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La decisión de Foxconn de Taiwán de retirarse de una empresa conjunta de semiconductores de 19.500 millones de dólares con Vedanta es un «crédito negativo» para la matriz británica del conglomerado indio, Vedanta Resources, dijo el jueves la firma de investigación de deuda CreditSights.
A principios de esta semana, Foxconn dijo que se había retirado de la JV, desechando un acuerdo que habían firmado el año pasado para establecer plantas de producción de semiconductores y pantallas en India. Vedanta dijo el miércoles que aún ingresaría al espacio este año después de haber alineado socios.
CreditSights había esperado previamente un «impacto crediticio mínimo» en Vedanta Resources basado en el acuerdo anterior, ya que Volcan, la entidad controladora de Vedanta, estaba a cargo de las inversiones en semiconductores.
«Dado que la empresa de semiconductores ahora estará estacionada directamente debajo de Vedanta, vemos una mayor probabilidad de que una buena parte de la financiación del proyecto provenga de Vedanta», escribió CreditSights, parte de Fitch Group, en una nota.
CreditSights también espera una mayor presión sobre las métricas crediticias y los flujos de efectivo libres tanto para Vedanta Resources como para Vedanta de India, y la salida de Foxconn también resultará en la pérdida de un socio para dividir los costos de fabricación.
Sin embargo, la firma de investigación de deuda dijo que la división no aumenta las necesidades inmediatas de financiamiento de Vedanta, ya que la inversión es de naturaleza a largo plazo y un cronograma de 5 a 10 años previamente anunciado para construir las instalaciones ayudaría al conglomerado a distribuir el gasto de capital más cómodamente.
CreditSights mantuvo su calificación de «comprar» en los bonos de Vedanta Resources y dijo que su perspectiva de refinanciamiento para algunos vencimientos de deuda ha mejorado, gracias a la recaudación de fondos de préstamos nuevos por $ 1.3 mil millones.
Dijo que su calificación alcista era para los inversores con un alto apetito por el riesgo y que la falta de refinanciamiento de las deudas daría lugar a una fuerte liquidación de los precios de los bonos, que ya son volátiles.
