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Al dólar canadiense, conocido como el dólar canadiense por el pájaro que lo adorna, le cortaron las alas en 2024. La creciente agitación política interna (Justin Trudeau anunció el lunes que dimitiría como primer ministro y líder del Partido Liberal) y la amenaza Los nuevos aranceles de la administración entrante de Trump lo mantendrán enjaulado en 2025.
La moneda cayó casi un 8 por ciento frente al dólar el año pasado y alcanzó brevemente un mínimo de cuatro años de 1,44 dólares canadienses la semana pasada. A diferencia de episodios anteriores de debilidad, no hubo una caída del precio del petróleo ni una crisis financiera global a quien culpar. En cambio, gran parte del retroceso del año pasado se debió a las tasas de interés. Los inversores en divisas acuden a lugares donde pueden obtener una tasa de interés más alta sobre sus depósitos. Después de cinco recortes consecutivos, el tipo de interés del Banco de Canadá se sitúa actualmente a más de 110 puntos básicos por debajo del punto medio del rango objetivo de la Reserva Federal. La brecha es mucho mayor desde principios de 2024.
Los inversores tienen buenas razones para estar pesimistas respecto a la loco. Desde la pandemia de Covid-19, la suerte de Canadá ha sido diferente a la de su vecino. Entre 2019 y 2023, el PIB real de Estados Unidos creció casi 10 por ciento mientras que el de Canadá creció un 6 por ciento, según datos del FMI. Para 2024, se espera que la economía de Canadá crezca apenas 1,2 por ciento, en comparación con un pronóstico de crecimiento del 2,8 por ciento para Estados Unidos.
Detrás de esto está el precio mediocre de la energía, la mayor exportación de Canadá. El petróleo crudo Brent, a unos 75 dólares el barril, se cotiza a aproximadamente un tercio menos que en 2022, cuando los precios se dispararon tras la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia. Sin el colchón de los abundantes ingresos petroleros, las cuestiones que los inversores tal vez hayan ignorado en el pasado se vuelven difíciles de ignorar. Entre ellos se encuentran la elevada deuda de los hogares, una base manufacturera reducida, un problema de productividad de larga data, el debilitamiento del consumo interno y el aumento del desempleo.
Como ha indicado Donald Trump en el pasado, una moneda débil no puede ser algo malo. En teoría, un dólar canadiense debilitado debería mantener competitivas las exportaciones canadienses. Pero ahora que Trump amenaza con imponer un arancel del 25 por ciento a los productos canadienses, se necesitará un liderazgo fuerte y un gobierno estable para sortear este riesgo. Trump reiteró su sugerencia de que Canadá se convierta en el estado número 51 de Estados Unidos pocas horas después de que Trudeau anunciara su renuncia.
Si hay un consuelo, es que los inversores ya estaban muy pesimistas. Las apuestas cortas sobre el dólar canadiense alcanzaron un récord de 14.000 millones de dólares en agosto y probablemente hayan alcanzado su punto máximo. Aún así, al igual que el somorgujo común del que comparte su nombre, la moneda necesitará una pista larga si quiere volver a volar.
