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WASHINGTON (AP) — Los jefes de finanzas de economías grandes y pequeñas están luchando por seguir el ritmo del rápido reajuste de las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, mientras los datos de inflación de Estados Unidos sacuden los mercados desde Londres hasta Brasil.
Todos insisten en que están fijando políticas independientemente de la Reserva Federal y basándolas en las condiciones locales. Pero esas condiciones ahora están siendo sacudidas por una repentina probabilidad de que las tasas de interés estadounidenses se mantengan más altas por más tiempo de lo esperado cuando comenzó el año después de una serie de datos de inflación mejores de lo esperado.
Es un giro inesperado que ha sobrealimentado al dólar estadounidense, tensionando a su vez otras monedas y elevando la perspectiva de una intervención monetaria en Asia. También ha obligado a los banqueros centrales latinoamericanos a adaptar sus planes de recorte de tasas, e incluso ha dejado a los funcionarios de los países desarrollados preguntándose si pueden surgir nuevas limitaciones a sus propios planes de flexibilización.
«Cuando llegó el susto de marzo (los datos de inflación de Estados Unidos), hubo una drástica reversión de las expectativas, y esto cambió significativamente el estado de ánimo sobre cómo se comportarán las variables económicas en todo el mundo», dijo el ministro de Finanzas de Brasil, Fernando Haddad, en una conferencia de prensa en Washington el jueves. al margen de las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial.
«Todo lo demás depende en cierta medida de esto».
La apreciación del 4,75 por ciento del dólar frente a una cesta de monedas este año está creando dolores de cabeza en muchos rincones del mundo, pero sus ganancias del 9,6 por ciento frente al yen japonés y del 6,5 por ciento frente al won surcoreano han sido especialmente problemáticas para dos sectores comerciales clave de Estados Unidos. socios. Esas medidas llevaron a funcionarios de Japón y Corea del Sur esta semana a reunirse urgentemente con la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, con la esperanza de detener las caídas, ofreciendo la posibilidad de una intervención si fuera necesario.
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo que el banco central japonés podría volver a subir las tasas de interés si las caídas del yen aumentan significativamente la inflación, destacando el impacto que los movimientos cambiarios pueden tener en el momento del próximo cambio de política.
«Los formuladores de políticas fuera de Estados Unidos están tratando de abordar la reciente debilidad de las monedas (de los mercados desarrollados y emergentes) de una de dos maneras: sugiriendo una posible intervención cambiaria, o inclinando la retórica del banco central en una dirección más ‘halconesa'», dijo Thierry Wizman. estratega global de divisas y tasas de Macquarie, escribió en una nota. «Japón está intentando ambas cosas».
‘SIN URGENCIA’
Hace aproximadamente dos semanas, los banqueros centrales globales, los ministros de finanzas y los mercados de capital habían estado ampliamente de acuerdo en que el banco central más importante del mundo que fija las políticas los guiaría a todos por un camino de crédito más flexible a partir de junio.
Fue un giro de la Reserva Federal que se esperaba con impaciencia en todo el mundo, especialmente entre las economías más pequeñas y cargadas de deudas con una capacidad limitada para controlar sus propios costos de endeudamiento o contener las fluctuaciones disruptivas en sus monedas.
Desde entonces, una serie de datos económicos estadounidenses poco favorables a esa aspiración se han entrometido en ese consenso, y los funcionarios de la Reserva Federal que hace cuatro semanas habían condicionado al mundo a esperar una serie de tres recortes de tasas de un cuarto de punto porcentual este año han cambiado de tono.
«Definitivamente no siento la urgencia de recortar las tasas de interés» dada la fortaleza de la economía, dijo el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, en un evento al margen de las reuniones del FMI y el Banco Mundial. «Creo que con el tiempo… las tasas de interés tendrán que ser más bajas en algún momento, pero el momento de hacerlo depende de la economía».
Williams, el influyente vicepresidente del Comité Federal de Mercado Abierto del banco central de Estados Unidos, que fija las tasas de interés, fue sólo el último funcionario que de pronto se mostró aprensivo respecto de un giro hacia los recortes de tasas después de que datos mostraran que la economía estadounidense avanzaba a un ritmo inesperadamente rápido durante el primer semestre. trimestre y la inflación en particular ha demostrado ser inútilmente rígida.
Los funcionarios del FMI instaron a los bancos centrales asiáticos a apegarse a su propio tejido y evitar la tentación de vincular demasiado sus decisiones políticas a las medidas anticipadas de la Reserva Federal.
«Si los bancos centrales siguen demasiado de cerca a la Reserva Federal, podrían socavar la estabilidad de precios en sus propios países», dijo Krishna Srinivasan, director del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI, durante una sesión informativa sobre las perspectivas de la región.
El Banco Central Europeo, por ejemplo, parece decidido a seguir ese consejo y seguir adelante con sus propios planes para un primer recorte de tipos en junio, independientemente de la renuencia de la Reserva Federal.
«Necesitamos reconocer eso y conducir la política monetaria de acuerdo con los datos de la zona euro», dijo a Reuters el gobernador del Banco de Portugal, Mario Centeno. «Si eso significa que necesitamos recortar las tasas de interés antes que Estados Unidos, que así sea».
Mientras tanto, el Ministro de Finanzas de Pakistán, Muhammad Aurangzeb, adoptó un tono optimista incluso mientras proseguía conversaciones con el FMI sobre un nuevo programa de préstamos que se esperaba ascendiera a al menos 6.000 millones de dólares.
«La Reserva Federal necesita tomar la decisión basándose en lo que ven en su trayectoria inflacionaria aquí (en EE.UU.), pero en general en todo el mundo, la mayoría de los bancos centrales están buscando comenzar a recortar las tasas», dijo a Reuters en una entrevista. «Tal vez haya alguna presión a corto plazo, pero ¿lo veo como una gran preocupación a medio plazo? No.»
