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LONDRES: Es probable que los esfuerzos de los gobiernos para impulsar una recuperación económica agreguen tensión a los escasos suministros de petróleo y podrían enviar los precios a nuevos picos, a menos que las conversaciones internacionales pongan fin a las sanciones contra Teherán y conduzcan a un aumento en las exportaciones iraníes.
El nerviosismo por la posible interrupción de las exportaciones del principal productor de petróleo, Rusia, a medida que concentra tropas en la frontera con la vecina Ucrania, ya ha ayudado a impulsar los precios del petróleo a su nivel más alto desde 2014.
A alrededor de $95 por barril, los precios internacionales del crudo están muy lejos del máximo histórico de más de $147 alcanzado en julio de 2008.
Sin embargo, al igual que en 2008, cuando tomó solo cinco meses pasar de los niveles aproximadamente actuales al récord, el mundo está experimentando un rápido crecimiento económico, escasez de suministros y falta de capacidad adicional para proporcionar un colchón contra los impactos geopolíticos.
A medida que la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) revierte gradualmente los recortes de producción implementados en respuesta a la caída récord de la demanda en el punto álgido de la pandemia de COVID-19 en 2020, JP Morgan predice que el grupo de productores continuará con aumentos incrementales pero con un rendimiento inferior algunos miembros impulsarán los precios.
«Las fallas en el suministro están aumentando. El reconocimiento del mercado de la capacidad limitada también está creciendo», dijo el banco. «Creemos que esto debería generar una prima de riesgo más alta… alrededor de $125 por barril en el segundo trimestre de 2022 y $150 por barril en 2023».
No tan rápido, dicen los analistas de Citi. Señalan el posible levantamiento de las sanciones de Estados Unidos contra Irán, miembro de la OPEP, ya que los diplomáticos de ambos lados dicen que las conversaciones están progresando.
Un acuerdo podría agregar alrededor de medio millón de barriles por día (bpd) al mercado para abril o mayo y 1,3 millones de bpd para fin de año, lo que, junto con un aumento de alrededor de 2,8 millones de bpd de Canadá, Brasil, Irak, Venezuela y Estados Unidos, podría empujar los precios por debajo de los 65 dólares el barril.
«La mayoría de los análisis de mercado de los precios del próximo año se han centrado en la falta de capacidad de producción excedente y han ignorado la probabilidad de un regreso del petróleo iraní a los mercados», dijo Citi.
La consultora de investigación Energy Aspects ofreció una visión más optimista y dijo que el levantamiento de las sanciones no debería llevar los precios por debajo de los 80 dólares este año.
Un aspecto central de una perspectiva más cautelosa es la posibilidad de que un aumento de los precios conduzca a una mayor producción del petróleo de esquisto bituminoso que se encuentra bajo el sur de Estados Unidos.
«Se podrían liberar hasta 2,2 millones de barriles por día (bpd) de petróleo de formaciones compactas de EE. UU. en caso de un superciclo, con precios del petróleo que se mantendrían alrededor o por encima de los 100 dólares por barril», dijo la consultora Rystad Energy.
Si bien los precios pueden impulsar una mayor producción, Michael Tran, estratega de productos básicos de RBC Capital Markets, no anticipó un gran impacto en la demanda.
«Vemos una visibilidad alcista para que los precios toquen o coqueteen con $ 115 por barril o más este verano… los mercados subieron debido a la reducción de los inventarios de productos y crudo son difíciles de resolver en ausencia de un evento de destrucción de la demanda o un aumento de la oferta, ninguno de los cuales parece estar en el horizonte».
(Reporte de Noah Browning; editado por Barbara Lewis)
