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¿Cambiarán los inversores sus acciones por acciones de Hong Kong?
Eso depende. Didi ha caído un 52 por ciento desde su pico posterior a la OPI, eliminando alrededor de 42 mil millones de dólares de valor de mercado.
SoftBank Group de Japón, el mayor accionista minoritario de Didi, informó el mes pasado una pérdida récord en su unidad Vision Fund, en parte debido a la caída de las acciones.
Algunos accionistas pueden utilizar la exclusión de la lista como una excusa para salir, y algunos inversores minoristas pueden no estar en condiciones de poseer acciones de Hong Kong. Técnicamente hablando, cambiar las acciones estadounidenses por acciones en Hong Kong debería ser relativamente sencillo para la mayoría de los accionistas institucionales.
Pero los nuevos valores pueden negociarse con un descuento de valoración: Hong Kong ha sido durante mucho tiempo el hogar de algunas de las relaciones precio-ganancias más bajas del mundo. Un indicador de las acciones tecnológicas en la ciudad tocó brevemente un mínimo histórico el viernes.
¿Por qué es esto tan importante?
La exitosa salida a bolsa de Didi fue la segunda más grande en los EE. UU. Por una compañía con sede en China después de Alibaba Group Holding, y le dio a Didi un valor de mercado de aproximadamente US $ 68 mil millones.
La cotización pareció ser un modelo de cómo los inversores internacionales podrían aprovechar el sector tecnológico al rojo vivo de China. La compañía ha dominado el transporte público en el país desde que compró el negocio chino del rival estadounidense Uber Technologies en 2016 luego de una costosa guerra de precios.
Didi representó el 88 por ciento de los viajes en el cuarto trimestre de 2020.
La OPI de EE. UU. Fue dirigida por un quién es quién de los bancos de Wall Street. Su mayor accionista es SoftBank con más del 20 por ciento, y otros incluyen al coloso chino de redes sociales Tencent Holdings y Uber.
Debido a la estructura de propiedad de Didi, el director ejecutivo Cheng Wei y el presidente Jean Liu han controlado más del 50 por ciento del poder de voto. Ahora no está claro si los altos directivos saldrán ilesos de la debacle de cotización.
Medios de comunicación, incluido el South China Morning Post, han informado que los reguladores pueden obligar a Didi a reorganizar su alta dirección como castigo por desafiar a Beijing.
¿La retirada de Estados Unidos pone fin a los problemas de Didi?
Improbable. La investigación de ciberseguridad en Didi aún está en curso, y los reguladores aún pueden imponer una serie de castigos que van desde una multa hasta la suspensión de ciertas operaciones o la introducción de un inversor de propiedad estatal, informó Bloomberg News.
El gobierno municipal de Beijing, donde tiene su sede Didi, había propuesto previamente que Shouqi Group, parte del influyente Beijing Tourism Group, y otros con sede en la capital adquirieran una participación en Didi, dando a las empresas estatales el control de la empresa.
Didi ha presentado varias propuestas para apaciguar a la poderosa Administración de Ciberseguridad de China, incluida la cesión de la gestión de sus datos a un tercero privado.
No se sabe cómo afectaría tal arreglo al acceso de Didi a los datos, lo que le permite supervisar 25 millones de viajes al día en los que participan unos 400 millones de pasajeros y conductores.
Incluso si se abordan esos problemas, es probable que la investigación de meses de duración ya haya afectado al negocio.
Con las plataformas de Didi excluidas de las tiendas de aplicaciones chinas desde julio, los clientes y conductores que han actualizado sus teléfonos móviles ya no tienen acceso a sus servicios, lo que brinda una ventaja a los competidores de Didi.
Finalmente, la campaña del presidente Xi Jinping para lograr la «prosperidad común» ha ejercido presión sobre las empresas de plataformas como Didi para que ofrezcan mejores salarios y beneficios a su ejército de conductores.
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