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Los inversores estaban de buen humor el jueves después de que Macy’s obtuviera resultados mejores de lo esperado. No deberían darle demasiado crédito al operador de la tienda por departamentos de EE. UU. El listón estaba bajo. La empresa prevenido en enero, las ventas del trimestre festivo serían más ligeras.
Macy’s, que también es propietaria de Bloomingdale’s, comenzó 2022 el base fuerte a medida que el «gasto de venganza» posterior al bloqueo del coronavirus aumentó las ventas.
Estas ganancias resultaron efímeras. La inflación persistente está exprimiendo a los consumidores de ingresos medios a los que atiende Macy’s. Esto se reflejó en una caída del 3,3 por ciento en las ventas comparables durante el cuarto trimestre. Las medidas de rentabilidad, incluidos los ingresos netos y los márgenes brutos, disminuyeron en comparación con el año pasado. Incluso las ventas digitales, uno de los pocos puntos brillantes de Macy’s, cayeron como porcentaje de las ventas netas.
Las perspectivas para 2023 no son mucho mejores. Las ventas comparables podrían caer hasta un 4 por ciento, mientras que se espera que las ganancias por acción diluidas ajustadas sean entre un 8 y un 18 por ciento más bajas.
Eso no es estelar. Pero no es tan malo como temían los analistas. La compañía tiene algunas cosas a su favor. El inventario ha bajado un 4 por ciento año tras año. Eso debería permitirle reducir sus rebajas. Su balance está en mejor forma tras una refinanciación. La empresa, que generó 1.600 millones de dólares en flujo de efectivo de las operaciones el año pasado, no tiene ninguna deuda material que venza hasta 2027.
Las acciones de Macy’s, que bajaron un 15 por ciento durante el último año, se negocian con una relación precio/ganancias a futuro de solo seis veces. Ese es un descuento sustancial para el índice minorista S&P 500. Para reducir la brecha, la cadena de tiendas debe hacer algo mejor que simplemente cojear. Debe aumentar las ventas de nuevo. Sus esfuerzos de recuperación, que incluyen cierres de tiendas, inversiones en marcas privadas y comercio electrónico, deberán dar más frutos antes de que las acciones vuelvan a estar de moda.
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