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BEIJING: Los problemas de deuda en un importante desarrollador inmobiliario chino ahora se han extendido a una arteria vital del motor industrial de la nación, el sector del acero, y comenzaron a afectar a otras partes críticas de la segunda economía más grande del mundo.
La expansión de la crisis del balance en las empresas inmobiliarias es una advertencia para los responsables de la formulación de políticas, ya que un cambio en la suerte de la industria del acero tendría repercusiones significativas para la economía de China, ya que el cemento, el vidrio y los electrodomésticos son todos vulnerables a las caídas de la demanda.
Los precios del acero ya han bajado desde sus máximos históricos vistos a principios de este año debido a la disminución de la demanda de las actividades de construcción, que representan más de la mitad del consumo del metal, mientras que los precios de las acciones de las acerías también se han visto perjudicados.
La aguda sensibilidad del acero a los flujos y reflujos en la construcción y la manufactura lo convierte en un referente de la economía china, que ha comenzado a desacelerarse a partir del segundo trimestre. Las empresas siderúrgicas también son empleadores masivos que respaldan una vasta cadena de suministro.
Al afectar las operaciones siderúrgicas, los desarrolladores inmobiliarios han reducido la inversión en proyectos para conservar efectivo en un sector presionado por regulaciones de endeudamiento más estrictas que han envuelto a las empresas endeudadas, sobre todo al Grupo Evergrande de China.
«Normalmente almacenamos productos de acero en invierno a precios relativamente más bajos y los vendemos después de las vacaciones de año nuevo cuando se reanuda el consumo. Pero este año nos detendremos», dijo Qi Xiaoliang, un comerciante de acero con sede en Beijing.
«Todavía hay incertidumbre en el mercado inmobiliario para 2022 y no se espera que la situación se revierta por completo hasta dentro de seis a 12 meses», agregó.
En el último trimestre de 2021, el mercado inmobiliario sufrió un nuevo golpe cuando la inquietud en el sector sacudió la ya débil confianza de los compradores, con viviendas sin vender en las 100 ciudades más grandes de China que alcanzaron un máximo de cinco años en noviembre.
Se espera que la demanda de viviendas disminuya aún más en 2022, lo que afectará a los fabricantes intermedios de productos para el hogar.
La producción de cemento, otro material de construcción, bajó alrededor de un 16 por ciento para septiembre-noviembre interanual, y fue menor en comparación con el mismo período entre 2017 y 2019. La demanda de excavadoras de tierra también ha disminuido en los últimos meses.
El creciente impacto de derrame de la recesión inmobiliaria también se observó en otros lugares. En la industria de los electrodomésticos, por ejemplo, la producción mensual de refrigeradores ha estado cayendo desde mayo hasta noviembre sobre una base anual.
INVERSIÓN EN FORTUNAS
Los productores de acero estuvieron entre los de mejor desempeño de toda la economía china durante los primeros tres trimestres de 2021, y las 28 principales acerías de China se embolsaron más de 106 mil millones de yuanes (US $ 16,61 mil millones) en ganancias netas, un 174 por ciento más interanual y un 129 por ciento. ciento más alto que en el 2019 antes de la pandemia.
Pero los tiempos de bonanza en el sector del acero han terminado. La parálisis que ha afectado a la gigantesca industria de la construcción de China está provocando una contracción poco común en la actividad de la construcción en todo el país.
Los inicios de nuevas construcciones por área de piso se han contraído desde un año antes desde julio, su tramo más largo de caídas desde 2015.
La desaceleración del sector inmobiliario ha afectado la producción mensual de acero bruto de China en más de un 20% desde septiembre.
Los instrumentos de renta variable de acero y los futuros de materias primas, muy seguidos, han capturado la reversión de la suerte.
Después de ganar aproximadamente un 90 por ciento hasta mediados de septiembre, el índice de acciones del acero CSI se ha desplomado un 27 por ciento desde entonces, mientras que los precios de futuros para materiales de construcción, varillas corrugadas y alambrón han caído un 24 por ciento y un 31 por ciento respectivamente desde sus máximos históricos para borrar casi todas sus ganancias esta año.
A medida que los productores de acero frenan, los insumos clave utilizados en la fabricación de acero también han sufrido una paliza, y los futuros de mineral de hierro de la Bolsa de Productos Básicos de Dalian cayeron más de un 45% desde su récord de mayo.
Los beneficios brutos de las varillas corrugadas de acero han comenzado a bajar desde el máximo observado a finales de septiembre.
PERSPECTIVAS INCERTIDAS
Los sectores relacionados con la propiedad son el mayor contribuyente a la economía de China, representando el 28 por ciento del PIB en 2021, por debajo de un pico reciente del 35 por ciento en 2016.
La participación del PIB se desglosa en una contribución directa del 7 por ciento de la propiedad y una contribución indirecta del 21 por ciento de la construcción y a través de sectores a lo largo de la cadena de suministro, como maquinaria y equipo, según Moody’s.
Una consultora de la industria del gobierno pronosticó que la demanda de acero de China caerá un 0,7 por ciento en 2022, luego de una caída esperada del 4,7 por ciento este año.[nL1N2T102U]
De cara al futuro, cualquier restricción crediticia extendida «podría reducir la demanda de metales utilizados en la construcción, ya que los desarrolladores pierden la capacidad de pagar las materias primas a precios altos», escribieron analistas de Fitch Solutions en una nota reciente a los clientes.
Si la contracción del gasto en construcción perdura, afectará a los productores de electrodomésticos y electrodomésticos que constituyen una parte clave de la base de fabricación crítica de China.
«La construcción de propiedades ha sido el motor de la economía de China durante más de dos décadas», dijo Frederic Neumann, codirector de Investigación de Economía Asiática en HSBC.
«Dado que es probable que la actividad de la construcción permanezca deprimida durante bastante tiempo, el crecimiento inevitablemente bajará una marcha o dos».
(US $ 1 = 6,3813 yuanes chinos)
(Reporte de Min Zhang y Ryan Woo; Editado por Gavin Maguire y Shri Navaratnam)
