Salas de juntas estadounidenses: ¿sigue siendo un mundo de hombres blancos?

Bienvenido de nuevo. Nuestros colegas en Bruselas acaban de publicar una fascinante entrevista con Stéphane Séjourné, recién nombrado vicepresidente de la Comisión Europea a cargo de la política industrial de la UE.

Ante el aumento del proteccionismo (especialmente en Estados Unidos), la UE debe considerar la posibilidad de aplicar su propia estrategia “Europa primero”para apoyar sus industrias más importantes, incluida la tecnología limpia, argumentó Séjourné.

Es un momento difícil para el impulso ecológico de Europa, con la quiebra de la famosa y generosamente financiada empresa sueca de baterías Northvolt. En la edición del miércoles, analizaremos en mayor profundidad lo que las empresas y los inversores pueden esperar en términos de política verde bajo la segunda administración de la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, que comenzó oficialmente ayer.

Mientras tanto, en el boletín de hoy analizamos un nuevo documento que sugiere que la reforma del mercado de capitales, y no las barreras comerciales, debería ser el foco principal de los funcionarios de la UE que buscan mantener el impulso en torno a la transición energética del bloque.

En primer lugar, cabría preguntarse si los alguna vez anunciados esfuerzos de las empresas estadounidenses por promover la diversidad en los consejos de administración han estado perdiendo fuerza, mientras se enfrentan a la reacción política contra el supuesto «capitalismo despertado». Os traemos nuevos datos que arrojan algo de luz sobre esa cuestión.

Nuevos datos ofrecen un panorama mixto sobre la diversidad a bordo

Han pasado más de cuatro años desde que el asesinato de George Floyd desencadenó una ola de promesas corporativas promover la diversidad, la equidad y la inclusión. Más recientemente, algunas de las mayores empresas estadounidenses se han retractado de esas promesas en medio de una reacción política conservadora (notablemente Walmart la semana pasada). ¿Se ha descarrilado el tren corporativo DEI?

A nuevo informe publicado por el grupo de expertos Conference Board con datos de ESGAUGE brinda algunas ideas útiles sobre esa cuestión. Entre otras estadísticas, muestra el cambio en la representación de personas no blancas en las juntas corporativas desde 2020.

La proporción de directores no blancos (incluidos los hispanos/latinos) en las empresas del S&P 500 aumentó del 20,4 por ciento en 2020 al 25,6 por ciento en 2023, pero luego casi se mantuvo estable, aumentando solo 0,1 puntos porcentuales el año siguiente. Esto se compara con un 41,6 por ciento de población no blanca en Estados Unidos.

Igual de sorprendente es la gran brecha entre la representación en las juntas directivas en general y la representación en puestos de alto nivel: personas no blancas ocupan sólo el 13 por ciento de los puestos de directores principales y el 12 por ciento de los puestos de presidencia de las juntas directivas. De hecho, la representación de personas no blancas en puestos de directores principales ha disminuido durante dos años consecutivos, desde un máximo del 15 por ciento en 2022.

Una interpretación de los datos anteriores podría ser que muchas empresas se han acercado a la representación de personas no blancas en las juntas directivas con el objetivo de embellecer los escaparates, más que de liderazgo. Las empresas han agregado directores no blancos para mejorar sus credenciales DEI o satisfacer los requisitos de cuota impuestos por el Nasdaqdice este argumento, mientras se mantiene firmemente el poder real en las juntas directivas en manos de hombres blancos.

Esa es una lectura demasiado cínica, según Rusty O’Kelley, quien codirige la junta directiva de América y el director ejecutivo de la firma de cazatalentos Russell Reynolds. Las empresas siguen buscando directorios más diversos, me dijo, “porque quieren asegurarse de haber pensado en todos los tipos de riesgo, de ver todos los tipos de oportunidades y de reflejar a todas sus partes interesadas”.

“Lo que lleva tiempo es que los roles de liderazgo cambien y luego que las personas de color sean elegidas para esos roles”, añadió.

Dado que casi la mitad de las empresas del S&P 500 han combinado funciones de presidente y director ejecutivola abrumadora representación blanca en los puestos de presidente de la junta directiva es en parte un reflejo de la falta de diversidad en los rangos de altos ejecutivos, así como de las prácticas de contratación de la junta directiva.

