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Los fondos cotizados en bolsa de EE. UU. han atraído casi $ 500 mil millones en dinero de nuevos clientes este año a medida que los inversores continúan un cambio poderoso hacia los vehículos a pesar de un retroceso histórico en los mercados de acciones y bonos.
Las entradas están muy por debajo del total del año pasado de 935.000 millones de dólares, pero están en línea para superar el récord anterior de 501.000 millones de dólares en 2020, según datos del Investment Company Institute hasta el 26 de octubre. En contraste, los fondos mutuos estadounidenses a largo plazo – que excluyen los vehículos que actúan como alternativas a la tenencia de efectivo – han visto salidas netas de $ 790 mil millones en 2022, mucho peor que la disminución de $ 59 mil millones el año pasado y $ 484 mil millones en 2020.
“A pesar de la volatilidad del mercado y un panorama económico cada vez más sombrío, las entradas. . . son notables, con algunos de los ETF de más alto perfil experimentando una fuerte aceleración en los fondos frente a la abrumadora debilidad de las acciones”, dijo Jeffrey O’Connor, jefe de estructura de mercado para las Américas en la red de comercio electrónico Liquidnet.
El índice de acciones S&P 500 de Wall Street ha caído un 19 por ciento en 2022, mientras que un indicador amplio de Ice Data Services que rastrea los bonos estadounidenses de alto grado ha caído casi un 16 por ciento.
Las entradas en los ETF de EE. UU. este año a pesar del sombrío panorama, combinadas con el nuevo retroceso en los fondos mutuos, resaltan cómo el paso a la clase de activos representa un cambio fundamental en la forma en que los inversores asignan el capital. Los ETF brindan a los inversores la capacidad de negociar fondos en las bolsas de una manera similar a las acciones y, por lo general, tienen tarifas más bajas y ventajas fiscales que los han hecho populares en los últimos años.
“En poco más de tres años, los activos de los ETF se han duplicado gracias a las entradas netas persistentes. Incluso en un mercado a la baja, con puestos de trabajo fuertes, el dinero fluye independientemente de la dirección del mercado”, dijo O’Connor.
Todd Rosenbluth, jefe de investigación de la consultora VettaFi, agregó que «es una señal de que los ETF se han convertido en la corriente principal y más inversores están viendo los beneficios a pesar de la volatilidad, o incluso debido a ella».
Ju-Hon Kwek, socio principal de McKinsey, dijo que el sólido desempeño de los ETF en 2022 desafió la noción generalizada de que «el crecimiento de los ETF requiere un entorno de riesgo».
Kwek dijo que el auge de los ETF se ha producido en tres fases. En la primera fase, el formato ofrecía una forma barata y accesible de imitar los rendimientos del mercado general, compitiendo con fondos mutuos de gestión activa más caros y desplazando las participaciones directas en acciones.
A continuación, los ETF pasaron de las estrategias amplias a estilos más complejos, como los que siguen temas particulares o ajustan automáticamente sus participaciones en función de factores como la relación precio-valor contable, lo que lleva a un aumento de la aceptación institucional.
Ahora ha comenzado una tercera fase, en la que más administradores están lanzando ETF administrados activamente, utilizando un nuevo vehículo para estrategias que son muy populares en la industria de fondos mutuos. Dijo que este tipo de fondos habían «alcanzado la mayoría de edad» este año con niveles récord de lanzamientos de productos y conversiones de fondos.
En particular, Kwek dijo que había surgido un «patrón notable» este año en el que las salidas de fondos mutuos activos a menudo fueron seguidas unos meses después por entradas en ETF comparables.
Señaló esta tendencia a los inversores minoristas que se dedican a la «cosecha de pérdidas fiscales»: vender fondos mutuos mientras están bajo el agua para evitar incurrir en impuestos sobre las ganancias de capital e invertir las ganancias en ETF, que se benefician de un régimen fiscal más favorable para los inversores y, por lo general, más bajos. Tarifa.
Shelly Antoniewicz, directora sénior de análisis industrial y financiero de ICI, agregó que el cambio de una década de los fondos mutuos administrados activamente se estaba acelerando por el mayor uso de ETF en las carteras modelo que ofrecen los asesores financieros.
Agregó que, dado que noviembre y diciembre tienden a ser meses fuertes para las entradas de ETF en su conjunto, «si tuviera que adivinar, superaremos 2020».
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