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La Reserva Federal elevó el miércoles su tasa de política de referencia en medio punto porcentual y señaló su intención de seguir exprimiendo la economía estadounidense el próximo año, a medida que los bancos centrales de ambos lados del Atlántico ingresan a una nueva fase en la batalla contra la inflación.
En su reunión final del año, el Comité Federal de Mercado Abierto votó por unanimidad aumentar la tasa de fondos federales a un rango objetivo de 4,25 por ciento a 4,5 por ciento. Fue un paso hacia abajo en el ritmo de ajuste que marcó una serie de meses de aumentos de 0,75 puntos porcentuales.
Es probable que el giro hacia aumentos de tasas más pequeños sea seguido a nivel internacional, con el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra listos para aumentar los costos de los préstamos en medio punto porcentual el jueves.
Los economistas dicen que la inflación ha tocado techo en las tres regiones, con reducciones en el tasa de titulares en los EE. UU. y el Reino Unido esta semana, pero los bancos centrales siguen preocupados de que les lleve demasiado tiempo caer hacia sus objetivos del 2 por ciento.
En una conferencia de prensa posterior a la decisión, alimentados el presidente Jay Powell dijo: “Hemos cubierto mucho terreno y los efectos completos de nuestro rápido endurecimiento hasta ahora aún no se han sentido. Tenemos más trabajo que hacer”.
Powell dio la bienvenida a una reducción en el crecimiento de los precios generales en los EE. UU. en octubre y noviembre, pero advirtió que «se necesitarán muchas más pruebas para dar confianza de que la inflación está en un camino descendente sostenido».
En su declaración, la Fed dijo que los «aumentos continuos» en la tasa de política serían «apropiados» para garantizar que está restringiendo la economía lo suficiente como para controlar el crecimiento de los precios.
El comercio estuvo agitado luego de la declaración y la conferencia de prensa de Powell. El S&P 500 cerró con una caída del 0,6 por ciento y el Nasdaq Composite perdió un 0,8 por ciento. El rendimiento del Tesoro a dos años, que se mueve con las expectativas de tasas de interés, se mantuvo estable en 4,2 por ciento.
Jay Barry, codirector de estrategia de tasas de EE. UU. en JPMorgan, dijo que antes de la decisión, los inversores habían debatido si la Fed abandonaría el lenguaje de «aumentos continuos» en favor de algo más moderado. Seguir con la misma fraseología «sugiere que estamos a varias reuniones del ciclo de ajuste que se está realizando», agregó Barry.
Junto con la decisión sobre las tasas, la Fed publicó un «gráfico de puntos» revisado de las proyecciones de tasas de interés individuales de los funcionarios, que indicaron apoyo para un mayor ajuste el próximo año.
La estimación mediana de la tasa de fondos federales para fines de 2023 aumentó a 5,1 por ciento, por encima del máximo de 4,6 por ciento pronosticado la última vez que se realizaron las proyecciones. publicado en septiembre. Eso sugiere un total de 0,75 puntos de aumentos de tasas aún por venir.
La mayoría de los funcionarios ahora ven que la tasa de política se reduce al 4,1 % en 2024 y al 3,1 % en 2025. Eso se compara con el 3,9 % y el 2,9 %, respectivamente, hace tres meses.
Sin embargo, Powell señaló que los funcionarios de la Fed habían aumentado constantemente sus pronósticos para las tasas de interés máximas y advirtieron: “No puedo decirles con confianza que no subiremos nuestra estimación. . . otra vez.»
Una gran cohorte de formuladores de políticas anticipó que la tasa de política superará el 5,25 por ciento el próximo año, y solo dos dijeron que debería alcanzar un máximo por debajo del 5 por ciento.
Cuando se le preguntó sobre el potencial de recortes de tasas el próximo año, un movimiento anticipado por los operadores de futuros de fondos federales, Powell dijo que el banco central aún no está pensando en relajarse.
“No nos vería considerando recortes de tasas hasta que el comité esté seguro de que la inflación se está moviendo hacia abajo al 2 por ciento de manera sostenida; esa es la prueba”, dijo, y agregó que el gráfico de puntos no sugiere ninguna relajación en 2023.
Los encargados de formular políticas aumentaron sus pronósticos de inflación el próximo año, y la mediana de las estimaciones para el indicador preferido de la Fed, el índice de precios de gastos de consumo personal básico, aumentó a 3,5 por ciento, en comparación con 3,1 por ciento en septiembre.
En 2024, la mayoría de los funcionarios anticipan que solo habrá disminuido al 2,5 por ciento, aún por encima del objetivo del banco central. Se prevé que disminuya al 2,1 por ciento el año siguiente.
Los formuladores de políticas se mostraron más pesimistas sobre las perspectivas. Se prevé que la economía crezca solo un 0,5 por ciento en 2023 antes de registrar una expansión del 1,6 por ciento en 2024, ya que la tasa de desempleo alcanza un máximo del 4,6 por ciento.
En septiembre, la mayoría de los funcionarios predijeron un crecimiento económico del 1,2 % para 2023, seguido de un aumento del 1,7 % en 2024, con una tasa de desempleo que alcanzó el 4,4 %.
La reunión de diciembre marca un momento importante para la Fed, que este año se embarcó en el intento más agresivo de endurecer la política monetaria desde principios de la década de 1980.
Dado que las acciones del banco central han comenzado a tener un impacto notable en la economía, un debate ha surgido sobre cuánto más moderación se necesita para domar las presiones inflacionarias que siguen siendo elevadas en muchos sectores.
