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HONG KONG: El plan de China para intensificar el escrutinio sobre las ventas de acciones en el extranjero de las empresas del continente debería ayudar a reducir la incertidumbre regulatoria que sacudió los mercados financieros este año y paralizó las cotizaciones en el extranjero, según banqueros y analistas.
La Comisión Reguladora y de Valores de China (CSRC, por sus siglas en inglés) publicó un borrador de reglas a última hora del viernes (24 de diciembre) que requiere la presentación de solicitudes por parte de las empresas que buscan cotizaciones en el extranjero bajo un marco para garantizar que cumplen con las leyes y regulaciones chinas.
Las empresas que utilicen la denominada estructura de entidad de interés variable (VIE) aún podrán buscar cotizaciones en el extranjero siempre que cumplan con los requisitos.
Las reglas eliminan la incertidumbre para los inversores que temían que las autoridades bloqueasen las cotizaciones en el extranjero de empresas estructuradas con VIE para tapar una laguna regulatoria.
VIE es una estructura adoptada por la mayoría de las empresas tecnológicas chinas que cotizan en el extranjero, como Alibaba y JD.com, para eludir las restricciones chinas sobre la inversión extranjera en ciertos sectores.
Las empresas y los inversores deben sentirse tranquilos de que el sistema de archivo también implicará una estrecha coordinación entre la CSRC y varios reguladores de la industria, como el organismo de control del ciberespacio.
«La emisión del borrador de las reglas muestra que se han eliminado los principales obstáculos de comunicación entre los diferentes organismos reguladores», dijo Ming Jin, socio gerente del banco de inversión boutique Cygnus Equity.
«Ahora veremos cómo lo van a ejecutar los reguladores y cómo reaccionarán los reguladores estadounidenses».
La reacción a las nuevas reglas se verá el lunes cuando el mercado de valores de EE. UU. Reanude sus operaciones después de las vacaciones de Navidad, que incluyeron el viernes. Las acciones de Hong Kong reanudarán sus operaciones el martes.
«En general, es una buena señal que se haya dado más claridad», dijo un banquero de una firma de Wall Street en Hong Kong que se negó a ser identificado porque no está autorizado para hablar con los medios.
El éxito de las reglas dependerá de su implementación, dijo.
Winston Ma, profesor adjunto de la Facultad de Derecho de la Universidad de Nueva York, dijo que el tema de la seguridad de los datos transfronterizos se había vuelto crítico en la economía digital global y era uno de los principales impulsores de las nuevas reglas.
«Como tal, según la nueva regla propuesta, la revisión de la seguridad cibernética debe completarse antes del proceso de autorización de la CSRC», dijo Ma.
La incertidumbre sobre el futuro de las estructuras de VIE, junto con las medidas enérgicas regulatorias en varios sectores importantes de China, habían reducido el valor de las cotizaciones de empresas del continente en los mercados extraterritoriales.
Las empresas chinas recaudaron 12.800 millones de dólares en Estados Unidos, pero el valor de los acuerdos se detuvo después de la cotización de Didi Global en julio, lo que provocó una importante reacción regulatoria por parte de los funcionarios.
En Hong Kong, el valor de las OPI en 2021 cayó de 32,1 mil millones de dólares a 26,7 mil millones de dólares, según datos de Refinitiv.
Una consulta pública sobre el borrador de las reglas permanecerá abierta hasta el 23 de enero.
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