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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
A la altura de empujar una maleta con ruedas o trabajar en recursos humanos, recordar los cumpleaños (aparte del cónyuge) no es para hombres de verdad. La semana pasada celebré la fiesta de mi hija Ivy el jueves antes de darme cuenta de que en realidad era martes. Ups.
Amigos más cercanos. Padrino de boda. Ahijados. Ni idea. Así que hace quince días no me sorprendió recibir un correo electrónico enojado de un lector acusándome de olvidar el segundo aniversario de esta columna. Dijo que lo hice para evitar una revisión de la cartera.
Pero luego busqué el primer aspecto del juego y se publicó el 19 de noviembre. Después de todo, no me lo he perdido. Es como llamar aleatoriamente a tu madre para decirle lo encantadora que eres para recordar su día especial.
Y, a diferencia de muchos gestores de fondos, yo nunca ocultaría un historial de dos años. Mis números están ahí en la tabla. Siempre trato de ser abierto y honesto contigo, otro rasgo de los hombres de verdad en el que lamentablemente fallo en otros ámbitos de la vida.
Revisé mi actuación después de los primeros 12 meses. Por lo tanto, para mantener la coherencia, usemos este segundo hito como excusa para evaluar al tonto que supervisa mi cartera. Ciertamente me gustaría decirle lo que pienso.
Principalmente sobre el enorme vacío en el que debería ubicarse una gran parte de las acciones estadounidenses. He escrito sobre esto hasta la saciedad durante los últimos meses. Mi opinión sobre la sobrevaluación de las acciones estadounidenses no ha cambiado por La victoria electoral de Donald Trump.
De hecho, la diferencia entre la relación precio/beneficio de los mercados estadounidenses y los globales es ahora tan amplia como lo ha sido desde que comencé a administrar dinero en 1995 (si se excluye un breve pico en la cima de la burbuja de las puntocom).
Y si bien estoy de acuerdo en que la tierra de los libres tiene características que justifican una prima de valoración (especialmente en comparación con lugares como Europa), esto ha sido así durante mucho tiempo y, por lo tanto, la exuberancia actual parece exagerado para mi.
Pero al ser bajitos, Estados Unidos se ha sentido como si tuviera mis pegotes en los palillos de Elon. Si bien mi cartera ha aumentado un respetable 9 por ciento desde el 1 de enero y un 10 por ciento en un año, el S&P 500 ha obtenido resultados tres veces mejores que ambos.
Esta carrera estelar probablemente me ha hecho sentir peor de lo justo acerca de mi propio desempeño. A todos los fondos de mi cartera les ha ido bastante bien desde su primer aniversario, si soy honesto. No hay nada en números rojos.
Mis acciones del Reino Unido han obtenido un rendimiento del 13 por ciento, al igual que las asiáticas en términos de libras esterlinas. Incluso después de golpear el tatami En agosto, mi fondo de acciones japonés también está en dos dígitos. domo arigatō gozaimasu. Mi reserva de energía vale una quinta parte más que hace un año.
La única razón por la que el rendimiento general es de un solo dígito se debe a mi ponderación del 27 por ciento en los bonos del Tesoro de EE. UU.: un aumento del 4,2 por ciento en lo que va del año y un poco menos en 12 meses (todo en libras, que repuntaron frente al dólar desde abril hasta finales de 2019). septiembre, reduciendo mis retornos locales, antes de que el dólar repuntara).
He escrito anteriormente sobre No apreciar las implicaciones monetarias. si tenía razón acerca de un extremo frontal más débil de la curva de rendimiento de Estados Unidos; en otras palabras, la Reserva Federal recorta las tasas. Pero dada la fortaleza de los activos de riesgo, estoy de acuerdo con este rendimiento de los bonos. Quiero decir, ¡están ahí como un seto!
En definitiva, no es un mal resultado de los cinco fondos cotizados en bolsa que he tenido a lo largo del año. Espero que algunos de ustedes también hayan ganado dinero. Sin embargo, lo que me haría más feliz es saber que los lectores salieron y compraron lo que dije que compraría pero luego no lo hice.
Como el oro, cuyo precio ha subido un tercio desde que escribí una larga columna en el la mejor manera de invertir en ello. Seguro que mi esposa, una gran joyera, tiene algún que otro brazalete por ahí (¡pronto los venderé, querido!), pero nunca los compré con entusiasmo.
Joder también, eso”Mi resolución de año nuevo es bitcoin“El titular siguió el mismo camino que todas mis otras promesas para 2024. Compré £ 1,000 para investigar intercambios y billeteras de cifrado. Pero ya perdí mi contraseña de Exodus, así que es una pérdida del 100 por ciento.
Es molesto cuando el precio al contado se ha duplicado, tal como dijo mi amigo Chris, a quien cité en la columna y que ahora está de vacaciones con su familia en Bali durante tres meses. Gestor de fondos estrella cathie madera ¡Cree que Bitcoin alcanzará los 3,8 millones de dólares!
Si es así, los reguladores del Reino Unido deben tomar medidas sangrientas y permitir los ETF de bitcoin al contado como lo hizo la Comisión de Bolsa y Seguridad en enero. De hecho, el mes pasado la SEC otorgó una “aprobación acelerada” para que se cotizaran y negociaran opciones en tres de ellos.
No siempre puedo culpar a la falta de vehículos de inversión por mantenerme pobre. Especialmente en lo que respecta al capital privado, que escribió sobre compras Hace seis meses. Quizás recuerde que se le ofreció un almuerzo gratis al lector con la forma más fácil de ganar exposición.
Bueno, el ganador volvió a enviarme un correo electrónico esta semana, recordándome que el fondo iShares Listed Private Equity ha producido una rentabilidad total del 16 por ciento desde entonces (¡más que las acciones estadounidenses anualizadas!), y exigió una comida.
Realmente quería algo de capital privado. Pero cada vez que miraba la parte superior de algunos de mis fondos existentes, prefería sus valoraciones. Sin duda sufro de lo que los expertos en comportamiento llaman el “efecto dotación”: un sesgo de sobrevalorar lo que uno posee.
Pero entonces no habría vendido mis acciones estadounidenses el año pasado. Prefiero pensar que los hombres de verdad se mantienen firmes si los hechos no cambian. A diferencia de las fechas de los cumpleaños, que siempre parecen así.
El autor es un ex gestor de cartera. Correo electrónico: [email protected]; Gorjeo: @stuartkirk__
