto plazo en -0,1 por ciento y el rendimiento de los bonos a 10 años en alrededor de 0 por ciento.
Los mercados están plagados de especulaciones de que el BOJ eliminará gradualmente las controvertidas políticas de estímulo de Kuroda cuando el académico Kazuo Ueda, el candidato del gobierno para convertirse en el próximo gobernador, asuma el mando en abril.
En diciembre, el BOJ sorprendió a los mercados al ampliar la banda alrededor del objetivo de rendimiento de 10 años en un movimiento que permitió que el rendimiento aumentara a 0,5 por ciento desde el 0,25 por ciento anterior.
La encuesta trimestral del banco mostró la semana pasada que un índice que mide el grado de funcionamiento del mercado de bonos alcanzó un mínimo histórico en febrero, una señal de que la decisión de diciembre ha hecho poco para aliviar las distorsiones del mercado.
«Tomará una cierta cantidad de tiempo medir el impacto del ajuste que hicimos a YCC en la función del mercado», dijo la semana pasada Hajime Takata, miembro de la junta del BOJ, y enfatizó que no veía una necesidad inminente de hacer más ajustes a la política.
Otro miembro de la junta, Junko Nakagawa, también dijo la semana pasada que se necesitaba más tiempo para evaluar si la ampliación de la banda en diciembre fue suficiente para corregir las distorsiones del mercado.
Kuroda, cuyo segundo mandato de cinco años termina el 8 de abril, dejará un legado mixto con su enorme estímulo elogiado por sacar a la economía de la deflación, pero presionando las ganancias bancarias y distorsionando el funcionamiento del mercado con tasas bajas prolongadas.
Si bien la inflación ha superado el objetivo del 2% del BOJ principalmente debido al aumento de los costos de las materias primas, Kuroda ha enfatizado la necesidad de mantener tasas ultra bajas hasta que la inflación sea impulsada por una fuerte demanda interna y salarios más altos.
En las audiencias de confirmación del parlamento, Ueda enfatizó la necesidad de apoyar la economía con una política ultralaxa por ahora, diciendo que el cambio a una política más estricta solo se producirá cuando la tendencia inflacionaria de Japón se acelere significativamente.
