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Los prestatarios corporativos se están apresurando a recurrir al mercado de bonos estadounidense, aprovechando las condiciones “sorprendentemente” positivas después de la victoria electoral de Donald Trump.
Empresas como el fabricante de maquinaria pesada Caterpillar, la empresa biofarmacéutica Gilead Sciences y el banco de inversión Goldman Sachs han recaudado más de 50.000 millones de dólares esta semana, según datos de LSEG.
Ese total está muy por encima de las expectativas de los banqueros y es la semana más ocupada desde un estallido de actividad en septiembre, cuando las empresas suelen regresar al mercado después de una pausa de verano.
Los mercados de crédito y de acciones se han recuperado desde la victoria de Trump la semana pasada, empujando endeudamiento corporativo los costos en relación con los bonos del Tesoro estadounidense a su nivel más bajo en décadas, ya que los inversores apuestan a que los recortes de impuestos aumentarán las ganancias.
Las empresas están optando por “atacar mientras el hierro está caliente, y el hierro está realmente caliente en este momento”, dijo John McAuley, jefe de mercados de capital de deuda de Citigroup para América del Norte. «No hay duda de que la incertidumbre que se cernía sobre las elecciones de la semana pasada fue un peso sobre el mercado».
Los diferenciales de los bonos estadounidenses con grado de inversión (la prima que pagan las empresas con altas calificaciones para pedir prestado en relación con el gobierno) estaban en 0,8 puntos porcentuales a última hora del jueves, cerca de su nivel más bajo desde 1998. Los diferenciales de los bonos de alto rendimiento o “basura” se situaban en 2,6 puntos porcentuales, su punto más estrecho desde mediados de 2007, según datos de Ice BofA.
“Los diferenciales están en estos niveles sorprendentemente ajustados”, dijo un banquero de deuda senior, añadiendo que las bajas primas de endeudamiento estaban impulsando a muchas empresas a “aplazar” la emisión de bonos que habían planeado para principios del próximo año.
Los bancos, que normalmente se mueven más rápido para aprovechar los diferenciales más ajustados, han tenido un papel importante en la ola de endeudamiento de esta semana.
La actividad ha estado «muy sesgada hacia el lado financiero del libro mayor», dijo Teddy Hodgson, codirector global de mercados de capital de deuda con grado de inversión en Morgan Stanley. “Es mucha actividad de contracción rápida que no estaba prevista para financiar después de las elecciones, [but] que considera que esto es demasiado bueno para ignorarlo en términos de dónde se negocian los diferenciales”.
Dada la fortaleza de los mercados, los banqueros esperan que les siga una gama más amplia de prestatarios.
«Esperamos ver un volumen significativo», afirmó McAuley. “Habrá días muy ocupados desde ahora hasta mediados de diciembre. . . Hay un impulso absoluto y generalizado hacia la refinanciación”.
El aumento de los precios de las acciones estadounidenses desde el día de las elecciones también ha provocado una oleada de actividad en el sector bursátil. mercados de capitalescon empresas de capital privado y otros inversores vendiendo participaciones en empresas que cotizan en bolsa.
Estas llamadas ventas de seguimiento han recaudado alrededor de 6.000 millones de dólares desde las elecciones, según datos de Dealogic. Ese total está por debajo del período poco antes de la votación, en la que Boeing completó uno de los acuerdos de este tipo más grandes de la historia a fines de octubre, pero el número de transacciones se ha acelerado, siendo el 7 y el 12 de noviembre los dos días más ocupados para los siguientes. en ventas desde marzo.
