PyE
Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en Bonos soberanos myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
Los legisladores de Nueva York están lanzando un nuevo esfuerzo para limitar los litigios de los “fondos buitre” contra los gobiernos que incumplen sus deudas, y reducir cuánto pueden recuperar los inversores a través de los tribunales sobre los bonos de los mercados emergentes en impago.
Un proyecto de ley presentado en Albany el lunes buscaría impedir que ciertos inversores compren bonos soberanos baratos en mora y luego obtengan altos pagos a través de los tribunales.
“Estos fondos de cobertura han obtenido miles de millones en ganancias y han dejado a las naciones con deudas insuperables y una economía desestabilizada. . . al cambiar la ley, Nueva York puede cambiar las reglas según las cuales juegan estos fondos de cobertura”, dijeron en un comunicado la senadora estatal de Nueva York Liz Krueger y la asambleísta Jessica González-Rojas, patrocinadoras del proyecto de ley.
Aproximadamente la mitad de todos los bonos emitidos por gobiernos de mercados emergentes se emiten bajo la ley del estado de Nueva York. Entre esos prestatarios se incluyen gobiernos latinoamericanos como Argentina, un moroso en serie, así como Mongolia y Sri Lanka.
El proyecto de ley es el último de una serie de esfuerzos para reescribir la ley de Nueva York que rige la deuda soberana. Tres proyectos de ley propuestos el año pasado finalmente no fueron votados, y un intento de revivir dos de ellos en marzo se topó con furiosas objeciones de los inversionistas de Wall Street que dijeron que la legislación propuesta tendría un efecto paralizador en los mercados.
Los inversores acogieron el proyecto de ley del lunes como un enfoque más aceptable y específico para limitar a los inversores «holdouts» que rechazan las conversaciones de reestructuración, a diferencia del proyecto de ley de marzo, que proponía cambios radicales en las renegociaciones de deuda.
El nuevo proyecto de ley se inspiró en parte en la larga batalla de Argentina en los tribunales de Nueva York contra Elliott Management de Paul Singer, que resultó en un gran pago para el fondo de cobertura muchos años después del default del país en 2001.
El nuevo proyecto de ley permitiría expresamente a los tribunales examinar la historia y el comportamiento de los acreedores que han comprado créditos para poder demandar, restaurando en su totalidad una doctrina legal conocida como “champerty” que tradicionalmente detuvo los juicios frívolos.
El proyecto de ley también reduciría las tasas de penalización aplicadas a los pagos de bonos soberanos posteriores al incumplimiento del 9 por ciento, que han generado enormes pagos en el pasado, a la tasa actual de las letras del Tesoro estadounidense a un año. Actualmente, esta cifra es de alrededor del 5 por ciento.
En abril, Jay Shambaugh, subsecretario para asuntos internacionales del Tesoro de Estados Unidos, respaldó tal cambio como parte de lo que llamó “actualizaciones específicas y específicas que evitan perturbaciones en el mercado”.
Otros legisladores han presentado un proyecto “Ley de estabilidad de la deuda soberana” eso autorizaría el establecimiento de un monitor independiente para supervisar las conversaciones de reestructuración. Ha provocado una airada respuesta de Wall Street por su percepción de inviabilidad.
Quienes lo apoyan (e inversionistas) dicen que el proyecto de ley Champerty tiene muchas más posibilidades de ser aprobado porque busca distinguir entre los que se resisten y los acreedores tradicionales que participan en las negociaciones de reestructuración.
«Hemos realizado una serie de consultas con el sector oficial y la comunidad inversora; esto está dirigido a los reticentes profesionales y no a los inversores convencionales», dijo Alicé Nascimento, director de campañas de Comunidades para el Cambio de Nueva York, que respalda el nuevo proyecto de ley.
Los inversores institucionales dijeron que el avance más prometedor en el proyecto de ley revisado era una línea en el borrador que decía que «no está destinado a aplicarse a inversores convencionales y generalmente cooperativos que ocasionalmente pueden optar por demandar».
El proyecto de ley revisado “adopta un enfoque elegante y preciso, combinando una disposición Champerty de alcance limitado con una reducción del interés a la tasa legal federal. El mercado general no debería verse afectado, aunque aumentaría sustancialmente el riesgo de hacer un negocio demandando a los soberanos”, dijo Gregory Makoff, autor de Incumplimiento: La histórica batalla judicial por la reestructuración de la deuda de Argentina por 100.000 millones de dólares.
