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El escritor es director ejecutivo de la UBS.
A medida que el comercio se ha globalizado durante los últimos 80 años, el papel de los bancos ha evolucionado con las necesidades de los clientes, pero se ha mantenido relativamente constante: proporcionar el lubricante financiero que mantiene a la economía mundial en marcha.
En una era en la que la desglobalización trae consigo nuevos riesgos, garantizar que el capital fluya hacia las empresas y comunidades locales y regionales es aún más crucial para garantizar la prosperidad futura. Sin embargo, restricciones regulatorias divergentes y a menudo onerosas amenazan con debilitar, si no desestabilizar, el sistema financiero global.
Durante la mayor parte de mis casi 50 años en finanzas, los mercados operaron bajo el supuesto de que el capital global fluiría con creciente facilidad. Esta fue la base de la economía mundial después de la Segunda Guerra Mundial, fomentando el crecimiento, la innovación y mejores niveles de vida.
Esa dinámica ahora está cambiando. Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China han provocado caídas en los flujos de bienes, servicios, inversiones y mano de obra.
No son sólo los rivales geopolíticos los que se han visto perjudicados por el creciente nacionalismo económico. Consideremos las reacciones políticas en Alemania e Italia ante una posible adquisición de Commerzbank por parte de UniCredit, o la oposición bipartidista estadounidense a la propuesta de adquisición de US Steel por parte de la japonesa Nippon Steel.
Estas medidas proteccionistas reflejan sentimientos crecientes que pretenden priorizar los intereses nacionales sobre la cooperación global, pero que en cambio conducen a la pérdida de oportunidades de innovación y crecimiento.
En este entorno, todo el mundo tiende a sufrir. A medida que crece el proteccionismo, se obstaculizan los flujos de capital necesarios para que las regiones prosperen pacíficamente. El resultado es un sistema financiero cada vez más fragmentado, con un mayor costo de capital para los prestatarios y un impacto en cadena en la competitividad, el empleo, los precios al consumidor y la prosperidad de los hogares.
Aquellos en los mercados emergentes más conectados se verán particularmente afectados. Y las implicaciones de esta fragmentación se extienden más allá de la economía, influyendo en la estabilidad social y las relaciones internacionales.
Para evitar que esto empeore, es fundamental que los responsables de las políticas y los reguladores financieros de todo el mundo adopten un enfoque coordinado y garanticen que los bancos puedan operar con eficacia. A pesar de las preocupaciones en torno a elementos de las normas de Basilea III sobre el capital bancario, muchas de las cuales comparto, estamos viendo una adopción irregular de estas reformas, con jurisdicciones de facto trazando sus propios caminos.
Esta falta de cohesión crea ineficiencias y vulnerabilidades en el sistema financiero global y distorsiona la competencia. También crea un mayor potencial para el arbitraje regulatorio que podría generar focos de peligro nuevos e imprevistos, como la expansión incontrolada de las actividades bancarias en la sombra.
La necesidad de bancos fuertes y bien regulados, capaces de actuar como motores de creación de crédito en sus comunidades locales, no debería producirse a expensas del fomento de instituciones competitivas y conectadas globalmente.
Además, un enfoque fragmentado en la formulación de normas tiene el potencial de ser especialmente destructivo en un momento en que muchos bancos enfrentan la necesidad de reestructurar sus operaciones e invertir para asegurar su existencia futura.
Por ejemplo, la industria tendrá que hacer frente a mayores riesgos de seguridad cibernética (sin mencionar la posible disrupción que plantea la IA) y desempeñar su papel para ayudar a financiar la estimado Se necesitan 3,5 billones de dólares al año en inversión para hacer la transición de la economía mundial a cero emisiones netas para 2050.
El sector bancario debe afrontar estos complejos desafíos manteniendo al mismo tiempo su papel fundamental de facilitar el crecimiento económico y la estabilidad. Lamentablemente, sin embargo, la fragmentación parece empeorar.
En una encuesta reciente de la UBS, casi todos los banqueros centrales globales dijeron que creen que el mundo se está moviendo hacia un sistema más multipolar. Sólo un tercio dijo que la arquitectura financiera internacional era lo suficientemente resistente como para sobrevivir a los desafíos actuales sin reformas. También adoptaron la opinión de que un posible resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses sería un aumento del proteccionismo global.
Estamos encaminados a un período potencialmente largo de desglobalización, en el que las próximas décadas serán muy diferentes de aquellas que moldearon a los líderes empresariales de hoy.
Aunque el papel crucial de la banca sigue sin cambios, lentamente están surgiendo barreras en todas partes. Es importante que las autoridades no los construyan en lugares equivocados, para que los bancos puedan seguir actuando como catalizadores del crecimiento, la innovación y la prosperidad no sólo en sus mercados nacionales, sino en todo el mundo.
