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MUMBAI: La renta variable japonesa sigue resultando atractiva para los inversores locales y extranjeros, respaldada por un importante descuento de valoración frente a otros mercados desarrollados, la continuación de la política monetaria laxa y el progreso realizado por las empresas en materia de gobierno corporativo.
«Creemos que la tierra del sol naciente vuelve a salir aquí», dijo Mike Reynolds, vicepresidente de estrategia de inversión de Glenmede.
Reynolds, cuya firma administra activos por valor de 40.500 millones de dólares, ahora espera un aumento del 20 por ciento en los mercados bursátiles japoneses, dijo al Global Markets Forum (GMF) de Reuters.
Incluso después de un repunte del 26 por ciento en el Nikkei este año, el interés en las acciones japonesas se está acumulando y se espera que se amplíe desde las megacapitalizaciones, que hasta ahora han captado en gran medida el interés de los extranjeros, a un grupo más amplio de empresas en los segmentos de mercado de mediana capitalización y más pequeños.
«Se espera que las acciones de mediana a pequeña capitalización, que tienen su negocio principal en Japón, generen mejores ganancias desde aquí», dijo Kuniyuki Sugihara, gerente senior de cartera de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management en Tokio.
Sugihara, cuya firma administra $645 mil millones en activos, ve oportunidades en tecnología y finanzas, y espera que los minoristas nacionales se vean impulsados por un mayor consumo local y entrante de turistas extranjeros.
Sugihara cree que cualquier impacto del ajuste del Banco de Japón a su política de control de la curva de rendimiento (YCC) será «de corta duración», con los mercados de valores recuperándose rápidamente, ya que el banco central continuará con su política de relajación monetaria.
«Excave un gráfico de Nikkei y S&P 500 durante 30 años, y luego un gráfico de crecimiento de ganancias en moneda constante: uno de ellos es la mayor oportunidad que existe», dijo Richard Kaye, gerente de cartera de Comgest, que administra $ 4.3 mil millones bajo sus fondos japoneses.
El Nikkei de Japón cotiza a una relación precio/beneficio a 12 meses de 18,8, frente al 14,3 del índice Topix más amplio. Eso se compara con el 20,7 del índice S&P 500, muy por encima de su promedio de 20 años de 15,8.
Kaye cree que el perfil de ‘valoración versus crecimiento’ de Japón es «el más atractivo» entre los países desarrollados, mientras que el mercado también brinda a los inversores la oportunidad de obtener exposición a los mercados emergentes, incluida India, a través de empresas que exportan a esos mercados.
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