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JACKSON HOLE, Wyoming: El Banco de Japón puede aumentar las tasas de interés gradualmente a medida que las crecientes expectativas de inflación dejan mayor margen para normalizar su política monetaria ultra laxa, dijo el viernes el Fondo Monetario Internacional.
La velocidad de futuros aumentos de tasas «dependerá mucho de los datos», ya que el BOJ observará el ritmo al que aumentan la inflación, el crecimiento salarial y las expectativas de inflación durante la normalización de la política, dijo el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas.
Gourinchas dijo que la inflación de Japón es superior al 2 por ciento y que las expectativas de inflación han comenzado a acercarse, o «tal vez incluso un poco por encima», del objetivo del 2 por ciento del BOJ.
Como resultado, el BOJ está normalizando la política monetaria extremadamente laxa que ha tenido durante décadas, lo que «ciertamente creemos que es un buen avance para Japón», dijo a Reuters en una entrevista al margen del simposio económico anual en Jackson Hole, Wyoming.
«Ciertamente, en nuestra evaluación, hay margen para una mayor normalización de la política monetaria en el futuro, y para que los tipos de interés aumenten gradualmente durante algún tiempo», afirmó.
El BOJ puso fin a las tasas de interés negativas en marzo y elevó su tasa de política monetaria de corto plazo al 0,25 por ciento en julio, en pasos históricos que lo alejan de un programa de estímulo radical que duró una década.
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, ha señalado la disposición del banco a seguir aumentando las tasas de interés si la inflación avanza hacia el cumplimiento duradero de su objetivo del 2 por ciento, como proyecta.
Si bien el crecimiento económico de Japón se desacelerará en 2024 respecto de la expansión impulsada por el estímulo fiscal del año pasado, lo importante para el BOJ no es solo la actividad económica sino la inflación, dijo Gourinchas.
A diferencia de otros bancos centrales que se centraron en controlar las expectativas de inflación, el BOJ tuvo que sacarlas de varias décadas de niveles demasiado bajos, dijo.
«Lo que el BOJ está tratando de diseñar es un realineamiento de las expectativas de inflación», dijo Gourinchas.
«Esperamos que como las expectativas de inflación se mantengan estables en su nuevo nivel cercano al 2 por ciento, el BOJ comenzará a normalizar las tasas de política», dijo.
El sorpresivo aumento de tasas del BOJ en julio y la señal agresiva de Ueda sacudieron los mercados financieros en agosto, obligando a su vice a ofrecer garantías moderadas de que no habría aumentos hasta que los mercados se estabilizaran.
El viernes, al hablar en el Parlamento, el gobernador Ueda reafirmó la disposición del BOJ a seguir aumentando las tasas, pero prestando especial atención a las consecuencias económicas de los mercados aún inestables.
Gourinchas dijo que la reciente turbulencia del mercado se debió a una combinación de factores, incluidas las perspectivas de tasas de interés japonesas más altas y datos débiles de empleo en Estados Unidos que alimentaron las expectativas de recortes de tasas más rápidos de lo esperado por parte de la Reserva Federal.
La escasa actividad comercial durante la temporada de vacaciones de agosto, sumada a una masiva liquidación del carry trade del yen, también aumentó la volatilidad del mercado, dijo.
«Creo que el mercado reaccionó exageradamente», dijo. «Creo que gran parte de esto se ha resuelto, pero podríamos ver otros episodios de volatilidad en el mercado, ya que los mercados están… en un territorio un poco desconocido» con muchos bancos centrales comenzando a relajar su política monetaria, mientras que el Banco de Japón comienza a subir las tasas, dijo.
