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El banco central de China está en una posición única para respaldar una crisis mundial de materias primas provocada por las sanciones impuestas en respuesta a la invasión rusa de Ucrania, lo que podría allanar el camino para un yuan mucho más fuerte, dijo un estratega de inversiones de Credit Suisse.
En una nota publicada el lunes, Zoltan Pozsar, jefe global de la estrategia de tasas de interés a corto plazo del banco, dijo que la crisis que se desarrolla en Ucrania había provocado una «tormenta perfecta» en las materias primas que podría debilitar el sistema del eurodólar, contribuir a la inflación en Occidente economías y amenazan la estabilidad financiera.
«Esta crisis no se parece a nada que hayamos visto desde que el presidente Nixon eliminó el dólar estadounidense del oro en 1971, el final de la era del dinero basado en productos básicos», dijo Pozsar. «Cuando termine esta crisis (y guerra), el dólar estadounidense debería ser mucho más débil y… el renminbi mucho más fuerte, respaldado por una canasta de productos básicos».
La invasión de Rusia, el mayor ataque a un estado europeo desde la Segunda Guerra Mundial, generó 1,7 millones de refugiados, temores de un conflicto más amplio en Occidente y provocó una serie de sanciones contra Moscú.
El conflicto ha provocado aumentos repentinos en los precios mundiales de las materias primas, empujando los precios del níquel a un nivel récord y el petróleo a un máximo de 14 años. Rusia ha advertido que la prohibición de las importaciones de petróleo ruso podría elevar el costo del barril a 300 dólares.
«Actualmente, las materias primas rusas son como las subprime (obligaciones de deuda garantizada) en 2008. Por el contrario, las materias primas no rusas son como los valores del Tesoro de EE. sin importar de qué lado estés», dijo Pozsar.
Los bancos centrales occidentales, frenados por las sanciones impuestas por sus propios gobiernos, no podrán brindar apoyo como la liquidez de emergencia necesaria para cerrar las brechas del mercado, dijo, y agregó que el Banco Popular de China (PBOC) no enfrenta tales restricciones.
Pozsar dijo que la venta de bonos del Tesoro de EE. UU. para financiar el arrendamiento de embarcaciones y la compra de materias primas rusas baratas ayudaría al PBOC a controlar la inflación en China, al tiempo que provocaría escasez de materias primas, recesión y mayores rendimientos en las economías occidentales.
Alternativamente, el PBOC podría imprimir yuanes para comprar materias primas rusas.
«Ese es el nacimiento del mercado del eurorenminbi y el primer paso real de China para romper la hegemonía del mercado del eurodólar. Eso también es inflacionario para Occidente y significa una menor demanda de bonos del Tesoro a largo plazo», dijo Pozsar.
Rusia llama a la campaña que lanzó el 24 de febrero una «operación militar especial», diciendo que no tiene planes de ocupar Ucrania.
(Reporte de Andrew Galbraith; editado por Jane Wardell)
