PyE
HONG KONG/SHANGHAI: Los gestores de fondos están lanzando productos de mercados emergentes o de Asia sin exposición a China para satisfacer la creciente demanda de este tipo de estrategias por parte de inversores globales preocupados por los crecientes riesgos políticos y geopolíticos en la segunda economía más grande del mundo.
Las acciones chinas representan el 31 por ciento del índice MSCI Emerging Market, un índice bursátil popular que muchos fondos rastrean y comparan con sus desempeños.
Con las acciones chinas tambaleándose en los últimos dos años debido a la represión del gobierno en su sector tecnológico, una crisis de liquidez inmobiliaria y el aumento de las tensiones entre EE. exposición al mercado emergente más grande del mundo.
Matthews Asia, un administrador de activos con sede en EE. UU. que se especializa en inversiones asiáticas y administra más de $ 14 mil millones, se encuentra entre los últimos en lanzar un nuevo producto con una estrategia de Asia ex-China, dicen dos fuentes familiarizadas con el asunto que pidieron permanecer en el anonimato ya que no están autorizados a hablar con los medios.
Matthews Asia no respondió a las consultas de Reuters.
Fuentes de la industria de fondos dijeron que este enfoque está ganando terreno.
“Dado que China tiene un gran peso en los índices y para mitigar los riesgos del mercado chino”, algunos fondos están comenzando a introducir productos dirigidos a estos mercados pero excluyendo la exposición a China, Haitong International Securities Group Ltd, una firma de valores respaldada por el estado con sede en Hong Kong, dijo en un memorando emitido la semana pasada y revisado por Reuters.
Dos administradores de inversiones con estrategias solo largas con sede en los Estados Unidos han comenzado a emitir dichos productos, dijo.
Haitong señaló que los inversionistas extranjeros estaban preocupados por el aumento de las tensiones geopolíticas entre China y EE. UU. y cómo eso afectaría a Taiwán, y las sanciones impuestas por el gobierno de EE. UU. a China, principalmente a sus industrias biomédica y de semiconductores.
La firma de investigación de fondos Morningstar rastrea nueve nuevos fondos mutuos de acciones y fondos cotizados en bolsa (ETF) de mercados emergentes fuera de China que se crearon este año, igualando la cantidad de lanzamientos en total durante los dos años anteriores.
Los últimos incluyen fondos emitidos por Goldman Sachs Asset Management, WisdomTree Investments y RBC Global Asset Management. Abrdn e Invesco han transformado productos existentes en fondos ex-China.
Rob Brewis, administrador de cartera de la administradora de activos con sede en el Reino Unido Aubrey Capital Management Ltd, dijo que la empresa había visto un aumento de llamadas durante el último año de inversionistas estadounidenses para eliminar a China de su cartera de mercados emergentes, junto con las crecientes tensiones y restricciones impuestas a la inversión. en China.
«Estamos empezando a ver solicitudes de inversores del Reino Unido este mes», dijo.
Si Aubrey eliminara a China de su estrategia de mercado emergente, el mercado indio tomaría una porción significativa, mientras que el resto se distribuirá en otros países, incluidos Vietnam, Brasil y México, dijo.
SALIDAS
Andrew McCaffery, director de inversiones global de Fidelity International, dijo que ha recibido un aumento de las solicitudes de clientes para mercados emergentes que excluyen las estrategias de China, aunque el propósito era «desglosar a China como una asignación separada dentro de las carteras globales».
Los flujos y los datos de la cartera dan testimonio del desencanto de los inversores con los mercados chinos.
Los ETF exclusivos de China han visto salidas recientemente, y se espera que octubre sea el tercer mes consecutivo de salidas, mientras que los ETF de renta variable de Asia han recibido entradas en la mayoría de los meses de este año, según muestran los datos de Refinitiv Lipper.
Las presentaciones de fondos de 280 estrategias activas de mercados emergentes muestran que su peso para las acciones de China y Hong Kong alcanzó su punto máximo a fines de octubre de 2020, justo antes de que China comenzara a tomar medidas enérgicas contra las empresas de la nueva economía, incluido el gigante de tecnología financiera Ant Group.
Después de un breve aumento a mediados de 2022, las asignaciones se encuentran en el extremo inferior del rango de tres años, dijo Steven Holden, director y fundador de Copley Fund Research.
“Con los recientes movimientos de precios, espere que esos pesos sean mucho más bajos”, dijo.
Goldman Sachs, en un informe emitido el viernes, estimó que $100 mil millones a $200 mil millones en participaciones extranjeras podrían estar en riesgo si los fondos globales reducen significativamente su asignación a acciones chinas, mientras que los fondos activos globales han vendido alrededor de $30 mil millones en acciones chinas en el pasado. año.
McCaffery, de Fidelity, dijo que es poco probable que se subestime significativamente a China, dada su importancia global y dado que el país busca estabilizarse externa e internamente después de que el presidente Xi Jinping asegurara un tercer mandato este mes.
“El desafío es que ellos (los inversionistas globales) no se apresurarán a volver a agregar”, dijo.
