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Casi el 90 por ciento de todos los hogares japoneses tienen algún tipo de seguro de vida, una de las tasas más altas del mundo. Una adquisición récord de 8.200 millones de dólares en el extranjero por parte de la aseguradora japonesa Nippon Life, anunciada el miércoles, subraya la lucha de larga data del sector por encontrar oportunidades de crecimiento en su mercado interno. La agresiva expansión fuera de Japón está empezando a dar sus frutos.
Nippon Life adquirirá todas las acciones que aún no posee en Resolution Life Group Holdings, con sede en Bermudas, por unos 8.200 millones de dólares en un acuerdo totalmente en efectivo para expandirse en el mercado estadounidense. vida japonesa Ya poseía alrededor del 23 por ciento de Resolución Life, una aseguradora con libro cerrado que se especializa en adquirir pólizas existentes de aseguradoras en Estados Unidos y otros mercados.
El mercado de seguros de vida en Japón alguna vez fue una industria lucrativa. En la década de 1990, se convirtió en el segundo mercado de seguros de vida más grande del mundo y representa más de una cuarta parte de todas las primas en los países miembros de la OCDE. Como resultado, los seguros de vida representan alrededor de tres cuartas partes del total de primas brutas suscritas en el país en la actualidad.
Sin embargo, para los inversores, la industria ha sido considerada durante mucho tiempo poco atractiva, marcada por largos períodos de rendimiento negativo sobre el capital, particularmente a principios de la década de 2000. Las tasas de interés ultrabajas de Japón han reducido los rendimientos de los bonos, que son fundamentales para las estrategias de inversión de las aseguradoras. La disminución de la población plantea otro obstáculo.
En comparación con Japón, el mercado de seguros estadounidense es significativamente más grande y ofrece mayores retornos de la inversión. Se espera que las aseguradoras estadounidenses generen una prima bruta emitida de alrededor de 3,8 billones de dólares este año, más de 10 veces el total de Japón. Dada esta brecha, la opción obvia para las aseguradoras japonesas ha sido perseguir una agresiva expansión en el extranjero.
Esa estrategia se refleja en acuerdos sectoriales de las aseguradoras más grandes del país, como la adquisición de Protective Life por parte de Dai-ichi Life y la compra de Symetra por parte de Sumitomo Life, ambas involucrando a compañías estadounidenses. Más recientemente, StanCorp Financial Group, unidad estadounidense de su par local Meiji Yasuda, la aseguradora estadounidense que había adquirido en 2015, compró American Heritage Life Insurance en agosto.
Las acciones de Dai-ichi Life han subido un 40 por ciento este año, las de sus pares Japan Post Insurance y T&D Holdings han subido alrededor de una quinta parte, lo que refleja una mejora en las ganancias de los seguros básicos de las aseguradoras japonesas en los últimos años. La exposición al mercado estadounidense, donde ha habido aumentos continuos de las primas y mayores retornos de las inversiones, ha proporcionado un impulso.
Sin embargo, incluso después de esas ganancias, las acciones de Dai-ichi Life se cotizan a 1,6 veces su valor contable tangible, alrededor de un 40 por ciento de descuento frente a sus pares estadounidenses como MetLife. Una mayor expansión en el extranjero, incluidos los mercados emergentes de rápido crecimiento, debería ayudar a reducir la brecha.
