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WASHINGTON: La Reserva Federal dijo el miércoles que pondría fin a sus compras de bonos de la era pandémica en marzo y allanaría el camino para subidas de tres cuartos de punto porcentual en las tasas de interés para fines de 2022 a medida que la economía se acerca al pleno empleo y el banco central de EE. UU. con una oleada de inflación.
«La economía ya no necesita cantidades cada vez mayores de apoyo político», dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, en una conferencia de prensa en la que contrastó las condiciones de casi depresión al inicio de la pandemia de coronavirus en 2020 con el entorno actual de aumento de precios y salarios y rápido mejora del mercado laboral.
El ritmo de la inflación es incómodamente alto, dijo después del final de la última reunión de política de dos días de la Fed, y «en mi opinión, estamos avanzando rápidamente hacia el máximo empleo», una combinación de circunstancias que ahora ha convencido a todos los funcionarios de la Fed. , incluso los más moderados, que es hora de salir más completamente de las políticas pandémicas implementadas hace dos años.
El escenario presentado por el banco central en su nueva declaración de política y proyecciones económicas prevé la pandemia, a pesar de la propagación de la variante Omicron, dando paso a un conjunto de condiciones económicas particularmente benignas: un «aterrizaje suave» en el que la inflación se modera en gran medida en Por sí solo, las tasas de interés aumentan comparativamente lentamente, y la tasa de desempleo se fija a un nivel bajo del 3,5 por ciento durante tres años.
Algunos analistas se mostraron escépticos.
«Este es un pronóstico que implícitamente tiene desarrollos favorables que les permiten dejar la acomodación pero obtener una inflación favorable», dijo Vincent Reinhart, economista jefe de Dreyfuss & Mellon, y señaló que el ciclo de alza de tasas de tres años proyectado por funcionarios de la Fed nunca alcanza niveles que se consideraría restrictivo, pero aún se espera que la inflación disminuya.
«¿Esa es la forma de apostar?» él dijo.
El núcleo de funcionarios de la Fed cree que sí. En sus nuevas proyecciones económicas, los responsables de la formulación de políticas pronostican que la inflación alcanzaría el 2,6% el próximo año, un aumento con respecto al 2,2% que proyectaron en septiembre, pero luego caerá al 2,3% en 2023 y al 2,1% en 2024.
Se prevé que el desempleo caerá al 3,5 por ciento el próximo año, muy por debajo del punto que los funcionarios de la Fed consideran sostenible a largo plazo, y se mantendrá así hasta 2024.
Como resultado de esa combinación de precios crecientes y empleo fuerte, los funcionarios en la mediana proyectada que la tasa de interés de referencia de la Fed a un día necesitaría aumentar desde su nivel actual cercano a cero al 0.90 por ciento para fines de 2022. ciclo de escalada que haría que la tasa de política subiera al 1,6 por ciento en 2023 y al 2,1 por ciento en 2024, todavía débil según la mayoría de las estimaciones.
De la declaración de política más reciente se eliminó cualquier referencia a la inflación como «transitoria», y la Fed, en cambio, reconoció que los aumentos de precios habían excedido su objetivo del 2 por ciento «durante algún tiempo».
La inflación anual ha sido más del doble del objetivo de la Fed en los últimos meses.
Para abrir la puerta a mayores costos de endeudamiento, la Fed anunció que estaba duplicando el ritmo de su reducción de la compra de bonos, encaminándose a poner fin a las compras de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas (MBS) en marzo. Hasta hace poco, el banco central había estado comprando US $ 120 mil millones en bonos del Tesoro y MBS cada mes para ayudar a impulsar la recuperación económica.
Las acciones estadounidenses cerraron al alza, con el S&P 500 ganando más del 1,6 por ciento, mientras que los rendimientos de los valores del Tesoro también aumentaron. El dólar se fortaleció inicialmente después de la publicación de la declaración y las proyecciones de la Fed antes de entregar las ganancias para negociar a la baja en el día frente a una canasta de monedas de los principales socios comerciales.
Los operadores de futuros de tipos de interés estaban fijando un primer aumento de tipos en mayo y dos más a finales de 2022.
ESTABILIDAD DE PRECIOS
Aunque la Fed hizo que cualquier alza de tasas dependa de alguna mejora adicional en el mercado laboral, las nuevas proyecciones de política dejaron pocas dudas de que los costos de endeudamiento aumentarán el próximo año, en ausencia de un shock económico importante. Los 18 formuladores de políticas indicaron que al menos un solo aumento de la tasa sería apropiado antes de fines de 2022.
En total, las nuevas proyecciones y declaraciones de política comenzaron a precisar el plan del banco central para salir de la extraordinaria política monetaria implementada en la primavera de 2020 para ayudar a la economía a superar las consecuencias de la pandemia.
La crisis de salud aún está en marcha, reconoció la Fed, y la nueva variante aumenta la incertidumbre sobre el curso de la economía.
Powell, por ejemplo, dijo a los periodistas que le gustaría saber cómo funcionará el mercado laboral estadounidense después de que la gente esté libre de atención médica, cuidado infantil y otras preocupaciones pandémicas, pero «no parece que vaya a ocurrir pronto».
Sin embargo, también restó importancia a los posibles riesgos económicos de Omicron, diciendo que no esperaba que la Fed tuviera que reanudar las compras de bonos de emergencia o tomar otras medidas para contrarrestar cualquier nueva ola de COVID-19, y que el desempeño económico estaría cada vez menos influenciado por el ritmo de Infecciones por coronavirus.
Los funcionarios de la Fed proyectaron un crecimiento económico de Estados Unidos del 4.0 por ciento el próximo año, un aumento sobre el 3.8 por ciento pronosticado en septiembre y más del doble de la tendencia subyacente de la economía.
En algunos de sus comentarios más agudos sobre la inflación hasta el momento, Powell dijo que el fuerte aumento de los precios había surgido ahora como una amenaza mayor para los empleos que la pandemia.
«Lo que necesitamos es otra expansión larga», dijo. «Eso es lo que realmente se necesitaría para volver al tipo de mercado laboral que nos gustaría ver, y para que eso suceda, debemos asegurarnos de mantener la estabilidad de precios».
