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MILÁN: Telecom Italia (TIM) dijo el domingo que había recibido un enfoque de 10.800 millones de euros (US $ 12.000 millones) del fondo estadounidense KKR destinado a hacer privado al mayor grupo telefónico de Italia.
La medida de KKR se produce cuando el CEO de TIM, Luigi Gubitosi, lucha por sobrevivir después de ser criticado por el principal inversor Vivendi tras dos advertencias de ganancias en tres meses.
TIM dijo que KKR había fijado un precio indicativo de 0,505 euros para su posible oferta de compra, una prima del 45,7 por ciento sobre el precio de cierre de las acciones ordinarias el viernes. KKR también ofrecería el mismo precio por las acciones de ahorro de TIM.
El directorio de TIM, presidido por el ex funcionario del Banco de Italia, Salvatore Rossi, se reunió durante varias horas el domingo por la tarde, pero en un breve comunicado no dio ninguna indicación de si apoyaría el enfoque. Señaló que KKR había calificado su acción de «amistosa» y tenía como objetivo ganar el respaldo de la empresa.
Vivendi, que está presionando para reemplazar a Gubitosi, cree que la oferta de KKR no valora adecuadamente a TIM, dijo una persona cercana al grupo de medios francés. Vivendi se enfrenta a una fuerte pérdida de capital en su participación del 24% en TIM, por la que ha gastado una media de 1.071 euros por acción.
Un nuevo propietario también tendría que asumir la deuda bruta de 29.000 millones de euros del grupo.
El gobierno, que se está preparando para aprovechar miles de millones de euros de fondos de recuperación de la Unión Europea para impulsar la conectividad de banda ancha en Italia, es consciente de la necesidad de encontrar una manera de apuntalar el antiguo monopolio de las telecomunicaciones y proteger a sus 42.500 trabajadores domésticos, dijeron las fuentes.
EL PAPEL ACTUAL DE KKR
Gubitosi incorporó a KKR el año pasado en un acuerdo de 1.800 millones de euros que entregó al fondo con sede en Nueva York una participación del 37,5% en FiberCop, la unidad que posee la red de última milla de TIM que conecta los gabinetes de la calle con los hogares de las personas.
Vivendi ve a Gubitosi como una solución a corto plazo para TIM, han dicho personas cercanas al asunto. Una persona dijo el domingo que el plan de KKR podría comprar Gubitosi unos meses más.
El negocio de línea fija de TIM es su activo más preciado y Roma lo considera estratégico, lo que puede bloquear cualquier movimiento no deseado.
Incapaz de detener la hemorragia de ingresos de TIM, Gubitosi ha comenzado a buscar formas de sacar dinero de los activos de TIM, revisando en particular un plan para fusionar la red de línea fija de TIM con la de su rival de fibra óptica Open Fiber.
Patrocinado por el gobierno anterior, ese proyecto había encallado bajo el mandato del primer ministro Mario Draghi.
El plan de KKR vería a TIM dividir su red fija para operar como un activo regulado por el gobierno a lo largo del modelo utilizado por la empresa de redes de energía Terna o la empresa de redes de gas Snam, dijeron dos fuentes cercanas al asunto el domingo.
Por separado, las firmas de capital privado CVC y Advent han estudiado posibles planes para TIM, en colaboración con el ex director ejecutivo de TIM, Marco Patuano, ahora asesor senior de Nomura en Italia.
Un portavoz de los dos fondos dijo que estaban abiertos a trabajar con todas las partes interesadas en una solución para fortalecer TIM, negando cualquier contacto con Vivendi.
Un portavoz de Vivendi dijo que el grupo de medios francés seguía dispuesto a trabajar junto con las autoridades e instituciones de Italia para el éxito a largo plazo de TIM.
Vivendi había querido que TIM mantuviera el control de los activos de red combinados en cualquier acuerdo de Open Fiber.
Sin embargo, ceder el control aparece cada vez más como la única forma de superar la oposición política y regulatoria al plan de red única.
TAKEOVER SHIELD
Para supervisar un activo estratégico como la línea fija de TIM, el inversor estatal CDP ha adquirido una participación del 9,8%, convirtiéndose en el segundo inversor más grande del grupo después de Vivendi.
El plan de KKR solo puede continuar con el consentimiento del gobierno porque Roma tiene poderes especiales contra la adquisición para proteger a las empresas consideradas de importancia estratégica de las ofertas extranjeras.
La red fija de TIM también es un activo clave que respalda la carga de la deuda, que la agencia de calificación crediticia S&P redujo aún más por debajo del nivel de grado de inversión el viernes.
Los ingresos de TIM se han reducido en una quinta parte en los últimos cinco años afectados por la agresiva competencia en casa de rivales como Iliad, Vodafone, Wind Tre y Fastweb.
(Información adicional de Agnieszka Flak; edición de Andrew Heavens, David Evans y Keith Weir)
