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LONDRES / HONG KONG: La actividad global de fusiones y adquisiciones (M&A) rompió récords históricos en 2021, borrando cómodamente la marca de marea alta que se estableció hace casi 15 años, ya que la abundancia de capital y las valoraciones altísimas impulsaron niveles frenéticos de haciendo negocios.
El valor de las fusiones y adquisiciones a nivel mundial superó los 5 billones de dólares por primera vez en la historia, y los volúmenes aumentaron un 63% hasta los 5,63 billones de dólares para el 16 de diciembre, según datos de Dealogic, superando fácilmente el récord anterior a la crisis financiera de 4,42 billones de dólares en 2007.
«Los balances corporativos son increíblemente saludables, cuentan con 2 billones de dólares en efectivo solo en EE. UU. Y el acceso al capital sigue estando ampliamente disponible a costos históricamente bajos», dijo Chris Roop, codirector de fusiones y adquisiciones en América del Norte en JPMorgan.
La tecnología y la atención médica, que generalmente representan la mayor parte del mercado de fusiones y adquisiciones, volvieron a liderar el camino en 2021, impulsadas en parte por la demanda reprimida del año pasado, cuando el ritmo de la actividad de fusiones y adquisiciones cayó a un mínimo de tres años debido a la consecuencias financieras globales de la pandemia de COVID-19.
Las empresas se apresuraron a recaudar fondos a partir de ofertas de acciones o bonos, las grandes corporaciones aprovecharon los mercados de valores en auge para usar sus propias acciones como moneda de adquisición, mientras que los patrocinadores financieros se abalanzaron sobre las empresas que cotizan en bolsa.
Además, las sólidas ganancias corporativas y una perspectiva económica brillante en general dieron a los directores ejecutivos la confianza para buscar acuerdos grandes y transformadores, a pesar de los posibles vientos en contra, como las presiones inflacionarias.
«Los mercados de valores sólidos son un factor clave para las fusiones y adquisiciones. Cuando los precios de las acciones son altos, eso generalmente se corresponde con una perspectiva económica positiva y una alta confianza del CEO», dijo Tom Miles, codirector de fusiones y adquisiciones para América de Morgan Stanley.
Los volúmenes generales de transacciones en los Estados Unidos casi se duplicaron a US $ 2,61 billones en 2021, según Dealogic. Las transacciones en Europa subieron un 47% a 1,26 billones de dólares, mientras que Asia Pacífico subió un 37% a 1,27 billones de dólares.
«Si bien la actividad transfronteriza de China ha sido modesta, las empresas de otros países asiáticos se han intensificado para comprar activos globales. Esperamos que esta tendencia continúe, especialmente para acuerdos en Europa y Estados Unidos», dijo Raghav Maliah, de Goldman Sachs. vicepresidente global de banca de inversión.
Varias de las transacciones más importantes del año, el acuerdo de AT&T Inc por 43.000 millones de dólares con Discovery Inc y la compra apalancada de Medline Industries Inc por 34.000 millones de dólares, se anunciaron durante la primera mitad del año.[nL3N2N4326}[nL3N2N4326}
Pero el ritmo de la negociación no mostró signos de desaceleración en la segunda mitad.
El 21 de nov más grande a nivel mundial.
La fácil disponibilidad de financiamiento impulsó los acuerdos de capital privado, con volúmenes que se duplicaron con respecto al año pasado a un récord de 985.200 millones de dólares, según Dealogic.
«Los inversores están desplegando efectivo a un ritmo sin precedentes, lo que significa que, a nivel mundial, las valoraciones de activos han alcanzado niveles históricos», dijo Luigi de Vecchi, presidente de asesoría de mercados de capitales bancarios para Europa, Oriente Medio y África de Citigroup.
«La pregunta es si los precios que se pagan ahora seguirán teniendo sentido a lo largo del tiempo».
Presionados para hacer sus negocios más ecológicos y más amigables con el clima, los ejecutivos de la empresa han estado buscando objetivos con las credenciales climáticas adecuadas.
«Junto con la tecnología y la transformación digital, la sostenibilidad llegó para quedarse y es un enfoque clave para la mayoría de las salas de juntas», dijo de Vecchi de Citi.
Volumen global de fusiones y adquisiciones https://graphics.reuters.com/MA-YEARENDER/zjpqkylqgpx/chart_eikon.jpg
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DÍA DE PAGO DE BUMPER
Después de un año de bloqueos, los principales bancos de inversión de Wall Street presionaron a sus negociadores para que se reunieran con más clientes en persona para obtener mandatos lucrativos para fusionar empresas o defenderlas contra redadas de inversores activistas.
«Este año vamos a superar los 100.000 millones de dólares en comisiones de banca de inversión global», dijo Berthold Fuerst, codirector global de fusiones y adquisiciones de Deutsche Bank.
«Ha habido una demanda sin precedentes para casi todos los productos de banca de inversión», dijo.
Después del año récord, los banqueros ahora anticipan una ronda de bonificación extraordinaria a principios de 2022.
La ruptura de imperios y conglomerados corporativos también resultó ser un negocio lucrativo para los bancos de inversión.
En la segunda mitad del año, General Electric, Johnson & Johnson y Toshiba estuvieron entre las grandes corporaciones que anunciaron planes para dividir sus negocios principales y escindir varias unidades.
El flujo de transacciones no muestra signos de desaceleración a medida que las empresas y los inversores se apresuran a firmar acuerdos antes de posibles aumentos de las tasas de interés.
Se espera que los costos de los préstamos aumenten poco a poco en los próximos meses y la Reserva Federal de EE. UU. Indica que aumentará las tasas el próximo año para combatir la inflación vertiginosa. No obstante, los banqueros esperan que la actividad de negociación se mantenga sólida.
«No creo que el movimiento alcista en las tasas de interés por sí solo sea el catalizador que desvíe el mercado de fusiones y adquisiciones», dijo Miles de Morgan Stanley.
Los principales asesores de acuerdos están preocupados por las consecuencias de la postura cada vez más antagónica de la Comisión Federal de Comercio de EE. UU. (FTC) hacia la actividad de fusión durante el año pasado, con la adquisición propuesta por Nvidia por 40.000 millones de dólares del diseñador de chips británico Arm entre los últimos acuerdos que está tratando de bloquear.
«La FTC y el Departamento de Justicia ya se están tomando más tiempo que nunca para evaluar acuerdos, por lo que las empresas que buscan fusiones y adquisiciones deben estar preparadas para discutir sus acuerdos con los reguladores por adelantado, en cualquier momento», dijo Krishna Veeraraghavan, socio de fusiones y adquisiciones del bufete de abogados. Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP.
Añadió que las empresas tendrían que esperar más para concretar los acuerdos (hasta un año y medio frente a los habituales 6 a 12 meses) y deberían iniciar una fusión «dispuestas a litigar».
A pesar de todos los vientos en contra, el próximo año todavía ofrece muchas oportunidades, ya que el mercado de empresas de adquisición de fines especiales (SPAC) se ha reabierto recientemente, con nuevas cotizaciones en Europa, después de estar bajo escrutinio regulatorio en los Estados Unidos.
«Con el capital privado y la pólvora seca en el mundo SPAC, esperamos que el impulso continúe hasta bien entrado el 2022», dijo Philipp Beck, director de fusiones y adquisiciones para EMEA en UBS.
(Reporte de Anirban Sen en Bengaluru, Pamela Barbaglia en Londres y Kane Wu en Hong Kong; Editado por Kirsten Donovan)
