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Una mirada al día que viene en los mercados asiáticos.
Una semana no es sólo mucho tiempo en política.
Hace siete días, una enorme caída en el carry trade del yen y una liquidación en las empresas tecnológicas de megacapitalización de Estados Unidos desencadenaron una ola de volatilidad que hizo tambalear los mercados globales y a los inversores correr en busca de la seguridad de los bonos del Tesoro estadounidense.
A medida que comienza la nueva semana comercial en Asia el lunes, eso parece haber sido hace mucho tiempo: muchos activos han recuperado gran parte de estas pérdidas, la volatilidad ha disminuido y los operadores han reducido considerablemente sus expectativas de recorte de tasas.
La pregunta ahora es si ese impulso puede mantenerse. Algunos inversores aprovecharán la menor volatilidad de las acciones para impulsar nuevamente los activos de riesgo; otros se mostrarán cautelosos ante posibles réplicas en cualquier rincón del mercado, especialmente a mediados de agosto, cuando la liquidez es mucho más escasa de lo habitual.
El calendario asiático del lunes es ligero. La inflación de los precios al consumidor en India es el evento principal, lo que deja a los mercados a merced de las fuerzas globales.
Si ese es el caso, el lunes debería ser relativamente tranquilo. Wall Street subió el viernes, lo que significa que el Nasdaq y el S&P 500 terminaron la semana pasada prácticamente sin cambios. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron el viernes, pero registraron su mayor aumento semanal en meses.
Los datos económicos estadounidenses, mejores de lo esperado, que sugieren que los temores de una recesión son exagerados, y un par de subastas de deuda estadounidense que no tuvieron buena acogida, hicieron subir los rendimientos. Tal vez no sea algo malo si se piensa que la caída de la semana anterior fue excesiva.
La recuperación de los mercados asiáticos la semana pasada fue bastante impresionante. Después de que el Nikkei registrara su segunda mayor caída registrada y su tercera mayor subida en un lapso de 24 horas, el índice terminó la semana con una caída de apenas el 2,5%.
Otros índices de referencia obtuvieron mejores resultados aún: el MSCI Asia ex-Japan y el MSCI World cerraron sin cambios, y el índice MSCI Emerging Market subió un 0,2 por ciento.
En cuanto a las divisas, los datos del mercado de futuros de Estados Unidos publicados el viernes mostraron que los fondos de cobertura redujeron su posición corta neta en yenes en la semana finalizada el 6 de agosto en 62.000 contratos. Se trata de la mayor oscilación semanal alcista del yen desde el desastre de Fukushima en febrero de 2011, y la tercera mayor desde que comenzaron a recopilarse datos comparables en 1986.
Si esto es representativo del mercado de divisas en general, las operaciones de carry trade en corto con yenes han desaparecido en su mayor parte. ¿Comenzarán los operadores a vender en corto el yen y a realizar operaciones de carry trade nuevamente, o no?
La inflación india es el principal dato en Asia y llega después de que la semana pasada el Banco de la Reserva de la India mantuviera su tasa de interés clave sin cambios en 6,50 por ciento, desestimando la turbulencia del mercado y centrándose en reducir la inflación a su objetivo de mediano plazo del 4 por ciento.
En una encuesta de Reuters, el consenso es que la inflación anual al consumidor en julio caerá al 3,65 por ciento desde el 5,08 por ciento de junio. Sería la primera vez en cinco años que la inflación se sitúa por debajo del objetivo a medio plazo del RBI.
A continuación se presentan los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados asiáticos el lunes:
– Decisión sobre la tasa de interés en la India
– Producción industrial de la India (junio)
– Inflación mayorista en Alemania (julio)
