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El presidente Luiz Inácio Lula da Silva quiere aliviar las restricciones sobre el gasto público en Brasil, ampliando el papel del Estado en la economía más grande de América Latina a pesar de las preocupaciones de los inversionistas.
Brasilia está lista para una votación en el Congreso en las próximas semanas sobre un proyecto de ley que garantizará que el gasto real aumente cada año. Si se aprueban, los cambios permitirían al veterano izquierdista asignar fondos adicionales para infraestructura y beneficios sociales, puntos críticos de la promesa del presidente de acabar con el hambre en la nación de 208 millones de habitantes.
Sin embargo, también significaría romper con un tope que limita los aumentos presupuestarios a la tasa de inflación. Introducido en 2017, el tope de gasto se ha convertido en un pilar de la credibilidad fiscal del estado y ha ayudado a estabilizar el nivel de endeudamiento de la nación sudamericana.
Los ministros dicen Lula logrará un equilibrio entre el cumplimiento de las promesas de campaña y la gestión responsable de las cuentas públicas al comprometerse con un presupuesto equilibrado en 2024.
También señalan el historial del presidente durante sus dos primeros mandatos entre 2003 y 2010, cuando aprovechó un auge mundial de las materias primas para sacar a decenas de millones de personas de la pobreza a través de programas de asistencia social, respetando en gran medida la ortodoxia económica.
Pero eso no ha evitado la inquietud del mercado sobre un posible giro hacia la izquierda hacia políticas menos favorables a las empresas. Las preocupaciones se han visto agravadas por los frecuentes ataques del presidente al banco central independiente del país, acusándolo de hacer mella en el crecimiento al mantener su tasa de interés de referencia en 13,75 por ciento.
De particular preocupación es el impacto del gasto adicional en el endeudamiento público, que es relativamente alto para un país en desarrollo. economía en el 73 por ciento del producto interno bruto.
“El nuevo marco es sin duda peor que el anterior en lo que respecta a la sostenibilidad de la deuda”, escribió Marcos Casarin, economista jefe para América Latina de Oxford Economics.
La reacción del mercado al nuevo régimen fiscal ha sido mixta hasta ahora. El objetivo de eliminar un déficit presupuestario el próximo año ha brindado cierto grado de tranquilidad a algunos administradores de dinero.
Jared Lou, gerente de cartera de William Blair, dijo: «No nos gusta la idea de que se cambie un techo de gasto por un piso de gasto, pero aplaudimos la intención del gobierno de lograr un superávit primario en los próximos años».
Si bien las nuevas reglas estipulan que el gasto debe crecer anualmente en un mínimo de 0,6 por ciento por encima de la inflación, incluso cuando cae la recaudación de ingresos, hay un umbral máximo de 2,5 por ciento.
Según las propuestas, se permite que el gasto anual aumente hasta en un 70 por ciento del aumento de los ingresos del gobierno del año anterior. Esto se reduce al 50 por ciento si no se cumplen los objetivos presupuestarios.
Para equilibrar las cuentas, el ministro de Hacienda, Fernando Haddad, tiene la intención de recaudar R$ 150.000 millones (USD 30.000 millones) reprimiendo la evasión fiscal, cerrando las lagunas e imponiendo aranceles a los juegos de azar en línea. Los funcionarios pronostican ingresos públicos totales de R$2,37 billones este año.
Sin embargo, el banco de inversión BNP Paribas dijo que los objetivos de Haddad de eliminar el déficit presupuestario, sin tener en cuenta los pagos de intereses de la deuda, el próximo año y generar un superávit para 2025 «solo se pueden lograr con aumentos de impuestos y suposiciones muy optimistas».
“Cuando jugamos con los números no tenemos superávit primario en dos años, ni deuda estabilizada en tres”, dijo su jefe de investigación para América Latina, Gustavo Arruda. “El gobierno está asumiendo un crecimiento mucho más fuerte de lo que creemos que es el potencial de Brasil”.
Alberto Ramos, jefe del equipo de investigación económica latinoamericana de Goldman Sachs, dijo que el nuevo marco fiscal carecía de fuerza.
“No existe un mecanismo de activación que fuerce automáticamente algún tipo de ajuste si no se cumplen los objetivos. No hay sanción ni sanción administrativa”.
En cambio, el presidente tendría que escribir al Congreso explicando por qué no se cumplieron los objetivos y esbozar medidas correctivas.
La exención de ciertas áreas de las reglas, como el gasto en universidades federales y proyectos ambientales, junto con la creación de un piso para inversiones públicas y promesas de salarios mínimos y del sector público más altos, dificultaría mantener el gasto dentro de la banda permitida. , agregó Ramos.
Otra preocupación es que Lula pueda enfrentar presiones políticas de elementos más radicales de su base para que no restrinja el gasto público.
Diseñado para restaurar la salud de las maltrechas finanzas públicas de Brasil luego de la presidencia económicamente desastrosa de Dilma Rousseff, la sucesora elegida por Lula, el tope de 2017 ha enfrentado durante mucho tiempo críticas de la izquierda de que exprime fondos para infraestructura y servicios públicos esenciales.
Sin embargo, el límite máximo fue eludido legalmente para permitir las medidas de apoyo de Covid-19 y nuevamente el año pasado por el predecesor de Lula, Jair Bolsonaro, para aumentar las donaciones antes de su intento fallido de reelección. Lula también obtuvo una exención del Congreso antes de asumir el cargo para aumentar aún más los pagos.
Pero un problema más profundo es la mala asignación crónica de los recursos estatales de Brasil, dicen los expertos, junto con su complejo sistema tributario.
Más del 90 por ciento del presupuesto del país consiste en gastos obligatorios, principalmente en pensiones y salarios del sector público, que solo pueden modificarse con la aprobación del Congreso.
La tarea de Lula ahora es guiar el proyecto de ley a través de un Congreso voluble y fragmentado, donde su Partido de los Trabajadores no tiene la mayoría.
Rodrigo Pacheco, presidente del Senado, dijo en una conferencia en Londres el mes pasado que esperaba que se aprobara el marco fiscal, aunque con algunos cambios que declinó precisar.
Lucas de Aragão, socio de la consultora política Arko Advice, dijo que es poco probable que el Congreso de tendencia conservadora quiera grandes aumentos en el gasto.
“El Congreso es más conservador y de derecha [than the president]. Se ha vuelto más fiscalmente responsable. . . Esto reduce el espacio para gastos de aventura”.
Información adicional de Carolina Ingizza y Michael Stott