Lo mismo puede decirse en el frente de género. Sólo el 11 por ciento de los presidentes de las juntas directivas del S&P 500 son mujeres, en comparación con el 33,7 por ciento de los directores. Pero la proporción de mujeres presidentas se ha más que duplicado desde 2020, mientras que la proporción de directoras principales se ha duplicado del 11 por ciento al 22 por ciento.

Si bien esas tendencias sobre la representación femenina pueden parecer prometedoras, todas estas cifras están muy por debajo de la proporción del 50 por ciento que indicaría la paridad de género.

A nivel mundial, las cifras son aún más bajas, según un estudio publicado este año por Deloitteque analizó más de 18.000 empresas en 50 países. Las mujeres ocupaban el 23 por ciento de los puestos en las juntas directivas, y sólo el 8 por ciento de las presidencias.

Al ritmo actual de cambio, descubrió Deloitte, la paridad de género se logrará para los puestos de director en 2038, para los puestos de presidente en 2073 y para los puestos de director ejecutivo, no antes de 2111.

El argumento ecológico para una reforma del mercado de capitales de la UE

Con 360.000 millones de dólares el año pasado, la inversión de la UE en la transición energética estuvo muy por delante de la de Estados Unidos (303.000 millones de dólares) y de cualquier otro país, excepto China (675.000 millones de dólares), según un informe. Análisis BloombergNEF.

Pero el mismo análisis (como otros, incluido el de la Agencia Internacional de Energía) sugirió que este nivel de inversión verde deberá aumentar más del doble para 2030 para que el mundo alcance los objetivos de cero emisiones netas. ¿Cómo se puede financiar esto?

En Europa, sólo a través de una reforma integral de los mercados de capitales, con un papel mucho mayor para los administradores de activos y uno proporcionalmente menor para los bancos. Ese es el argumento en un papel nuevo del grupo de expertos berlinés Themis Foresight, por encargo del banco alemán Norddeutsche Landesbank.

El documento sostiene que la inversión verde de la UE se está viendo limitada por su excesiva dependencia de los bancos (cuyos activos valen el 163 por ciento del PIB de la UE) y su nivel relativamente pequeño de financiación de capital social para las empresas, que vale el 66 por ciento del PIB. En cambio, en Estados Unidos las cifras respectivas son del 87 por ciento y del 157 por ciento.

Europa ha superado a Estados Unidos en inversiones bajas en carbono gracias a políticas verdes más agresivas, incluido un esquema de fijación de precios del carbono en toda la UE y ambiciosos objetivos de descarbonización para sectores como el energético y el automotriz.

Pero para impulsar el flujo de financiación verde a otro nivel, sostiene Themis, la UE debe emprender una “gran reforma” de su sistema financiero, entre otras cosas forjando una unión de mercados de capitales, creando un conjunto único de leyes y regulaciones para regular los flujos de financiación verde. capital en todo el bloque.

El debate sobre tal medida ha tarareó durante una década. Este informe sostiene que una unión de los mercados de capitales podría desbloquear un importante crecimiento en el sector de gestión de activos de la UE, lo que podría proporcionar una fuente de capital menos costosa y más flexible para las empresas verdes que los bancos comparativamente reacios al riesgo.

En cuanto al riesgo, el informe pide a los gobiernos que impulsen la inversión verde ofreciendo garantías de préstamos para proyectos. Sostiene que cubrir el riesgo de los proyectos, en lugar de desembolsar capital para ellos, sería una manera inteligente de responder al rechazo político contra los gobiernos que invierten enormes sumas en hacer más ecológica la economía. (Ese es un argumento que se sostiene mientras sólo una proporción modesta de los préstamos garantizados terminen en mora).

“Cuando los gobiernos intervienen para ofrecer garantías o mecanismos de participación en riesgos para proyectos verdes, esto puede cambiar fundamentalmente el perfil riesgo-retorno de estas inversiones”, lo que podría duplicar la inversión del sector privado en proyectos verdes, sostiene el documento.

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