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Hola, y bienvenido a Trade Secrets. ¿Recuerda la crisis de la cadena de suministro global? Lo que era que ¿todo sobre? Obviamente, es un rehén de la fortuna decir esto, pero los enredos en el envío y la logística global que nos han estado ejercitando a todos desde fines de 2020 se están aliviando muy rápidamente. Sin embargo, siempre alerta a la nube oscura dentro de cualquier revestimiento plateado, sugiero que tengamos cuidado con lo que deseamos. aguas cartografiadas analiza el panorama sombrío antes de las reuniones anuales del Banco Mundial y el FMI esta semana.
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Días oscuros en el ecosistema económico
En primer lugar, una ligera desviación. Realmente no deberíamos llamarlas «cadenas de suministro». Es un reflejo más preciso de la naturaleza flexible y multifacética del sistema global de comercio de bienes utilizar las «redes de suministro» menos ágiles (por lo tanto, no las uso en el título) o los «ecosistemas de suministro» aún más inestables. Una cadena es inútil tan pronto como se rompe su eslabón más débil, pero las redes y los ecosistemas encuentran formas de compensar cuando se rompe una rama o un nodo. El contexto de enorme importancia para la crisis logística es que el extraordinario aumento de los retrasos en los envíos y las tarifas de flete desde finales de 2020 en realidad no detuvo una recuperación bastante saludable en el comercio mundial y el crecimiento económico después del golpe inicial de la pandemia.
Dejando de lado ese pedante ejercicio de exactitud terminológica, sigamos con el espectáculo. Ahora está claro que la crisis se está disipando rápidamente. Las tarifas de flete y los tiempos de espera en los puertos están cayendo rápidamente. Los Estados Unidos índice de gerentes de logística muestra que la capacidad de transporte excedente se dispara y los precios caen. La Reserva Federal de Nueva York medida de la presión de la cadena de suministro global, que pondera los tiempos de entrega, los retrasos y los inventarios, ha vuelto a los niveles vistos por última vez a fines de 2020.
La inflación sigue siendo alta, pero el Instituto de Finanzas Internacionales, cuyo cuadro de tiempos y costos de entrega se encuentra a continuación, calcula que ahora está impulsado por el shock energético de la guerra de Ucrania en lugar del costo de la interrupción del suministro.
Como los ecosistemas de suministro fallaron el año pasado, las explicaciones cayeron en dos campos básicos. yo estaba en el equipo Efecto Demanda Transitoria, que argumentó que reflejaba principalmente el enorme resurgimiento del consumo y, en particular, de los bienes de consumo duraderos (bicicletas eléctricas en lugar de entrega de alimentos) después de que se levantaron los bloqueos, ejerciendo presión particularmente sobre los puertos ineficientes de la costa oeste de EE. UU. La otra pandilla era Team Deep-Seated Supply Problems, que se ocupaba de la crisis de la globalización y la geopolítica y las frágiles redes de suministro y los riesgos subvaluados de la deslocalización y lo que sea. Un poco de simplificación, pero así es como se alinearon los lados.
Bueno, no para declarar la victoria final, pero la explicación de la demanda es seguramente la más probable para lo que está cambiando en este momento. Hay mucho pesimismo sobre una recesión mundial que se avecina, que si la historia sirve de guía, afectará particularmente al comercio de bienes. Por el contrario, el lado de la oferta no ha mejorado notablemente: la geopolítica y la certeza sobre la solidez de las redes de suministro no son solo arcoíris y gatitos. Y no puedo encontrar a nadie que piense que el Puerto de Los Ángeles y los servicios de transporte asociados se han animado de repente.
Jennifer Bisceglie, directora ejecutiva de la consultora de cadena de suministro Interos, dice que se trata de comportamiento de compra. “Primero, los consumidores no necesitan los mismos bienes duraderos: vuelven a viajar, vuelven a comprar servicios. La segunda es que hay mucha incertidumbre en la economía y hay inflación. La tercera es que las empresas tienen un inventario y, por lo tanto, no hay el mismo rendimiento».
En cuanto a la idea de que la reducción de la congestión refleja un aumento repentino de la capacidad o la eficiencia, Bisceglie dice: “Si después de tres años estás esperando un gran cambio en las cadenas de suministro basado en la pandemia, creo que ya sucedió”.
No todos los puntos de datos se alinean. Flexport, la empresa de transporte de carga que supervisa estas cosas, señala que la demanda relativa de bienes de consumo duraderos sigue siendo alta.
Pero esas cifras son de meses anteriores. Los indicadores prospectivos, especialmente en el transporte de contenedores, se ven bastante sombríos: los pedidos están cayendo y el número de «viajes en blanco», donde los transportistas cancelan viajes, está aumentando. los Organización de Comercio Mundial es pronóstico una gran desaceleración en el comercio el próximo año.
Phil Levy, economista jefe de Flexport, postula que existe una relación no lineal: «Es muy posible que pueda tener un gran impacto en la congestión de la cadena de suministro con una reducción relativamente pequeña en los volúmenes, de la misma manera que una autopista que está llena en un 90 por ciento podría se está moviendo bastante bien, pero uno que está lleno en un 99 por ciento está estancado”.
Ahora, por supuesto, he caricaturizado ligeramente y he dado un marco rígido de las diferentes explicaciones, particularmente por conveniencia expositiva y en parte para parecer más inteligente. Claramente, hay algunos problemas del lado de la oferta (los cierres de puertos y camiones relacionados con Covid en China son uno de ellos) que empeoraron la congestión impulsada por la demanda y los costos de envío y que se han resuelto en cierta medida. Los cambios no son lo mismo que los niveles: si lo que estamos viendo es una recesión grave, aún podría haber algunos problemas de congestión cuando la demanda regrese a la tendencia a largo plazo. También podría haber grandes cambios estructurales en los patrones de abastecimiento y redes de suministro que aún no se han resuelto, especialmente porque la situación geopolítica siempre puede empeorar mucho.
Sin embargo, si está buscando una explicación para los últimos dos años de altos costos y congestión asfixiante, lo más probable es que se deba a la demanda. Es una pena que necesite la perspectiva de una gran desaceleración para demostrarlo: prefiero tener un crecimiento con puertos enredados que una recesión con viento en popa, pero así son las cosas.
Además de este boletín, escribo una columna de secretos comerciales para FT.com todos los miércoles. Haga clic aquí para leer lo último y visitar ft.com/trade-secrets para ver todas mis columnas y boletines anteriores también.
aguas cartografiadas
Para citar el nombre de otro boletín de FT, vivimos tiempos trastornados. La última confirmación de esto es el semestral Índice de seguimiento Brookings-FT para la recuperación económica mundial (Tigre), que mostró un impulso en el estancamiento de la economía mundial y varios países al borde de la recesión o ya sumidos en una.
Los datos se publicaron cuando los funcionarios financieros mundiales se reunieron en Washington para las reuniones anuales del Banco Mundial y el FMI esta semana. Se espera que ambos organismos publiquen informes advirtiendo que la economía mundial está al borde de la recesión.
¿Alguna noticia brillante? Sí, si eres de la India. Es la única economía grande del mundo descrita como un «punto brillante» en la investigación de Tiger, con indicadores sólidos que apuntan a un crecimiento sólido este año y el próximo. (Jonathan Moules)
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Trade Secrets es editado por jonathan moules
