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TOKIO: La economía de Japón se expandió en julio-septiembre a un ritmo más rápido de lo informado inicialmente gracias a revisiones al alza en la inversión de capital y las exportaciones, manteniendo vivas las expectativas del mercado de un aumento de las tasas de interés a corto plazo por parte del banco central.
Pero una revisión a la baja del consumo subraya la naturaleza frágil de la recuperación económica y deja incertidumbre sobre cuándo el banco central podría volver a subir las tasas de interés, y tampoco está garantizado un aumento en diciembre, dicen algunos analistas.
Los datos estarán entre los factores que el BOJ examinará en su próxima reunión de política monetaria del 18 y 19 de diciembre, cuando algunos analistas esperan un aumento de las tasas de interés a corto plazo desde el actual 0,25 por ciento.
«Esto respalda el argumento a favor de un aumento de las tasas en diciembre, aunque la debilidad en el consumo es una preocupación», dijo Takeshi Minami, economista jefe del Instituto de Investigación Norinchukin.
El producto interno bruto (PIB) aumentó un 1,2 por ciento anualizado en los tres meses hasta septiembre, mostraron el lunes los datos revisados de la Oficina del Gabinete, más que la mediana de las previsiones de los economistas y la estimación inicial de un crecimiento del 0,9 por ciento.
Las cifras revisadas se traducen en una expansión intertrimestral del 0,3 por ciento en términos ajustados de precios, en comparación con un crecimiento del 0,2 por ciento en los datos preliminares publicados el 15 de noviembre.
La mejora se debió en parte a una disminución menor de lo esperado en el gasto de capital, que cayó un 0,1 por ciento en el tercer trimestre en comparación con una lectura preliminar de una caída del 0,2 por ciento. Se comparó con la estimación de los economistas de un aumento del 0,1 por ciento.
La demanda externa, o las exportaciones menos las importaciones, redujo el crecimiento en 0,2 puntos porcentuales, menos de una caída de 0,4 puntos en la lectura preliminar, mostraron los datos revisados del PIB.
El consumo privado, que representa más de la mitad de la economía japonesa, aumentó un 0,7 por ciento, menos que la lectura preliminar de un crecimiento del 0,9 por ciento.
«Si bien los datos no son algo que dé un gran impulso a las expectativas de subida de tipos, tampoco será un obstáculo para subir las tasas», dijo Uichiro Nozaki, economista de Nomura Securities.
La revisión al alza aún deja el crecimiento del PIB en el tercer trimestre mucho más lento que una expansión anualizada de 2,2 por ciento en el período abril-junio, que fue en gran medida una reacción a una contracción en el primer trimestre causada por interrupciones en la producción en algunas plantas automotrices.
En marzo, el BOJ eliminó gradualmente un estímulo radical que había durado una década y elevó las tasas de interés de corto plazo al 0,25 por ciento en julio, considerando que Japón estaba avanzando hacia el logro sostenible de su objetivo de inflación del 2 por ciento.
El gobernador Kazuo Ueda ha manifestado su disposición a subir las tasas nuevamente si el BOJ está más convencido de que la inflación se mantendrá duraderamente en torno al 2 por ciento, respaldada por el aumento de los salarios y una demanda interna sólida.
Nozaki, de Nomura Securities, espera que el consumo se haya desacelerado en el trimestre actual, pero que se recupere en el trimestre enero-marzo ante las perspectivas de un firme crecimiento salarial.
Pero otros son menos optimistas sobre la economía de Japón debido a las incertidumbres en el exterior, como las amenazas de aranceles más altos por parte del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, que nublan las perspectivas.
«Si bien las mejoras en los salarios reales apuntalarán el consumo, la recuperación de la demanda externa será débil a medida que el crecimiento en el extranjero se estanque», dijo Masato Koike, economista senior del Sompo Institute Plus.
«La economía de Japón seguirá recuperándose, pero el ritmo será modesto», añadió.
Muchos actores del mercado esperan que el BOJ vuelva a subir las tasas a finales de marzo del actual año fiscal, aunque están divididos sobre si lo haría en diciembre o principios del próximo año.
El Banco de Japón se mantiene cauteloso sobre el momento de la próxima subida de tipos, ya que diciembre apenas es un acuerdo cerrado dado el débil consumo, el cauteloso estilo de toma de decisiones de su gobernador y la ansiedad sobre la política económica estadounidense en una segunda presidencia de Trump, dijeron fuentes a Reuters.
