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En los últimos meses, las empresas globales han dejado de mantenerse al margen para realizar adquisiciones de gran éxito de sus rivales, lo que ha alentado las esperanzas de un regreso de las fusiones y adquisiciones, incluso cuando el número total de acuerdos cayó a un mínimo de nueve años.
Según datos compilados por LSEG, en los primeros nueve meses del año se anunciaron acuerdos por valor de 2,3 billones de dólares, un 17 por ciento más que en el mismo período del año pasado.
Un fuerte aumento de los megaacuerdos impulsó el repunte, con transacciones de alto perfil que incluyen Mars compra Kellanova, fabricante de Pringles, por 36.000 millones de dólaresLa adquisición de Verizon por 20.000 millones de dólares Comunicaciones fronterizas y la venta de 14.300 millones de euros de Deutsche Bahn Unidad logística fue atacada en las últimas semanas.
«Las grandes operaciones han vuelto. Las empresas tienen mucha confianza», afirmó Carsten Woehrn, codirector de fusiones y adquisiciones de Goldman Sachs en Europa, Oriente Medio y África.
No está claro si algunas de las adquisiciones más audaces, como la del fabricante de chips De Qualcomm una oportunidad para enfrentarse a su rival Intel, o La audaz acumulación de participación de UniCredit en Commerzbank, dará lugar a transacciones. En Japón, el propietario de 7-Eleven, Seven & i Holdings, rechazado una oferta de adquisición en efectivo de 39.000 millones de dólares de la canadiense Alimentation Couche-Tard.
No obstante, los banqueros y los abogados son optimistas y creen que los grandes acuerdos demuestran que las grandes empresas están dejando de lado sus posiciones para dedicarse a las adquisiciones. “La gran confianza de los directores ejecutivos y la desaceleración del crecimiento” fueron los factores que impulsaron el repunte, dijo Jens Welter, responsable de banca de inversión de Citi para Europa, Oriente Medio y el Reino Unido.
La incertidumbre geopolítica y las mayores tasas de interés dejaron el volumen de transacciones en términos de dólares por debajo del promedio de la última década, muy lejos del año récord de 2021, cuando el valor de las transacciones alcanzó los 4,1 billones de dólares en los primeros nueve meses.
Pero el estado de ánimo en las salas de juntas corporativas estaba cambiando, dijeron los banqueros, ya que los bancos centrales de Estados Unidos, la eurozona y el Reino Unido habían tomado medidas para reducir las tasas de interés en los últimos meses.
«Estamos viendo que el sentimiento de las salas de juntas se está volviendo bastante positivo, y eso realmente se basa en el optimismo de que habrá un aterrizaje suave y que estamos en camino de continuos recortes de tasas», dijo Kevin Brunner, presidente de fusiones y adquisiciones globales en Bank of America.
Los recientes recortes a las tasas de interés podrían beneficiar a la industria del capital privado en particular, debido a su dependencia de la deuda para financiar la adquisición de empresas.
Si bien el valor de las transacciones respaldadas por capital privado aumentó un 38 por ciento respecto al año anterior, a 531 mil millones de dólares, el número de transacciones cayó, y las operaciones en el sector estuvieron dominadas por los grandes grupos de inversión diversificados que han absorbido capital.
Las transacciones de alto perfil realizadas por grupos de capital privado han incluido al gigante del capital privado La compra de Blackstone por 24.000 millones de dólares australianos de la plataforma de centro de datos australiana AirTrunk y La compra de Silver Lake por 13.000 millones de dólares de la empresa de deportes y entretenimiento Endeavor.
La caída de las tasas de interés podría hacer que la reactivación de las transacciones se filtre hacia las empresas de capital privado más pequeñas y medianas.
El último recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos significó que «esperamos ver un retorno del volumen de transacciones, particularmente entre los patrocinadores del mercado medio y de los mercados más grandes, lo que con suerte aumentará el volumen y el valor de las transacciones en el cuarto trimestre y a principios del próximo año», dijo Krishna Veeraghavan, codirector global de la práctica de fusiones y adquisiciones del bufete de abogados Paul Weiss.
Después de que la adquisición de Pioneer Natural por parte de ExxonMobil por 60.000 millones de dólares desencadenara una ola de consolidación en el sector del petróleo y el gas este año, con acuerdos que incluyeron la escisión de GE Vernova por 37.000 millones de dólares y Adquisición de Endeavor Energy Resources por 26.000 millones de dólares por parte de Diamondback Energy —Los negociadores pronostican una actividad similar en la industria tecnológica.
Si bien los acuerdos de capital privado constituyeron muchas de las adquisiciones del sector por valor de 370 mil millones de dólares, el fabricante de software de diseño de chips Synopsys compra el fabricante de software gráfico Ansys por 35.000 millones de dólares había reforzado las esperanzas de más fusiones entre iguales, dijeron los asesores.
Cuando las grandes empresas empezaron a cerrar acuerdos, sus competidores tomaron nota, dijo Brunner de BofA. “Los movimientos estratégicos en el tablero de ajedrez hacen que los demás den un paso atrás y reexaminen dónde están y hacia dónde se dirigen”.
