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Goldman Sachs espera que el oro, con sus impulsores reales de la demanda, supere al altamente volátil bitcoin a largo plazo, escribió el banco en una nota de investigación el lunes.
Es menos probable que el oro se vea influenciado por condiciones financieras más estrictas, lo que significa que es «un diversificador de cartera útil», dijo Goldman, especialmente dado que el oro ha desarrollado casos de uso no especulativos mientras que Bitcoin todavía está buscando uno.
El análisis de Goldman mostró que, si bien los comerciantes usan el oro para protegerse contra la inflación y la devaluación del dólar, bitcoin se asemeja a una «acción de una empresa de tecnología de alto crecimiento con riesgo».
La propuesta de valor de bitcoin, que el banco denominó «una solución que busca un problema», proviene del alcance de sus futuros casos de uso real, lo que lo convierte en un activo más volátil y especulativo que el metal precioso.
Aunque la voluntad de los inversores de explorar la moneda descentralizada ayudó a la adopción de bitcoin, el banco pronosticó que las condiciones financieras se endurecerán.
«La volatilidad a la baja de Bitcoin también se vio reforzada por las preocupaciones sistémicas, ya que varios jugadores importantes se declararon en bancarrota», señaló, citando el colapso del intercambio FTX y el fondo de cobertura 3AC.
Si bien las posiciones especulativas netas en ambos activos cayeron drásticamente durante el último año, el oro ha subido marginalmente año tras año frente a la caída de bitcoin en un 75 por ciento, señaló el banco.
«Una liquidez más ajustada debería ser un lastre menor para el oro, que está más expuesto a los impulsores de la demanda real», como las compras de los consumidores asiáticos, la demanda monetaria del banco central, las inversiones seguras y las aplicaciones industriales, dijo.
«Además, el oro puede beneficiarse de una volatilidad macroeconómica estructuralmente más alta y de la necesidad de diversificar la exposición a la renta variable».
