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Sorprendido el año pasado cuando la inflación se aceleró y amenazó con resultar mucho más persistente de lo previsto, la Fed aprobó las subidas de tipos de interés más rápidas desde la década de 1980. Comenzando con un aumento de un cuarto de punto porcentual en marzo, para el verano el banco central estaba subiendo las tasas en incrementos de tres cuartos de punto porcentual y, en total, elevó la tasa de política objetivo en 4,25 puntos porcentuales en solo 10 meses. Entregó un aumento de medio punto porcentual en su reunión de política del 13 al 14 de diciembre.
El impacto de los movimientos políticos parece estar ganando fuerza. Los nuevos datos de la semana pasada mostraron que una medida clave de inflación se desaceleró más rápido de lo esperado en diciembre, continuando una tendencia a la baja de seis meses. El crecimiento de los costes laborales, observado de cerca como un posible indicador de futuras subidas de precios, también se desaceleró en el cuarto trimestre.
Pero la medida de inflación preferida por la Fed, el índice de precios de gastos de consumo personal, aún aumentó a una tasa anual del 5 por ciento en diciembre, por debajo del máximo de junio de casi el 7 por ciento, pero aún más del doble del objetivo de inflación del 2 por ciento del banco central. .
Los nuevos datos publicados el miércoles también mostraron que una medida observada de cerca de la demanda de los trabajadores se mantuvo elevada, con la cantidad de ofertas de trabajo en diciembre superando los 11 millones a un nivel de casi el doble de la cantidad de personas desempleadas. El desajuste entre el número de puestos vacantes en comparación con el número de personas que buscan trabajo es uno de los principales desequilibrios económicos que, según la Fed, puede mantener elevada la inflación.
Los formuladores de políticas insisten en que no cometerán lo que consideran el error crucial de pausar más aumentos de tasas hasta que estén convencidos de que la inflación está en un camino duradero de regreso a la meta del 2 por ciento.
«RESOLVER HALCÓN»
Algunos analistas esperan que la Fed elimine de su declaración de política la actual promesa abierta de «aumentos continuos» en las tasas de interés, una frase utilizada desde que el banco central comenzó su ciclo de ajuste en marzo. Sin embargo, cualquier lenguaje nuevo dejaría la puerta abierta para mayores aumentos dependiendo de los datos económicos entrantes, particularmente sobre la inflación y el empleo.
El paso esperado a aumentos de tasas de 25 puntos básicos será un «cambio a la baja agresivo», escribieron los economistas de BNP Paribas antes de la reunión de política de esta semana.
«Si bien esperamos que la Fed reduzca el ritmo de endurecimiento a incrementos de 25 pb… también anticipamos una determinación agresiva… Los responsables de la formulación de políticas se sienten alentados por los acontecimientos recientes, pero parecen permanecer unidos en la necesidad de ‘mantenerse así’ con respeto». para reducir las presiones inflacionarias».
