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HANOI (Reuters) – Las acciones de los promotores inmobiliarios vietnamitas subieron el lunes después de que el gobierno modificara las regulaciones de bonos corporativos en un intento por aliviar la presión sobre un sector afectado por una crisis crediticia, en un cambio que revierte temporalmente partes de una importante reforma del mercado adoptada el año pasado.
La medida se produjo cuando algunos emisores de bonos corporativos, en particular en el sector inmobiliario, enfrentan dificultades de liquidez y una represión que se ha traducido en el arresto de ejecutivos comerciales de alto perfil y el endurecimiento en septiembre de las reglas sobre el comercio de bonos corporativos colocados de forma privada.
Las reformas, que tenían por objeto aumentar la protección de los inversores en un mercado en gran parte no regulado, fueron bien recibidas por las instituciones internacionales como una forma de impulsar la confianza del mercado.
Las acciones de Vinhomes, el promotor inmobiliario más grande de Vietnam, subieron un 4,6 por ciento, mientras que las acciones del segundo promotor inmobiliario cotizado en bolsa, No Va Land, subieron un 6,8 por ciento al mediodía del lunes.
Las empresas canjearon 210,83 billones de dong (8,900 millones de dólares) en bonos en 2022, un 46 % más que en 2021, según la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam.
Según las regulaciones enmendadas, los emisores de bonos nacionales ahora pueden negociar con los tenedores de bonos para realizar pagos de capital e intereses en activos, en lugar de solo en efectivo, y extender los vencimientos de los bonos hasta dos años.
Tampoco se requerirán calificaciones crediticias obligatorias, al menos hasta finales de este año.
Un funcionario de una institución internacional, que se negó a ser identificado debido a las reglas sobre hablar con los medios, dijo que la reforma significaba que los inversores minoristas podrían continuar comprando bonos en función del rendimiento y la reputación del emisor sin comprender los riesgos subyacentes.
Can Van Luc, asesor del gobierno y economista del Banco de Inversión y Desarrollo de Vietnam, dijo que se esperaba que los cambios temporales «eliminen la mayoría de los problemas relacionados con los bonos que vencen este año y el próximo».
Sin embargo, dijo que los emisores de bonos deberían prepararse para la reintroducción de medidas más estrictas el próximo año.
El Ministerio de Finanzas dijo el mes pasado que 285,2 billones de dong (12,040 millones de dólares) en bonos corporativos vencerán este año, el 42 por ciento de los cuales fueron emitidos por promotores inmobiliarios.
Un corredor de bolsa con sede en Hanoi dio la bienvenida a las reformas modificadas, pero dijo que algunos tenedores de bonos pueden no aceptar pagos en activos de desarrolladores con poca liquidez.
($1 = 23,695.0000 dong)
