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BENGALURU: El dólar estadounidense se debilitará frente a la mayoría de las monedas principales este año a medida que la brecha de la tasa de interés con sus pares deje de ampliarse, poniendo a la moneda a la defensiva después de una racha de varios años, según una encuesta de Reuters entre estrategas de divisas.
A pesar de comenzar el año con una base débil, el dólar se recuperó con fuerza en febrero, ganando casi un 3 por ciento en el mes, ante las expectativas de que la Reserva Federal de EE. UU. aumentaría las tasas de interés de lo que se pensaba anteriormente.
Sin embargo, la quiebra de dos bancos regionales de EE. UU. en marzo obligó a la Fed a moderar esas expectativas, lo que hizo que el dólar retrocediera y recuperara casi todas las ganancias del mes anterior, una tendencia que probablemente persistirá en el mediano plazo.
Si bien los temores sobre las turbulencias del mercado relacionadas con los bancos han disminuido, las expectativas agresivas sobre las tasas de interés no han regresado, lo que sugiere que una racha de aumentos rápidos de las tasas puede terminar pronto y, con ello, el comienzo del fin de una tendencia alcista histórica del dólar.
Los pronósticos medianos en la encuesta del 31 de marzo al 4 de abril de 90 estrategas cambiarios mostraron que el dólar cedió terreno a todas las monedas principales en un año.
Destacando el papel descomunal que juegan las tasas de interés en los movimientos de divisas, la mayoría de los analistas, 32 de 56, que respondieron una pregunta separada dijeron que los diferenciales de tasas impulsarán más al dólar durante el próximo mes.
«Nuestra opinión sobre el dólar es que seguimos buscando una mayor debilidad en los próximos tres a seis meses. Supongo que los desarrollos recientes han sido la pérdida de confianza en los bancos regionales de EE. UU., lo que ha aumentado los riesgos a la baja para el dólar», dijo. Lee Hardman, economista de divisas de MUFG.
«La Fed será muy consciente de esos riesgos a la baja para el crecimiento en el futuro. Por lo tanto, estamos de acuerdo con la revisión moderada de los precios que está teniendo lugar en los mercados de tasas de EE. UU. Creemos que la Fed está más cerca del final de su ciclo de alzas».
Los futuros de los fondos federales mostraron que los mercados estaban valorando un recorte de tasas que se produciría en septiembre, a pesar de que la inflación aún supera con creces el objetivo de la Fed.
Con el retiro esperado del dólar, la moneda única europea está encontrando su lugar en el sol después de cruzar brevemente por debajo de la paridad en las expectativas de tasas rezagadas en 2022.
Con un aumento del 2,5 por ciento este año, se pronostica que el euro cotizará alrededor de los niveles actuales de $ 1,09 en los próximos uno a tres meses y luego se fortalecerá otro 2 por ciento para cambiar de manos alrededor de $ 1,12 en 12 meses.
A pesar de haber ganado más del 2,5 por ciento en marzo, el yen japonés sigue cayendo un 0,6 por ciento en el año. Se pronostica que la moneda de refugio seguro, que volvió a tocar mínimos de 32 años en 2022 debido a los diferenciales de tasas, recuperará esa pérdida durante el horizonte de pronóstico.
La opinión mediana mostró que el yen ganó casi un 6,0 por ciento para negociarse alrededor de 125,00 dólares por dólar en 12 meses.
Si bien la debilidad del dólar fue un cambio bienvenido para la mayoría de las divisas, especialmente para las divisas de los mercados emergentes, que se pronostica que registrarán ganancias modestas a partir de aquí, el potencial alcista proyectado desde los niveles actuales fue limitado.
Dado que el dólar se mantuvo desafiantemente fuerte frente a las expectativas de los analistas durante años, algunos se mostraron reacios a pedir que la moneda de reserva mundial se debilite rápidamente. De hecho, la opinión mediana de 12 meses para casi todas las monedas principales encuestadas fue idéntica a la encuesta de marzo.
«Somos más optimistas que el consenso para el dólar», dijo Adam Cole, jefe de estrategia de divisas de RBC Capital Markets, quien describió que su posición pasó de ser totalmente alcista en los últimos dos años a algo más matizado.
«Nuestro sesgo general es que es probable que el consenso sobre las grandes pérdidas en dólares vuelva a estar equivocado», dijo, y dijo que no creía que la Fed aplicaría los fuertes recortes de tasas que el mercado está considerando.
Eso solo sucedería si se estableciera una recesión punitiva, un escenario que, según Cole, «tiende a ser un escenario positivo para el dólar de todos modos».
(Para otras historias de la encuesta de divisas de abril de Reuters:)
