La noción implacablemente peculiar del gobierno ‘combatiendo’ la inflación

Por John Tamny para RealClearMarkets

Es un viejo dicho, tal vez usado en exceso, pero a principios de los 20^el El escritor del siglo XX, Randolph Bourne, observó sobre la guerra que es “la salud del estado”. Bueno, por supuesto. Los gobiernos nos llevan a la guerra, por lo que es lógico que el poder del gobierno crezca en tiempos de guerra.

Un corolario obvio de lo anterior es algo que su servidor ha escrito, pero seguramente no es el primero en escribir. Si la guerra es la salud del estado, entonces las crisis económicas son el oxígeno del estado. Bueno, por supuesto.

Aunque el estado natural de los humanos es crecer en función de nuestro deseo de obtener cosas, las crisis económicas invariablemente se revelan.

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Al pensar en las crisis económicas, realmente no se puede hablar de ellas sin contemplar las Intervención gubernamental que los instigó. El crecimiento es una vez más nuestro estado natural, también lo es la contracción individual en ocasiones (todos erramos a veces en la vida y en el trabajo, solo para corregir nuestros errores), pero la «crisis» es una consecuencia obvia del gobierno.

Sabemos esto porque como individuos, la corrección de nuestros errores es el camino hacia mejores tiempos por delante. En otras palabras, nosotros, la gente, no podemos causar grandes desaceleraciones económicas. ¿Cómo podríamos? Solo los gobiernos hacen eso al erigir barreras a la producción: piense en impuestos, aranceles, regulaciones y dinero inestable que, en diversos grados, ralentiza nuestra capacidad de producir.

Todo esto y más me vino a la mente al leer recientemente sobre la “inflación” y la “lucha” del gobierno federal contra ella. Qué extraño cuando lo piensas. Como señala mi gran amigo Bob Reingold, tal declaración implica una fuerza opuesta; uno malo e inflacionario con el que uno bueno y benévolo (nuestro gobierno federal) está en guerra. Excepto que no hay una fuerza opuesta.

Como siempre ha argumentado esta columna, la devaluación es una elección de política. Los gobiernos son lógicamente la única fuente de inflación, lo que nos recuerda una vez más cómo las “crisis económicas” son el oxígeno del Estado. Piénsalo. La misma entidad que causó lo que algunos considerarían “inflación” está siendo facultada para luchar contra la bestia que creó. Dónde está la indignación, o algo así.

Todo lo cual requiere una digresión, aunque algunos no lo verán así. La Fed está siendo facultada para “combatir” la inflación. Lo extraño es que nadie pregunta por qué. El valor de cambio del dólar nunca ha sido parte de la cartera de políticas de la Fed. De manera más realista, la Fed fue creada como prestamista de último recurso para bancos solventes en 1913, solo para que rápidamente quedara claro que un banco solvente nunca acudiría a la Reserva Federal en busca de fondos.

La Fed giró para convertirse en prestamista de los insolventes, debilitando así el sistema bancario. Véase más arriba. En una economía libre, ganamos con la libertad de corregir nuestros errores. Los gobiernos intervienen ocasionalmente mientras corregimos. El gobierno es la crisis.

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Además de la progresiva misión de la Fed como prestamista de último recurso para los insolventes, también es un regulador bancario, además de que pretende influir en la tasa de interés a un día a la que los bancos se prestan entre sí. Puntos extra si de esto concluyes que la Reserva Federal es superflua. Los actores del mercado son prestamistas capaces de último recurso, el mercado de valores en sí mismo es el regulador final, y en cuanto a las tasas de préstamos a un día, pretender que la Fed es necesaria simplemente no es serio.

A pesar de esto, el muy extraño consenso actual es que la Fed debe “combatir la inflación” elevando la tasa de interés a un día a la que los bancos se prestan entre sí. “Dinero ajustado”. Que ridículo. La economía es mundial. Lo que tome la Fed será compensado en segundos por una miríada de fuentes de crédito nacionales y globales.

Aún así, existe esta noción de una Fed valiente que “lucha” contra algo. ¿Qué es? La noción implica que sin las formas responsables de la Fed, la supuesta crisis inflacionaria se saldría de control. Tal punto de vista es detestable, y eso es ser amable. Los gobiernos provocan inflación. Siempre. En el mundo de los préstamos impulsado por el mercado, la respuesta a la inflación real siempre será rápida y por razones obvias.

Nadie quiere prestar más de lo que recibe, de lo cual, en un mercado libre natural, las tasas de interés aumentarían naturalmente como compensación por cualquier devaluación. Es una manera larga o corta de decir que la Fed jugando con las tasas a corto plazo para acabar con la inflación es la máxima tontería.

Además, en primer lugar, nunca se ha dicho qué tienen que ver los préstamos con la inflación. En todo caso, los préstamos durante los períodos de devaluación lógicamente se reducirían. Fuerzas simples del mercado en acción. ¿Por qué prestar dinero que volverá a valer menos?

Todo lo cual nos lleva de vuelta a lo que es la inflación. Es una devaluación de la moneda. Es una opción de política de los gobiernos, excepto que no se requiere una «lucha» para solucionarlo. ¿Nadie entiende la historia simple? Después de que el gobierno de Alemania destruyera la marca después de la Primera Guerra Mundial, la reparación final tomó una semana.

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Asumiendo que tenemos inflación hoy, no es una lucha para el Tesoro comunicar su intención de apuntalar el valor del dólar. Si es así, los operadores de divisas terminarán con la inflación entre el desayuno y el almuerzo. No se necesitó más intervención del gobierno que la del emisor del dólar, dejando claro el deseo de una moneda más fuerte.

Aún así, no se pregunta lo suficiente si los precios más altos de hoy son inflación. Los precios pueden subir por todo tipo de razones, la mayoría de las cuales no tienen nada que ver con la inflación. Cabe destacar aquí que desde enero de 2021, el dólar ha subido frente a las monedas extranjeras y el oro. En otras palabras, esta sería la primera “inflación” en la historia de la humanidad que no incluyera una devaluación. Es algo en lo que pensar mientras oxigenamos a nuestro gobierno federal con un decreto para “luchar”.

John Tamny es editor de RealClearMarkets, vicepresidente de FreedomWorks, miembro sénior de la Instituto de Mercadoy asesor económico sénior de Applied Finance Advisors (www.appliedfinance.com). Su libro más reciente es Cuando los políticos entraron en pánico: el nuevo coronavirus, la opinión de los expertos y un trágico lapso de razón.

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