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En el sector tecnológico de EE. UU., la financiación de riesgo para grandes empresas emergentes ha comenzado a disminuir. Las empresas de capital de riesgo han logrado recaudar una gran cantidad de fondos, pero están menos dispuestas a utilizarlos a menos que las valoraciones bajen a la realidad. Las nuevas empresas tecnológicas son conocidas por gastar dinero en efectivo. La recesión en los mercados públicos ha llevado a rondas a la baja en los mercados privados. Algunas empresas se han visto obligadas a hacerlo ellas mismas. Se informa que la empresa de entrega de comestibles Instacart, que espera cotizar en bolsa, redujo su propia valoración de $ 39 mil millones a $ 13 mil millones en poco más de un año.
Pero las empresas emergentes que no están dispuestas a aceptar valoraciones más bajas tienen otra opción: la deuda. Los fundadores que esperan que la recesión del mercado sea temporal y creen que la demanda de inversión en grandes empresas tecnológicas privadas pronto regresará pueden intentar usar la deuda como un medio para extender su línea de vida de efectivo mientras mantienen intacta su valoración. Junto a especialistas como Hercules Capital, gigante del capital privado Piedra negra se espera que invierta 2.000 millones de dólares en deuda inicial.
Además de evitar una revalorización, la deuda tiene la ventaja de no diluir el equidad de los inversores existentes. Los datos de PitchBook muestran que a partir del tercer trimestre de este año, las transacciones de deuda en EE. UU. alcanzaron los 22.800 millones de dólares. Esto significa que es poco probable que el total supere los últimos tres años, todos los cuales rondaron los $ 33 mil millones, pero estará por encima de los años anteriores registrados.
Pero el costo de asumir esa deuda es cada vez más alto. Al igual que los inversionistas de capital, los inversionistas de crédito quieren ver planes de negocios sólidos e ingresos crecientes antes de arriesgar su dinero. Cualquier indicio de que esto podría estar en riesgo significa introducir términos diferentes. Eso puede incluir convenios que restrinjan a las empresas emergentes realizar adquisiciones y emprender otras actividades sin la aprobación del prestamista. Mientras tanto, el aumento de las tasas significa que los costos de los préstamos están aumentando. PitchBook observa tasas de hasta el 20 por ciento.
El riesgo es que los reembolsos onerosos de la deuda puedan obstaculizar el rendimiento. En lugar de cargarse de deudas, las empresas emergentes necesitan una revisión de la realidad.
