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El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, fue anteriormente jefe del regulador de divisas de China, por lo que «parece ser la misma estrategia», dijo un gestor de fondos con sede en Shanghai.
En otra advertencia a los compradores de bonos, el Banco Popular de China dejó de proporcionar efectivo a través de operaciones de mercado abierto el miércoles por primera vez desde 2020, lo que contribuyó al mayor retiro semanal de efectivo en cuatro meses en apoyo de los rendimientos.
En un nuevo golpe al sentimiento del mercado, el organismo de control interbancario de China dijo que investigaría a cuatro bancos comerciales rurales por sospecha de manipulación del mercado de bonos y denunciaría a varias instituciones financieras con mala conducta ante el Banco Popular de China para que sean sancionadas.
El Banco Popular de China no respondió a una solicitud de comentarios de Reuters.
«ESPADA DE DAMOCLES»
Sin duda, la oleada de medidas ha hecho que algunos inversores se muestren cautelosos. Los futuros de los bonos del Tesoro de China a 10 y 30 años registraron su primera caída semanal en un mes.
«Teniendo en cuenta todos los factores, sería prudente ejercer una cautela adicional respecto del riesgo de duración de China», dijo Kiyong Seong, estratega macroeconómico líder para Asia en Société Générale, refiriéndose al riesgo de mantener bonos a largo plazo.
«Si bien la escala de cualquier venta masiva de bonos chinos puede no ser sustancial en el mediano y largo plazo debido al frágil impulso de crecimiento en China, perseguir retornos de duración en China no parece apropiado en nuestra opinión».
Tan Yiming, analista de Minsheng Securities, escribió en una nota: «La espada de Damocles está cayendo».
Pero en un entorno de «hambruna de activos», donde los activos de alto rendimiento escasean, «el mercado alcista de los bonos sigue vivo», dijo Tan.
El gestor de fondos con sede en Shanghai dijo que no hay razón para tirar la toalla sin ver señales claras de mejora económica, y su estrategia es «comprar cuando las acciones caen».
«No se puede cambiar la dirección del mercado utilizando herramientas técnicas, así como no se puede cambiar la temperatura ajustando el termómetro», afirmó.
Las medidas del Banco Popular de China podrían cambiar el ritmo de las subidas de los precios de los bonos, pero no la tendencia alcista, afirmó. «Si se mantiene la posición durante suficiente tiempo, se ganará dinero».
Sin embargo, la creciente volatilidad muestra que el banco central al menos está logrando algunos avances para dar a los inversores qué pensar.
Chun Lai Wu, director de asignación de activos en Asia en UBS Global Wealth Management, advirtió que el apoyo esperado a los bonos chinos por cualquier flexibilización monetaria probablemente se verá compensado en cierta medida por una mayor emisión de bonos gubernamentales.
El rendimiento de los bonos del Tesoro de China a 30 años ronda actualmente el 2,37 por ciento, en comparación con el 3 por ciento de hace un año.
«A largo plazo, podríamos ver que el rendimiento sube, tal vez hacia el 2,5 por ciento, si efectivamente vemos que la recuperación económica continúa y la inflación comienza a regresar».
