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El entusiasmo de los inversionistas estadounidenses por las inversiones verdes ha comenzado a decaer ante los repetidos ataques de los republicanos contra el “despertar del capitalismo”, en un creciente contraste con los miles de millones que todavía se vierten en estrategias sostenibles en Europa.
Los fondos comercializados con una etiqueta sostenible se vieron afectados con $ 12,4 mil millones en salidas netas en los EE. UU. en los últimos 12 meses, incluso cuando los fondos verdes en Europa agregaron $ 126,3 mil millones, según el proveedor de datos Morningstar.
La brecha entre las jurisdicciones es una señal de que la reacción política contra los administradores de activos que toman una posición sobre cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza en los EE. UU. ha comenzado a desalentar el apetito por ESG estrategias, dicen los analistas.
Figuras republicanas de alto perfil, incluido el líder de la minoría del Senado de EE. UU., Mitch McConnell, y el gobernador de Florida. ron desantis han hecho campaña el año pasado contra el uso de estrategias de inversión que penalizan a los productores de combustibles fósiles, argumentando que tales estrategias han elevado los objetivos ambientales por encima de la responsabilidad principal de los administradores de activos de obtener el mejor rendimiento posible de la inversión de sus clientes.
«La politización absoluta de ESG en los EE. UU. es un gran impulsor» de las salidas, dijo Luke Sussams, estratega de ESG en el banco de inversión de EE. UU. Jefferies, y agregó que el riesgo de repercusiones contra los administradores de activos que promueven estrategias verdes es «muy, muy real».
“Incluso los defensores acérrimos de las finanzas sostenibles piensan que el término es casi inutilizable. La tendencia más amplia es que el capital se ha estado secando hacia los productos ESG de EE. UU., lo cual es muy diferente a la tendencia que estamos viendo en Europa”.
Los flujos hacia los fondos sostenibles en los EE. UU. siempre han sido más pequeños que los de Europa, donde los administradores de activos han pregonado durante mucho tiempo sus credenciales ESG mientras buscan capitalizar el entusiasmo por la inversión sostenible entre los inversores, los políticos y los reguladores.
Pero un goteo constante de efectivo casi se ha secado desde el segundo trimestre de 2022 y, más recientemente, comenzó a revertirse. Aunque el dinero también está saliendo del universo más amplio de los fondos de inversión de EE. UU., las salidas de ESG han sido mayores en relación con los activos generales. En Europa, el dinero continúa fluyendo hacia inversiones sostenibles más rápido que el sector de fondos en su conjunto.
La decisión del mes pasado de BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, de eliminar el fondo sostenible más grande de los EE. UU. de una de sus populares estrategias de asignación de cartera ha proporcionado un obstáculo adicional. El cambio generó $ 6.500 millones de salidas del fondo entre enero y marzo, aproximadamente un tercio de sus activos totales, según Morningstar.
La eliminación del ETF iShares ESG Aware MSCI USA, que favorece las acciones con calificaciones ESG altas y evita invertir en carbón térmico o armas de fuego civiles, desde mediados de marzo su estrategia fue impulsada por la preocupación de que el colapso de Silicon Valley Bank pudiera causar una conmoción generalizada en todo el sistema financiero, según una persona familiarizada con la decisión de BlackRock.
El fondo ESG fue reemplazado en gran medida en su estrategia por un ETF iShares MSCI centrado en acciones estadounidenses de «calidad», que minimiza la exposición a empresas con una gran carga de deuda, pero no tiene en cuenta la sostenibilidad. BlackRock se negó a decir si continúa recomendando fondos ESG a los inversores que siguen la estrategia.
Sussams dijo que la decisión de BlackRock probablemente se habría tomado teniendo en cuenta la reacción violenta de la derecha, no solo la crisis bancaria.
BlackRock dijo: “Como fiduciario, tenemos la obligación de actuar en el mejor interés de nuestros clientes y centrarnos únicamente en sus objetivos de inversión. Los intereses de nuestros clientes son lo primero. Siempre.»
Los administradores de activos, incluido BlackRock, se agregaron a una lista de instituciones consideradas hostiles a los combustibles fósiles por los funcionarios de Texas el año pasado y se han visto afectados por retiros de productos de administración de efectivo en los estados republicanos.
En una carta pública el mes pasado, el director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, trató de abordar la reacción violenta contra la política de la empresa de alentar a las empresas en las que tiene una participación a comprometerse a lograr cero emisiones netas para 2050.
En un cambio de tono de su adopción anterior más estridente de ESG, Fink enfatizó que los clientes eran responsables de sus propias decisiones de inversión.
“Hay muchas personas con opiniones sobre cómo debemos administrar el dinero de nuestros clientes”, escribió. “Pero el dinero no pertenece a esta gente. Tampoco es nuestro. Pertenece a nuestros clientes, y nuestra responsabilidad y nuestro deber es para con ellos”.
Hortense Bioy, jefa de investigación de sostenibilidad de Morningstar, dijo que el impulso de la inversión ESG en los EE. UU. alcanzó su punto máximo en 2021 y a principios del año pasado antes de caer en los últimos 12 meses.
El escepticismo de ESG en los EE. UU. puede estar creciendo a medida que los inversores obtienen una «mejor comprensión de los sesgos del sector», dijo. Los fondos verdes tradicionalmente han favorecido las acciones tecnológicas, que se desplomaron el año pasado, mientras evitaban el resurgimiento del sector energético. Sin embargo, la animosidad anti-ESG del partido republicano sin duda ha jugado un papel, según Bioy.
“Es difícil ignorar el ambiente político desfavorable en los Estados Unidos”, dijo.
