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Buenos días desde Nueva York.
Estamos en una era de competencia mundial en tecnologías limpias. Estados Unidos está decidido a «reapuntalar» sus cadenas de suministro, acabar con la dependencia de China, revitalizar su corazón industrial y crear puestos de trabajo. Ah, y quiere hacer todo esto mientras reduce drásticamente las emisiones y reduce los costos de energía. ¿Puede funcionar? El jefe estadounidense de Mitsubishi Heavy Industries no está tan seguro, como Amanda informes hoy. Otros inversores son mucho más optimistas. Scott Jacobs, director ejecutivo del inversor en energía limpia Generate Capital, es uno de ellos. Lo entrevistamos: ver nota uno.
En Data Drill, Myles reflexiona sobre el número cada vez menor de plataformas de esquisto y cómo se conecta con la última adquisición en el sector.
Y no se pierda Martin Wolf sobre la necesidad de proporcionar financiamiento verde para los países en desarrollo.
Gracias por leer — Derek
‘La carrera armamentista mundial es buena para el clima’, dice el jefe de Generate Capital
La política económica de laissez-faire está fuera, la política industrial está adentro.
Cuando el presidente Joe Biden aprobó elevados subsidios para construir una economía de energía limpia en la Ley de Reducción de la Inflación el verano pasado, los funcionarios de la UE y Canadá se apresuraron a hacer lo mismo, incluso cuando el ministro de recursos naturales de Canadá prevenido contra una “guerra de subsidios” global. Mientras tanto, la administración Biden ha hablado abiertamente sobre una “carrera” de tecnologías limpias con China.
Según Scott Jacobs, director ejecutivo de Generate Capital, esta nueva era de intervención gubernamental y competencia multinacional es una victoria para el clima. Generate invierte en proyectos que van desde microrredes en Texas hasta energía solar en Nueva York e hidrógeno verde hasta almacenamiento en baterías, y ha recaudado más de $8 mil millones para invertir en la transición energética desde que se fundó en 2014.
“Los europeos están en una carrera contra los estadounidenses que están en una carrera contra los chinos”, dijo Jacobs a Energy Source. “La carrera armamentista para construir industrias de tecnología climática y todas las cadenas de valor necesarias. . . porque la descarbonización es algo bueno cuando te preocupas por el clima”.
“Y para nosotros, como compradores de cosas, también es algo bueno, porque tendremos más opciones. Y tendremos efectivamente más poder de compra y las cosas deberían ser más baratas”.
Ese fue uno de los puntos que Jacobs planteó en una entrevista con nosotros la semana pasada. Aquí hay otros puntos clave de la discusión.
‘Sin compensación’
Varios ejecutivos de energía limpia han expresado su preocupación de que tratar de alejar a los EE. UU. de las cadenas de suministro y las piezas chinas y al mismo tiempo intentar impulsar la fabricación nacional ralentizará el cambio de energía limpia y lo hará más costoso.
Jacobs, sin embargo, no ve «ninguna compensación» en lo que algunos han denominado un debate de «descarbonización versus desglobalización».
“Creo que son uno y lo mismo. Necesitamos crear muchos empleos para reconstruir el mundo y salvar a la humanidad de sí misma con el clima”, dijo Jacobs. “Sería imprudente de nuestra parte tratar de distinguir un factor de otro”.
‘Enorme ralentización’
El plazo de 10 años de la IRA para los créditos fiscales da a los desarrolladores la confianza de que los subsidios no se agotarán antes de que los nuevos proyectos generen ganancias.
Pero la mayor certeza a largo plazo para la industria no ha escapado al deterioro de las condiciones del mercado, dijo Jacobs, y agregó que una desaceleración en las asignaciones de capital comenzó el verano pasado cuando los temores inflacionarios comenzaron a afectar.
“Estamos en una parte del mundo intensiva en capital. . . Se ve una gran desaceleración en la formación de capital en torno al capital privado en general, y eso ciertamente afectó el mercado de la sostenibilidad”, dijo Jacobs. Aún así, los proyectos de tecnologías limpias continúan obteniendo mucho capital y permanecen más protegidos de las condiciones macro en comparación con otros mercados.
“Los activos reales se siguen financiando porque los activos reales tienen clientes reales y flujos de efectivo reales”.
Generate anunció recientemente una inversión en el productor de hidrógeno verde Ambient Fuels, incluidos $ 250 millones comprometidos para construir y operar nueva infraestructura.
