Los titulares contraatacan

¡Hola familia Fintech!

Algunas «noticias personales» mías esta semana: he decidido pasar a un nuevo puesto, lo que significa que, lamentablemente, esta será la última vez que dirija este boletín. Escribir El futuro del dinero ha sido uno de los aspectos más destacados de mi experiencia con FT.

Además de conocer a algunas de las personas más interesantes del mundo fintech, lo que más extrañaré de este trabajo es la temporada de ganancias. ¡En serio! Claro, puede aprender mucho sobre una empresa a partir de sus declaraciones trimestrales, pero las conferencias telefónicas son donde sucede la magia. Es el mejor lugar para saber hacia dónde se dirige una empresa, qué les preocupa a los ejecutivos y qué les importa realmente a los inversionistas. Además, si sintoniza suficientes de ellos, puede captar algunos intercambios descarados y papá bromea en el camino.

Para el boletín de esta semana, analicé las transcripciones de ganancias de los seis principales bancos de EE. UU. para ver cómo ha cambiado el sentimiento hacia fintech con el tiempo. Además, tenemos los últimos datos de fusiones y adquisiciones de fintech de S&P Global Market Intelligence y una columna de un fundador de PayPal que argumenta que la expansión de productos fintech ha empeorado nuestra vida financiera.

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Últimas noticias

Fintech fuera del cerebro

Fintech fue uno de los temas más candentes en las llamadas de ganancias de los grandes bancos de Wall Street el año pasado. Pero el nivel de preocupación ha cambiado a medida que valoraciones en todo el sector tecnológico deflactadas este verano.

Los ejecutivos generalmente evitan hablar de la competencia en sus conferencias telefónicas trimestrales, pero la proliferación de fintech durante la pandemia obligó a los altos mandos de Wall Street a abordar directamente la amenaza que crece rápidamente.

El año pasado, los directores ejecutivos y directores financieros de los seis bancos más grandes de EE. UU. (JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs y Morgan Stanley) dijeron «fintech» 17 veces durante sus llamadas de ganancias, ya que el sector se jactaba de un rápido crecimiento de los clientes. crecimiento y valoraciones alucinantes, según datos de Sentieo. Antes de 2021, los ejecutivos solo decían esa palabra tres veces desde 2016.

La gran mayoría de las menciones de fintech provinieron de ejecutivos de JPMorgan, quienes usaron la palabra 12 veces el año pasado. El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, se expresó particularmente sobre la amenaza de fintech, diciendo que el sector planteaba una «gran competencia» y dedicó una sección de sus cartas anuales a los accionistas al tema.

“Obviamente, fintech será un desafío. Hay mucho dinero allí. Son personas muy inteligentes”, dijo Dimon en julio pasado, unos meses antes de anunciar un controvertido aumento del 26 por ciento en el presupuesto de tecnología del banco. «Estoy bastante cómodo, lo haremos bien».

En trimestres más recientes, las preocupaciones sobre la competencia fintech han sido reemplazadas por preguntas sobre la economía y la preparación para una posible recesión.

El aumento de las tasas de interés ha inclinado la balanza a favor de los titulares altamente diversificados, según analistas y consultores de la industria. Los principales bancos minoristas de EE. UU. informaron durante la semana pasada que ampliaron los márgenes crediticios debido a las tasas de interés más altas y mantuvieron estables sus costos de depósito.

El viernes, el director ejecutivo de Morgan Stanley, James Gorman, se convirtió en el primer director ejecutivo de un banco importante de EE. UU. este año en mencionar la palabra «fintech» durante una llamada de ganancias trimestrales.

“Vas a ver un poco de lavado en parte del espacio fintech”, dijo Gorman, cuya compañía ha gastado aproximadamente $ 20 mil millones en adquisiciones de fintech en los últimos dos años como una forma de transformar el banco histórico en un formidable negocios digitales Aunque las valoraciones de fintech están cerca de los mínimos históricos, Gorman dijo que no está tentado por las oportunidades actuales que ve en el mercado.

“A estos precios, los vendedores solo están allí si necesitan vender”, dijo a los analistas. Es probable que las valoraciones no se recuperen a un nivel más atractivo hasta fines del próximo año, agregó.

La sombría evaluación de Gorman y la relativa tranquilidad de sus pares ilustran el cambio de poder que se está produciendo en el sector de los servicios financieros. Los titulares están cobrando impulso a expensas de las nuevas empresas de tecnología financiera, que se ven presionadas por los mayores costos de endeudamiento y un mercado de valores helado.

Mientras tanto, se espera que los márgenes se reduzcan para los muchos jugadores de fintech de nicho que pagaron mucho dinero por los depósitos para aumentar la participación de mercado.

“La consolidación de los servicios financieros ha sido el lema durante una década”, dijo Gorman. “Eso solo refleja la realidad de que la escala importa”.

Rastreador de ofertas

El número de acuerdos fintech y de pagos anunciados el mes pasado cayó un 43 por ciento en comparación con el año pasado. El total de 21 acuerdos de septiembre marca el recuento más bajo registrado desde que S&P Global Market Intelligence comenzó a rastrearlos en marzo de 2021. En lo que va del año, se han anunciado acuerdos de fintech por un valor aproximado de $ 33 mil millones, por debajo de los $ 57 mil millones en los primeros tres trimestres del año pasado.

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