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Los inversores en bonos han tenido una mala opinión de los planes de El Salvador de pedir prestados mil millones de dólares para financiar un volcán «ciudad de bitcoin”, Diciendo que el esquema podría alejar al país del acceso a los mercados de deuda tradicionales.
El presidente Nayib Bukele, quien en septiembre hizo bitcoin moneda de curso legal en el país centroamericano, dijo el domingo que la mitad de las ganancias se utilizarían para comprar la criptomoneda y el resto se destinaría a infraestructura y minería de bitcoins.
Los administradores de fondos de mercados emergentes expresaron poco interés en comprar los nuevos bonos, que El Salvador planea emitir el próximo año con un cupón anual del 6,5 por ciento. Eso está muy por debajo de la tasa de interés prevaleciente en los bonos extranjeros existentes en el país, que han visto los rendimientos en una espiral más alta este año a medida que los inversores se resisten en la dirección cada vez más heterodoxa de la política económica de Bukele.
«¿Por qué les prestaría dinero a este nivel cuando se trata de un crédito en dificultades?» dijo Kevin Daly, administrador de fondos de Aberdeen Standard Investments. “Están excluidos del [conventional] mercado de bonos para que no puedan financiarse a sí mismos de esa manera. No sé quién va a comprar estos bonos, pero seguro que no seremos nosotros «.
La liquidación de la deuda salvadoreña continuó el lunes, lo que elevó el rendimiento de un bono con vencimiento en 2032 por encima del 13 por ciento. El país tiene 10 bonos internacionales en dólares por valor de 7.650 millones de dólares, aproximadamente el 30 por ciento de su producto interno bruto y aproximadamente un tercio de su deuda pública total.
Su próximo pago de deuda es un bono de 800 millones de dólares que vence en enero de 2023. Ese bono se cotiza actualmente a un precio de menos de 84 centavos por dólar, y un rendimiento de casi el 25 por ciento, lo que indica una ansiedad considerable sobre la capacidad de El Salvador para realizar el pago. .
Los nuevos «bonos bitcoin», que se venderán en tramos de $ 100 en un acuerdo que organizará el exchange de criptomonedas Bitfinex, pueden encontrar una audiencia más receptiva entre los pequeños inversores y los entusiastas de las criptomonedas.
«Esta oferta de bonos es algo que creemos que será atractivo para una amplia gama de inversores que van desde inversores en criptomonedas, inversores que buscan rendimiento, ‘hodlers’ y gente común», dijo Samson Mow, director de estrategia de la empresa de tecnología blockchain Blockstream, que ha estado asesorando al gobierno de Bukele sobre los planes. «Creemos que este bono tiene el potencial de acelerar la hiperbitcoinización y generar un nuevo sistema financiero construido sobre bitcoin».
Los tenedores del bono ganarían “dividendos especiales” generados por la “liquidación escalonada” de las tenencias de bitcoins de El Salvador, dijo Mow.
Una persona que trabaja en la emisión de bonos dijo que los motivos de muchos posibles inversores no son puramente financieros. «Existe el deseo de ser parte de algo tan innovador», dijo la persona.
“El sentimiento es positivo porque ya hay mucho capital en el espacio de los tokens digitales. De hecho, proyectos mucho menos atractivos han atraído más interés ”, agregó la persona.
Pero a los tenedores de los bonos existentes de El Salvador les preocupa que es poco probable que el esquema mejore la solvencia crediticia general del país, particularmente si su éxito persuade al gobierno de Bukele de que puede arreglar sus finanzas con el gobierno de Bukele. apoyo del FMI. Las negociaciones con el fondo se han prolongado durante todo el año con pocas perspectivas de un gran avance, dicen los analistas.
“No me sorprendería si lograran reunir el dinero”, dijo Carlos de Sousa, gerente de cartera de Vontobel Asset Management. «Pero potencialmente los bonos bitcoin hacen que la probabilidad de un programa del FMI sea aún menor porque dicen que hemos logrado encontrar una nueva fuente de financiamiento».
El Salvador tenía pocas perspectivas de recuperar el acceso a los mercados de bonos sin al menos el potencial de un futuro apoyo del FMI, dijo de Sousa, y agregó que sin acceso al mercado tendría dificultades para pagar su bono de 2023.
Sus relaciones con EE. UU. Tocaron un punto más bajo el lunes cuando el encargado de negocios interino de Washington en El Salvador, Jean Manes, dijo ella dejaría el país.
«Estamos haciendo una pausa porque el gobierno de El Salvador no muestra ningún interés en mejorar la relación», dijo en una entrevista con un noticiero local.
