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Una mirada al día que se avecina en los mercados asiáticos de Jamie McGeever.
Las líneas de batalla entre los mercados bursátiles y la Reserva Federal están claramente trazadas y, de manera preocupante para los inversores que aún confían en un pivote, el otro lado no muestra signos de retroceder.
Todo lo contrario.
A última hora del martes, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que el endurecimiento de la política hasta ahora no ha hecho mella en la inflación, y el miércoles, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo que detener el ciclo de alzas está fuera de la mesa y no es parte de la discusión.
Hasta hace poco, Daly era uno de los miembros más moderados del Comité Federal de Mercado Abierto. Ya no. Sus comentarios ayudaron a empujar a Wall Street a números rojos en un día en el que los alcistas esperaban tener la ventaja.
En el frente geopolítico, las tensiones entre Occidente y Rusia disminuyeron después de que Polonia y la OTAN dijeron que el misil que se estrelló dentro de Polonia y mató a dos personas el martes probablemente no era un ataque ruso, sino un ucraniano extraviado.
La secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, sostuvo conversaciones «francas, constructivas y positivas» con el gobernador del banco central de China, Yi Gang, en la cumbre del G20 en Indonesia.
En el frente económico y de mercado, las ventas minoristas en EE. UU. fueron más fuertes de lo esperado; los rendimientos de los bonos, el dólar y el índice de volatilidad VIX cayeron; y el rastreador de estimaciones del PIB de la Fed de Atlanta para el cuarto trimestre saltó al 4,4 por ciento.
Pero este es exactamente el enigma que destacó Bostic. Cuanto más se niegue a desacelerar la economía, más agresiva tendrá que ser la Fed. Wall Street, y las acciones y los activos de riesgo de todo el mundo, tienen un problema.
El índice de condiciones financieras de EE. UU. de Goldman Sachs muestra que las condiciones financieras de EE. UU. han disminuido casi 100 pb en el último mes. Esto no es lo que la Fed quiere ver, y puede ser que el apoyo que ha brindado a la renta variable en las últimas semanas ahora esté comenzando a decaer.
Condiciones financieras de EE. UU.: índice Goldman Sachs https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zjvqjkekdpx/USFCI3.jpg
Los alcistas de renta variable también pueden querer considerar las señales de advertencia que parpadean en el mercado de bonos de EE. UU., donde la curva de rendimiento se invierte completamente de tres meses a 30 años.
El débil desempeño de Wall Street probablemente empujará a la baja a las acciones asiáticas en la apertura del jueves, y es probable que el juego del gato y el ratón entre los mercados y la Fed domine cada vez más el sentimiento en los próximos días y semanas.
Tres desarrollos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el jueves:
– Comercio de Japón (octubre)
– Australia desempleo (octubre)
– Decisión sobre la tasa de Indonesia (consenso de 50 pb de aumento al 5,25 por ciento)
