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Por el Senador Marco Rubio para RealClearPolitics
A mediados de la década de 2000, Charles Marohn, residente de un pequeño pueblo de Minnesota sierra un centro comercial de lujo que se está construyendo en una ciudad vecina. Para 2020, el centro comercial todavía estaba medio vacío. Era una señal clara de que la oferta había superado la demanda. Sin embargo, justo cuando la pandemia comenzó a retroceder, Marohn vio otro centro comercial aún más grande en una propiedad adyacente.
Viola todas las leyes del sentido común, pero es la norma en gran parte de los Estados Unidos. Muchos de nosotros hemos visto evidencia de primera mano de la mentalidad de «si lo construyes, ellos vendrán» de la industria de bienes raíces comerciales: los grandes edificios de oficinas vacíos, los parques comerciales sin usar y los escaparates vacíos. Ahora, tiene asustado a Wall Street.
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“Veo un tsunami de préstamos a punto de vencer”, dijo recientemente un director ejecutivo dijo CBS. “Es realmente la tormenta perfecta”, dicho otro. “Se podría ver una corrida en todos los pequeños bancos regionales. … Y eso podría devolvernos a donde estábamos con la crisis financiera del 2008”. Otros conocedores de bienes raíces ya están vocación por “algún tipo de intervención o asistencia de los reguladores federales o un rescate de los funcionarios electos”.
Por un lado, el hecho de que nuestra clase financiera esté dispuesta a admitir el error de sus caminos es una mejora con respecto a los días previos a la Gran Recesión, cuando los inversores inmobiliarios se entregaron a la ilusión de ganancias interminables hasta que finalmente llegó la factura. debido, y los propietarios responsables se quedaron para pagar la cuenta.
Por otro lado, los “expertos” deberían haberlo visto hace años. Otras personas lo hicieron. Por ejemplo, los lugareños sonado la alarma sobre el exceso de bienes raíces comerciales en Washington, DC, ya en 2017. Por supuesto, eso no impidió que los desarrolladores construyeran nuevos edificios en la capital de la nación, que todavía tiene tasas de vacantes por encima del 20%.
Las propiedades vacantes, la revolución del trabajo desde el hogar, el aumento de la delincuencia en los centros urbanos, la inasequibilidad de la vivienda en la ciudad: todos estos factores y más deberían haber hecho evidente que los bienes raíces comerciales se acercaban a un precipicio. En cambio, había un optimismo infundado de que las cosas volverían a la “normalidad”. Los propietarios utilizaron una estrategia de «extender y fingir» para llegar al siguiente pago mensual o informe de ganancias trimestrales. La fachada solo se vino abajo con la quiebra de Silicon Valley Bank.
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Ese fracaso fue un claro recordatorio de que las cosas pueden fallar y fallan, y que los inversores en negocios fallidos pueden desaparecer. Así es como funciona el mundo real. Desafortunadamente, la financiarización y consolidación de nuestra economía ha desconectado nuestros mercados de la realidad. Nosotros trabajamos y fideicomisos privados de inversión inmobiliaria – algunos de los cuales ahora están bloqueando los retiros de los inversores – se encuentran entre los ejemplos más claros de esto, pero están lejos de ser los únicos ejemplos.
Tomemos el caso del centro comercial de Minnesota. Si el desarrollador hubiera buscado financiamiento para el proyecto de un banco local, probablemente nunca hubiera despegado. Pero como Marohn escribe“[i]Si el banco local tiene alguna participación hoy, es [typically] como corredor: me pagan para que la transacción se lleve a cabo y luego vendo ese préstamo comercial en un mercado secundario”. En otras palabras, las construcciones financieras están interrumpiendo la retroalimentación del mercado local.
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Hemos creado una economía en la que los inversores a gran escala solo se dan cuenta de que se han equivocado cuando ya es demasiado tarde para dar marcha atrás. Esto resultó devastador para los estadounidenses de ingresos medios, trabajadores y bajos en 2008, que sufrieron una recesión económica histórica mientras que Washington rescataba a los «demasiado grandes para quebrar». Desafortunadamente, la historia puede estar repitiéndose.
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Si la administración Biden protege a los inversores de las consecuencias de sus acciones, como la Reserva Federal dejar pasar lo que haría en marzo, esencialmente transferirá riqueza, a gran escala, de la clase trabajadora de Estados Unidos a los mismos inversores y liberales de las computadoras portátiles responsables de esta crisis. Eso haría pedazos nuestro tejido social y ampliaría aún más nuestra división de clases.
Como legisladores, nuestro deber es con el bien común, no con el mercado de valores. Nos guste o no, nuestra economía se encuentra en medio de una transformación masiva. Habrá ganadores y perdedores, pero rescatar a los inversores inmobiliarios comerciales no es de nuestro interés nacional. De hecho, sería la definición de injusto.
El republicano Marco Rubio representa a Florida en el Senado de los Estados Unidos.
Sindicado con permiso de RealClearWire.
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