‘Nunca hemos pedido una política para resolver nuestros problemas’
A pesar del empeoramiento de las condiciones macroeconómicas y de la inminente elección presidencial, Jacobs cree firmemente que prevalecerá la economía de la energía limpia.
“La cantidad de inflación que ha ocurrido no ha hecho que estas soluciones sean menos competitivas”, dijo Jacobs. “Hemos visto que la energía solar sigue siendo la forma de energía más barata del mundo. El viento es la segunda forma de energía más barata del mundo, y eso no ha cambiado con un año de inflación”.
La próxima elección presidencial también ha despertado la alarma entre los defensores de la energía limpia de que un cambio en la administración podría amenazar la implementación de la IRA y frenar los esfuerzos climáticos del país.
Pero Jacobs dijo que no está preocupado y señaló que los cuatro años bajo el expresidente Donald Trump fueron años récord para el despliegue renovable.
La IRA fue “la pieza de legislación relacionada con el clima más importante que jamás hayamos visto en los Estados Unidos”, agregó, pero el auge del sector de energía limpia estaba en marcha mucho antes de que el Congreso aprobara la ley en agosto pasado. “Las personas que están impulsando la descarbonización o la transición energética son nuestros clientes, porque sopesan los beneficios económicos”, dijo Jacobs.
“La economía juega un papel muy importante en esta ecuación”, dijo. “Nos hemos centrado en la propuesta de valor económico de estas soluciones durante 10 años. Nunca hemos pedido una política para resolver nuestros problemas”. Y pasaría algún tiempo antes de que la IRA se implementara por completo.
Jacobs agregó: «Invertimos $ 2 mil millones el año pasado, ninguno de los cuales tuvo nada que ver con la IRA».
(Amanda Chu y Derek Brower)
Exploración de datos
Civitas Resources causó sensación esta semana al incursionar en la Cuenca Pérmica, el prolífico yacimiento petrolífero de Texas y Nuevo México, con una serie de adquisiciones por un total de $ 4.7 mil millones para convertirse en otro operador público que engulle a los rivales privados.
La tendencia es una mala noticia para quienes apuestan por otro salto en el crecimiento de la producción del parche de esquisto.
Wall Street les prohibió siquiera insinuar un regreso a las juergas de perforación de los días de gloria de la revolución del esquisto, las empresas públicas han estado canibalizando a sus contrapartes privadas, una forma de expandirse usando sus chequeras, no sus brocas.
En enero, Matador Resources, que cotiza en Nueva York, se hizo con la perforadora de la cuenca Permian respaldada por capital privado, Advance Energy, por 1.600 millones de dólares. El operador público Ovintiv compró activos por valor de 4.300 millones de dólares al grupo de capital privado Encap Investments en abril.
Los operadores privados, libres de la insistente insistencia de Wall Street en la frugalidad, han sido los que han impulsado la reciente expansión de la producción, representando casi dos tercios del crecimiento en los últimos dos años, según la consultora TPH & Co.
A medida que las empresas públicas se mudan a ellos, ese crecimiento está disminuyendo. Como es la demanda de plataformas. Una de cada ocho plataformas que operaban a principios de año quedó fuera de servicio, dejando solo 687 activas al final de la semana pasada, el nivel más bajo desde abril del año pasado.
“Seguimos viendo la consolidación de operadores privados por parte de empresas públicas como algo positivo desde una perspectiva macro para el sector upstream, ya que seguirá reduciendo [production] crecimiento del mercado”, dijo Matt Portillo de TPH. En otras palabras, menos perforadores, menos barriles, manteniendo el precio elevado.
Ese ya ha demostrado ser el movimiento de Civitas. Con los nuevos perforadores disponibles, la empresa más grande tendría siete equipos en el campo. El director ejecutivo Chris Doyle quiere reducir eso a cuatro.
“De manera muy simple, mientras pensamos en cómo optimizar el flujo de efectivo libre, mantener la producción prácticamente plana año tras año, creemos que comenzaremos con un par de plataformas en cada una de las cuencas”, dijo a los analistas.
(Myles McCormick)
(Myles McCormick)
Tomas de corriente
Energy Source está escrito y editado por Derek Brower, Myles McCormick, Amanda Chu y Emily Goldberg. Contáctenos en [email protected] y síguenos en Twitter en @FTEnergy. Póngase al día con las ediciones anteriores del boletín aquí.
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