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Se espera que los bancos más grandes de Estados Unidos registren un aumento en sus ganancias a 31 mil millones de dólares durante los últimos tres meses de 2024, ya que la victoria electoral de Donald Trump provocó una sacudida de la actividad comercial en Wall Street y la actividad de negociación se recuperó.
Se prevé que las ganancias de los seis mayores bancos estadounidenses por activos (JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs y Morgan Stanley) hayan aumentado un 16 por ciento con respecto al mismo trimestre del año anterior, después de excluir casi 10.000 millones de dólares en pagos que los prestamistas hicieron al fondo federal de seguro de depósitos a fines de 2023 para cubrir los costos de las quiebras de los bancos regionales de ese año, según datos de Bloomberg.
Las expectativas de ganancias extraordinarias se producen tras un aumento de la volatilidad del mercado en el período previo a las elecciones estadounidenses del 5 de noviembre, y luego una gran mitin en acciones en las semanas siguientes. Varios grandes bancos, incluidos Citi y JPMorgan, dijeron a finales del año pasado que una mayor actividad comercial había impulsado sus ingresos.
«Fue un final de año muy fuerte para los mercados de capital», dijo Scott Siefers, analista bancario de Piper Sandler.
“En lo que se refiere a [profit] márgenes, estamos en una situación de Ricitos de Oro, donde los bancos se están beneficiando de tasas más altas en el extremo largo de la curva, pero han podido reducir los costos de los depósitos en la Reserva Federal. [cuts].”
Se espera que las comisiones de la banca de inversión hayan aumentado casi un 30 por ciento para los seis grandes bancos, hasta casi 8.400 millones de dólares, ya que los prestatarios corporativos utilizaron una caída de las tasas de interés en otoño para emitir deuda y un mercado de valores en alza condujo a un aumento de las ofertas de acciones, así como a un modesto repunte de las fusiones y adquisiciones.
En general, fue el mejor período de tres meses para los banqueros de inversión en tres años, pero las comisiones todavía estaban un 50 por ciento por debajo de los 13.000 millones de dólares que los bancos estaban generando colectivamente en un trimestre de 2021, cuando hubo un frenesí de acuerdos en medio del pandemia.
Para el comercio, se estima que los seis grandes bancos han registrado colectivamente casi 24.500 millones de dólares en ingresos de sus negocios de mercados.
Las acciones bancarias ya han subido considerablemente en los últimos meses: el índice amplio de bancos KBW subió un 33 por ciento el año pasado, incluido un 10 por ciento desde la victoria electoral de Trump. El precio de las acciones de Goldman Sachs ha subido un 50 por ciento el año pasado, mientras que las acciones de Wells Fargo y JPMorgan han subido más de un 40 por ciento.
A algunos analistas les preocupa que estas ganancias hayan fijado un listón muy alto que los grandes bancos deben alcanzar cuando informen sus ganancias del cuarto trimestre esta semana.
«Se podría ver una liquidación incluso si las cifras son razonablemente buenas», dijo Christopher Whalen, un veterano analista de la industria, quien es el director de Whalen Global Advisors. «Las acciones han retrocedido un poco desde el repunte de noviembre, pero los valores del mercado todavía representan exuberancia».
El salto en las acciones de los seis bancos más grandes del país ha colocado a las acciones en su valoración más alta (un múltiplo precio-beneficio futuro de 13) en años, excluyendo 2020, cuando una caída temporal en las ganancias infló la cifra.
Los inversores están apostando a que impuestos más bajos y una regulación más ligera bajo la administración Trump conducirán a un renovado crecimiento de los préstamos para todos los prestamistas y a un aumento continuo en los lucrativos honorarios de asesoría para las divisiones de banca de inversión de los bancos más grandes del país a medida que las combinaciones corporativas estén bajo menos escrutinio en Washington.
La reducción de los requisitos regulatorios para los propios bancos puede darles la capacidad de asumir más riesgos o aumentar los pagos a los accionistas a través de recompras o dividendos, lo que aumentaría los retornos de los inversores.
Sin embargo, varios analistas bancarios advirtieron que las políticas de Trump, incluidos los aranceles, podrían reavivar la inflación y dejar las tasas de corto plazo más altas por más tiempo de lo que muchos anticiparon hace apenas unos meses. En una señal de estas preocupaciones, los sólidos datos sobre empleo en Estados Unidos, publicados el viernes, dispararon los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo, ya que los inversores redujeron las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal este año.
El prolongado período de elevadas tasas de interés a corto plazo ha obligado a los bancos a pagar por los depósitos, lo que ha reducido las ganancias crediticias. Se espera que los ingresos netos por intereses de los grandes bancos, que alcanzaron su punto máximo hace más de un año, hayan vuelto a caer en el cuarto trimestre.
Se espera que las ganancias de los préstamos en Wells Fargo, por ejemplo, hayan caído más del 8 por ciento respecto al año anterior. También se pronostica que JPMorgan y Citi registren una caída en las ganancias crediticias, un 5 por ciento y un 3 por ciento respectivamente.
«Los bancos tienen mucho que cumplir en relación con las expectativas», dijo Charles Peabody, director de la firma de investigación independiente Portales Partners. «No estoy preocupado por este trimestre, pero sí por 2025 porque, en relación con los riesgos que se están desarrollando, el optimismo es demasiado fuerte».
