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WASHINGTON: Es muy probable que la Reserva Federal de Estados Unidos mantenga las tasas de interés sin cambios a finales de esta semana, mientras las autoridades enfrentan un reciente repunte de la inflación que ha reducido drásticamente las posibilidades de que comiencen los recortes de tasas de interés en el verano.
La decisión de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés y luego mantenerlas en un máximo de 23 años ha ayudado a reducir significativamente la elevada inflación, aunque sigue estancada firmemente por encima del objetivo a largo plazo del banco central estadounidense del 2 por ciento.
Desde principios de este año, la medida de inflación favorita de la Reserva Federal se ha acelerado, alcanzando una tasa anual del 2,7 por ciento en marzo, mientras que el crecimiento económico se ha desacelerado y el mercado laboral se ha mantenido sólido.
El entorno actual, dicen los analistas, probablemente lleve al Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que fija las tasas, a mantener las tasas en su nivel actual de entre 5,25 por ciento y 5,50 por ciento por más tiempo de lo que se pensaba anteriormente.
«Es probable que otra ronda de datos de inflación elevada conduzca a un mensaje más agresivo en la reunión del FOMC de mayo», escribieron economistas del Deutsche Bank en una nota reciente a sus clientes.
VOLVER A MARCAR LAS EXPECTATIVAS
En la reunión más reciente del FOMC en marzo, los responsables de las políticas planearon tres recortes de tasas de un cuarto de punto porcentual este año, aunque el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también advirtió que la inflación «todavía era demasiado alta».
Los datos desde la decisión del 20 de marzo sólo han reforzado ese mensaje, empujando a los responsables políticos -incluido Powell- a reducir su optimismo sobre los recortes de tipos.
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo en una conferencia en Nueva York el mes pasado que es «apropiado reducir el número total de recortes de tipos o aplazarlos más en el futuro en respuesta a los datos recientes».
El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, miembro con derecho a voto del FOMC este año, dijo a la AFP a principios de este mes que los recientes datos de inflación no habían «respaldado» los argumentos a favor de los recortes.
Y a mediados de abril, Powell dijo que los datos recientes «claramente no nos habían dado mayor confianza», y en cambio indicó «que probablemente tomará más tiempo de lo esperado lograr esa confianza».
Los mercados están casi seguros de que la Reserva Federal dejará sin cambios su principal tasa de interés esta semana: los operadores de futuros asignaron una probabilidad de menos del 3 por ciento el viernes (26 de abril) a que anunciara un recorte de la tasa después de que concluya su reunión de dos días el 26 de abril. Miércoles, según datos de CME Group.
A la luz de los datos recientes, los operadores no ven una probabilidad superior al 50 por ciento de un recorte de los tipos de interés hasta la decisión de la Reserva Federal a mediados de septiembre, según CME Group.
Un recorte en septiembre podría resultar incómodo para la Reserva Federal como banco central independiente de Estados Unidos, ya que se produciría poco antes de las elecciones presidenciales de noviembre, en las que probablemente el actual demócrata Joe Biden se enfrente al expresidente republicano Donald Trump.
Los analistas están profundamente divididos tanto sobre el tamaño como sobre el momento de los recortes de tasas este año, con estimaciones de los principales economistas que van desde cero recortes en 2024 hasta hasta cuatro.
«La persistente inflación y la resistente actividad económica durante los primeros meses del año han dejado al FOMC con pocos motivos para flexibilizar la política en el corto plazo», escribieron los economistas de Wells Fargo en una nota reciente a sus clientes.
¿TIEMPO DE ALIVIARSE?
La Reserva Federal no publicará pronósticos económicos actualizados esta semana, por lo que los analistas tendrán que analizar los comentarios públicos de los responsables del FOMC en las próximas semanas en busca de señales de su pensamiento sobre los recortes de las tasas de interés.
Pero podría proporcionar cierta claridad el miércoles sobre su política que permite que los activos que compró para ayudar a la economía estadounidense a capear la pandemia de COVID-19 «se agoten» o expiren sin ser reemplazados.
Esta política en curso reduce el tamaño general de su balance y también tiene como objetivo endurecer un poco la política monetaria.
La Reserva Federal, que actualmente posee alrededor de 7,4 billones de dólares en activos, está debatiendo cuándo comenzar a desacelerar el ritmo actual de liquidación, que permite que venzan hasta 95 mil millones de dólares en activos cada mes sin ser reemplazados.
Probablemente será apropiado desacelerar el ritmo de la segunda vuelta «bastante pronto», dijo el presidente de la Fed, Powell, el mes pasado, añadiendo que esto reduciría el riesgo de «problemas de liquidez», una probable referencia a la crisis bancaria del año pasado.
En general, los analistas esperan que se haga un anuncio esta semana o en la próxima reunión de tipos de interés en junio.
