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Actualizaciones de economía global
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Mientras los formuladores de políticas de la Reserva Federal de EE. UU. Llevan a cabo una prolongada discusión sobre los pros y los contras de comenzar a retirar su estímulo pandémico multimillonario, al sur de la frontera el debate ya ha terminado.
La inflación ha vuelto con fuerza y los bancos centrales de América Latina están subiendo las tasas, algunas de manera agresiva.
Liderando el grupo está Brasil, donde el banco central recién independizado está luchando para evitar que la inflación alcance los dos dígitos. «Brasil realmente tuvo un shock inflacionario muy grande», dijo el gobernador del banco central, Roberto Campos Neto. admitido el 1 de septiembre. Días después se publicaron cifras que mostraban la inflación general anual en un máximo de cinco años del 9,7 por ciento en agosto.
Brasil ya ha elevado su tasa de interés de referencia cuatro veces desde marzo a 5,25 por ciento y los inversores esperan otro aumento de al menos 1 punto porcentual este mes, con más en el futuro.
La inflación causa especial alarma en América Latina debido a la larga historia de inestabilidad de precios de la región, particularmente en los años setenta y ochenta. Los bancos centrales recientemente empoderados mantuvieron los precios bajo control en la mayoría de las principales economías durante las últimas dos décadas, pero la región nunca ha exorcizado por completo sus demonios inflacionarios.
Venezuela tuvo la peor inflación del mundo de 5.500 por ciento en 2020 y los precios en Argentina están subiendo más del 50 por ciento al año mientras el banco central imprime dinero alegremente para financiar un déficit, otra mala costumbre latinoamericana.
En México, los precios subyacentes subieron el mes pasado a su tasa más alta desde 1999 y Citibank espera una inflación para 2021 del 6.1 por ciento. Aunque el banco central nunca recortó las tasas de manera tan agresiva como sus pares durante la pandemia, ha endurecido la política dos veces este año y Citi espera dos subidas más antes de fin de año, llevando la tasa de política monetaria al 5 por ciento.
La misma historia se repite a lo largo de los Andes. La inflación anual en Chile alcanzó el 4,8 por ciento en agosto, casi el doble del nivel de febrero. El banco central publicó un informe de inflación agresiva, lo que indica un mayor ajuste después de duplicar las tasas el mes pasado. En el vecino Perú, la inflación alcanzó el 4,95 por ciento en agosto y el banco central ha comenzado a ajustar, mientras que en Colombia los precios subieron un 4,4 por ciento anual en agosto.
“El panorama es cada día más feo con las presiones inflacionarias que se difunden rápidamente”, dijo Alberto Ramos, director de economía para América Latina de Goldman Sachs. «Probablemente se necesitará una cantidad significativa de endurecimiento de las políticas para volver a poner al genio de la inflación en la lámpara».
América Latina se vio más afectada por el impacto sanitario y económico combinado del coronavirus que cualquier otra región. Las tasas de interés en rápido aumento ahora amenazan con sofocar una recuperación que ya estaba perdiendo fuerza a medida que los programas de estímulo del gobierno terminaron y los precios de las exportaciones de productos básicos se estabilizaron. JPMorgan espera que el crecimiento del 6,4 por ciento en la región este año se desacelere a solo el 2,4 por ciento el próximo año.
“Los bancos centrales de la región no tienen otra opción”, dijo Ernesto Revilla, director de economía para América Latina de Citibank. “Tienen que endurecer la política monetaria a pesar de una economía débil porque no pueden permitir que las expectativas de inflación se desvanezcan. Es la maldición de los bancos centrales de los mercados emergentes ”.
Los políticos latinoamericanos están lanzando miradas de envidia a Estados Unidos, donde la Fed hasta ahora ha podido continuar con su estímulo económico multimillonario a pesar de que la inflación alcanzó un máximo de 13 años en julio.
“La Fed puede seguir diciendo que la inflación es transitoria y que no hay necesidad de reaccionar de forma exagerada”, dijo Claudio Irigoyen, director de economía para América Latina de Bank of America. “Eventualmente pagará un precio, pero la realidad es que el mundo paga en dólares. . . Los bancos centrales latinoamericanos no pueden darse el lujo de decir ‘esto es un cambio temporal en la inflación’ ”.
La creciente amenaza de inflación se adelanta a un ciclo electoral que verá a nuevos presidentes elegidos en Chile, Colombia y Brasil durante los próximos 13 meses, mientras que Perú y Ecuador eligieron nuevos líderes a principios de este año. Los votantes están desahogando su enojo por los pasos en falso de la pandemia de los titulares y favoreciendo a los forasteros radicales, una dinámica que es un mal augurio para los bancos centrales.
Las subidas de tipos del Banco de México ya han desencadenado una disputa política con el presidente populista Andrés Manuel López Obrador. “Aunque el Banco de México debería estar prestando atención a la inflación y el crecimiento. . . durante mucho tiempo solo se han preocupado por la inflación ”. dijo en su conferencia de prensa matutina el mes pasado.
Irigoyen dijo que ve «una buena oportunidad» de más radicalización en las próximas elecciones. «Esto creará mucha presión sobre las monedas y una demanda de alto gasto, lo que ejercerá presión sobre los bancos centrales», agregó. “En Estados Unidos hay cada vez más personas que afirman que la Fed debería adaptarse a los déficits fiscales. La gente en América Latina dirá ‘si ellos pueden hacerlo, ¿por qué nosotros no?’ ”
