PyE
SEÚL: Se espera que la sorpresiva inclusión de los bonos soberanos de Corea del Sur en el índice de bonos de referencia del FTSE Russell dé un impulso a la moneda won el jueves y atraiga miles de millones de dólares en entradas durante los próximos años.
El gobierno de Corea del Sur ha proyectado que la inclusión en el Índice Mundial de Bonos Gubernamentales podría atraer hasta 80 billones de wones (59.700 millones de dólares) a su mercado de bonos de 2,2 billones de dólares, una fuente bienvenida de fondos para el país que envejece más rápido del mundo, ya que los costos de bienestar social parecen destinados a disminuir. aumento.
También se espera que los flujos de entrada den un impulso al won, que ha caído un 4 por ciento frente al dólar en lo que va del año y a un mercado bursátil en caída, dicen los analistas.
Los mercados financieros de Corea están cerrados el miércoles por ser festivo, por lo que reaccionarán el jueves.
«Para Corea, la inclusión significa una fuente constante y estable de entradas de dinero y señala que el ‘descuento de Corea’ podría aliviarse», dijo Kim Han-soo, analista del Instituto de Mercado de Capitales de Corea.
El descuento de Corea se refiere a una tendencia de las empresas surcoreanas a tener valoraciones más débiles que sus pares globales debido a la burocracia, los bajos pagos de dividendos y el dominio de conglomerados opacos conocidos como chaebols.
«El exclusivo y restringido mercado de divisas de Corea siempre ha sido un problema, pero la adhesión significa que los inversores globales ahora aprueban el sistema», dijo Kim, refiriéndose a los esfuerzos de Corea del Sur para aumentar la participación de los bancos extranjeros en los mercados de divisas.
La decisión del FTSE Russell se produce tras las reformas más amplias del presidente Yoon Suk Yeol para eliminar el descuento de Corea e impulsar las entradas de capital colocando al país en índices de primer nivel, como el WGBI y los índices de referencia de mercados desarrollados del MSCI.
Entre las reformas que Corea del Sur ha adoptado para impulsar el acceso extranjero a los mercados financieros se encuentran el lanzamiento de una cuenta general para bonos del tesoro coreano en la casa de liquidación de valores Euroclear, que permite sobregiros en won a través del Depósito Central Internacional de Valores, y horarios de negociación extendidos en el país para el ganado.
A pesar de estos esfuerzos, el won ha perdido terreno este año y el KOSPI ha caído un 2,3 por ciento, quedando por debajo de las fuertes ganancias del S&P 500 y del Nikkei.
Los esfuerzos de reforma de Seúl también se vieron empañados por la reimposición por parte del gobierno de una prohibición total sobre las ventas al descubierto de acciones el año pasado, lo que llevó al proveedor de índices MSCI Inc. en junio a mantener la clasificación de Corea del Sur como mercado emergente.
Goldman Sachs y Morgan Stanley dijeron recientemente que la incorporación de Corea al índice FTSE Russell podría retrasarse hasta el próximo año debido a la falta de volúmenes significativos de liquidación de bonos globales utilizando Euroclear.
«Es una decisión sorpresa, y temporalmente estamos viendo algunas ventas de dólares en USD/KRW en el extranjero. Habrá más demanda de activos basados en wones», dijo un operador de divisas, que pidió no ser identificado debido a políticas internas. .
Cuando se le pidió que comentara sobre la decisión del proveedor del índice, el director Kwak Sang-hyun del Ministerio de Finanzas de Corea del Sur dijo que la propuesta de Seúl al FTSE Russell se hizo por expectativas de que los acuerdos de Euroclear aumentarían una vez que Corea fuera añadida al índice.
«La inclusión ayudará a los nuevos inversores a liquidar bonos a través de Euroclear. La decisión es un voto de confianza de los inversores globales, y los flujos de entrada permitirán a Corea tener más margen de política fiscal incluso si aumenta la deuda pública», dijo Kwak.
Se proyecta que los bonos del gobierno de Corea del Sur comprendan el 2,22 por ciento del indicador de deuda y se agregarán al índice a partir de noviembre de 2025, que se introducirá gradualmente durante un período de un año de forma trimestral.
(1 dólar = 1.340,7000 wones)
(Reporte adicional de Jihoon Lee; Editado por Ed Davies y Sam Holmes)
