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TOKIO: El Banco de Japón se está inclinando por mantener las tasas de interés estables la próxima semana, ya que las autoridades prefieren dedicar más tiempo a examinar los riesgos extranjeros y las pistas sobre las perspectivas salariales del próximo año, dijeron cinco fuentes familiarizadas con su pensamiento.
Cualquier decisión de este tipo aumentará las posibilidades de un aumento de las tasas de interés en la siguiente reunión del banco central en enero o marzo, cuando habrá más información sobre hasta qué punto se ampliarán los aumentos salariales el próximo año.
No hay consenso dentro del banco central sobre la decisión final, y algunos miembros del consejo todavía creen que Japón ha cumplido las condiciones para subir las tasas en diciembre, dijeron las fuentes. La decisión dependerá de la convicción que cada miembro de la junta tenga sobre la probabilidad de que Japón logre aumentos de precios sostenidos impulsados por los salarios.
También existe una pequeña posibilidad de que la junta esté a favor de actuar si los próximos eventos, como la reunión de fijación de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos que concluye horas antes que la del BOJ, desencadenan una nueva caída del yen que aumenta la presión inflacionaria.
Pero en general, muchas autoridades del BOJ no parecen tener prisa por apretar el gatillo con poco riesgo de que la inflación se exceda a pesar de que los costos de endeudamiento de Japón aún están cerca de cero, dijeron.
«Japón no se encuentra en una situación en la que se necesiten subidas de tipos inminentes», dijo una de las fuentes. «Dado que la inflación es benigna, puede permitirse el lujo de dedicar tiempo a examinar diversos datos», dijo otra fuente, opinión compartida por dos fuentes más.
El BOJ celebrará su última reunión de política monetaria del año los días 18 y 19 de diciembre, cuando la junta de nueve miembros deliberará si elevar las tasas de interés a corto plazo desde el actual 0,25 por ciento.
Poco más de la mitad de los economistas encuestados por Reuters el mes pasado esperan que el Banco de Japón suba las tasas en diciembre. Alrededor del 90 por ciento pronostica que el Banco de Japón habrá subido las tasas al 0,5 por ciento para fines de marzo.
Por el contrario, los mercados actualmente están descontando una probabilidad de menos del 30 por ciento de un aumento de tasas en diciembre.
EL RIESGO DE TRUMP SE ACERCA
El banco central se ha mostrado cauteloso respecto del momento de la próxima subida de tipos, lo que ha provocado que las expectativas del mercado sobre una medida fluctúen entre diciembre y enero.
Hay una creciente convicción dentro del BOJ de que se están dando las condiciones para otro aumento con la economía creciendo moderadamente, los salarios aumentando constantemente y la inflación superando su objetivo del 2 por ciento durante más de dos años, dijeron las fuentes.
En una señal de su confianza sobre las perspectivas económicas, es probable que el banco central mantenga su opinión de que el consumo está «aumentando moderadamente como tendencia», dijeron.
Pero no hay sensación de urgencia para aumentar las tasas, ya que la presión inflacionaria de las importaciones de materias primas ha disminuido debido al reciente repunte del yen. Eso contrasta con cuando el BOJ subió las tasas al 0,25 por ciento en julio, cuando la rápida caída de la moneda hizo subir los precios de las importaciones y aumentó el riesgo de un exceso de inflación.
Si bien el aumento de los salarios está impulsando a más empresas a aumentar los precios de los servicios, tales medidas no se han intensificado lo suficiente como para causar una alarmante espiral de inflación salarial, dijeron las fuentes.
Actuar en diciembre, en lugar de enero, podría dar a los mercados la impresión de que el BOJ tiene prisa por elevar las tasas a niveles considerados neutrales para la economía, algo que quiere evitar.
El gobierno, que todavía considera que Japón sigue estancado económicamente, también prefiere que el Banco de Japón actúe con cautela.
«Es deseable que el BOJ posponga el aumento de las tasas hasta que la economía se recupere un poco más», dijo a Reuters un alto funcionario del gobierno, cuando se le preguntó sobre la reunión de diciembre.
A menos que una nueva y rápida caída del yen aumente la presión inflacionaria, muchos responsables del BOJ probablemente prefieran esperar información sobre si las empresas seguirán ofreciendo aumentos salariales extraordinarios en las negociaciones salariales del próximo año con los sindicatos, dijeron las fuentes.
Mantenerla hasta la reunión del 23 y 24 de enero permitiría al BOJ examinar los comentarios de los ejecutivos corporativos sobre las perspectivas salariales del próximo año y su informe regional trimestral que incluye información sobre cómo las empresas más pequeñas están fijando precios y salarios.
Otro incentivo para frenar el fuego es la incertidumbre sobre las políticas económicas del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, que el gobernador Kazuo Ueda destacó como un riesgo en una reciente entrevista con los medios.
«El mayor riesgo para la economía de Japón proviene del exterior», ya que la lenta demanda global podría perjudicar las ganancias corporativas y frenar su apetito por aumentar los salarios, dijo una tercera fuente.
La decisión del Banco de Japón la próxima semana se producirá horas después de la de la Reserva Federal, que es vista ampliamente recortando las tasas.
Si la Reserva Federal sorprende manteniendo las tasas y provoca un aumento del dólar, eso podría presionar al BOJ a subir las tasas para frenar cualquier fuerte venta masiva del yen, dijeron las fuentes.
El BOJ puso fin a las tasas de interés negativas en marzo y elevó su objetivo de política a corto plazo al 0,25 por ciento en julio. Ha indicado que está dispuesto a volver a subir si los salarios y los precios se mueven según lo proyectado, y ha aumentado la convicción de que Japón alcanzará de manera duradera una inflación del 2 por ciento.
